近期，上市險企陸續披露的前5個月保費讓保險股再次成為市場熱門。數據顯示，五大上市險企前5個月共贏得保費(文中保費均指原保險保費)收入約13萬億元，同比僅增長069%，增速停滯不前。在其他周期股根本面快速復蘇的底細下，保險業的低增速，讓投資者大跌眼鏡。
在保險股股吧，有投資者直呼慘慘慘！
向來，保費增速對保險股走勢的陰礙最為直接，也是投資者研判保險股根本面的最直觀數據。受保費低增速連累，本年上市險企股價連續走低，東方財富Choice數據顯示，年內保險指數跌幅達237%。截至6月18日，五大保險股總市值合計為28354億元，較上年12月31日縮水6805億元，縮水194%，近兩成市值跌沒了。連續下挫后，機構對保險股的持股立場產生分化，有險企大股東擇機賣出，也有機構逢低加倉。多家券商機構以為，現在保險股仍不見拐點，還在尋底。
多位業內人士通知《證券日報》，上年疫情對保險業的陰礙遠比此前的預期更為深遠，保費增速要覆原至疫情前程度仍需時日。
一家壽險公司總裁對表示，本年續期保費對全行業保費增速的拉動不明顯，加之新單保費增速下滑，使保費增速承壓。此外，一些公司主動轉型或革新，削減保險營銷員數目，人力的下降短期對保費也形成負面陰礙。因此，機構雖長期看好保險業增長前景，但行業短期業績承壓。
欠債端與資產端雙雙承壓
在股吧，就某龍頭保險股的連續下跌，一位投資者向股友們發問：一年內還能回到80元嗎？被深套了，前段時間想著行情好，賺點錢辦個好一點婚禮，目前每日睡不著，面臨女朋友強顏歡笑，可她無知道我已經娶不起她了。
深套股民的保險股不止上述1只。按證監會行業分類，在87個行業中，保險業本年漲幅位列倒數第五；若按GICS二級行業分類，在24個行業中，保險業漲幅位列各行業倒數第一；若按申萬二級行業分類，在102個行業中，保險業位列倒數第二。
從個股來看，中國平安、中國太保、新華保險、中國人壽、中國人保的股價年內跌幅差別達238%、206%、194%、13%、99%。截至6月18日，中國平安、中國人壽、中國太保、中國人保、新華保險的總市值差別為11900億元、9446億元、2932億最佳棋牌遊戲元、2618億元、1458億元，較上年12月31日差別縮水4000億元、1405億元、762億元、286億元、351億元，合計縮水6805億元，縮水比例達194%。值得注意的是，跟著中國平安股價下挫，其與中國人壽的市值差距在進一步縮小，此前，這兩大龍頭的市值差距呈連續擴大態勢。
縱觀近五年保險股走勢，固然波動較大，但受益于行業保費連續增長，保險股走勢展示螺旋式上升態勢。數據顯示，保險指數從2024年12月31日的917點漲至2024年12月31日的1803點，相近翻倍。縱然是2024年，途經疫情的沖擊，除中國人保股價下跌之外，其他保險股也均出現上漲。
但本年行業保費的連續低增速終結了這一趨勢。本年前5個月，五大險企共贏得保費收入約13萬億元，同比僅增長069%，保費增速停滯不前。具體而言，中國人壽保費收入達3864億元，同比增長4%；中國太保保費收入18878億元，同比增長5%；新華保險保費收入8267億元，同比增長5%；中國人保保費收入28176億元，同比持平；中國平安保費收入36108億元，同比下降6%。
若從5月份單月來看，保費同比增速更丟臉。前5個月同比增速四升一降，5月份單月則一升四降。具體看，中國人壽、中國太保、中國平安、中國人保和新華保險5月份單月的保費收入同比差別增長3%、-1%、-5%、-8%、-14%。
5月份保費數據出爐后的6月16日至6月18日，五大保險股平均跌幅達3%。
華金證券解析師崔曉雁以為，壽險新單萎靡，且仍不見拐點，是板塊連續承壓的要點理由。上市險企壽險渠道革新考驗定力，以往粗放式發展壞處加快曝光，內外勤人員流失嚴重，在供需匹配不同越來越明顯下，新單幾乎難以回到2024年程度。
除欠債端之外，投資端也是投資者預計險企業績的主要指標之一。令市場遺憾的是，本年以來，不少險資龍頭下調了投資收益預期，重要理由是，險資機構普遍以為，途經過去兩年A股的大漲，部門險資重倉標的已出現泡沫。
中國人壽投資控制中央擔當人張滌在接納《證券日報》采訪時表示：A股長期向好趨勢不變，但指數途經過去兩年上漲，出現了局部估值過高情境。
信美相互人壽投資總監阮洋表示，本年險資整體投資難度不小。
太平資產控制有限公司黨委副書記、財務擔當人曹琦表示，權益市場分化加大了投資控制的難度。
可以抄底了嗎？
基于對保費端與投資端的雙重憂慮，近期，機構對保險股的持股立場進一步分化。有機構大幅減持保險股，亦有機構逢低加倉。
6月18日，中國平安發表公告稱，持股5%以上股東卜蜂集團有限公司(下稱卜蜂集團)通過其下屬子公司于2024年1月1日至2024年6月16日時期，累計減持中國平安H股183億股，占總股本比例達1%。若按港股中國平安(2318HK)本年1月1日到6月16日的區間成交均價9081港元股算，卜蜂集團183億股的減持股份，合計金額約為166億港元。
稍前的5月24日，瑞士再保險清倉了其持有的新華保險778578萬股。此次減持完工后，瑞士再保險不再持有新華保險的股份。
也有機構逢低加倉。近一個月(5月18日—6月18日)，北向資金凈購買中國平安131億元。時期，5月27日，貝萊德以每股平均價846港元增持中國平安H股212115萬股，總金額近18億港元，增持后，貝萊德的最新持股數目為387億股，持股比例519%。不過貝萊德增持后，中國平安H股繼續下跌，現在股價為7745港元。
本年二季度以來截至6月19日，北向資金對四支刀心得中國太保與中國人保的持股量差老少皆宜棋牌遊戲別增加85%、43%。可見，跟著保險股股價逐漸下跌，一些外資機構在逆市購買部門保險股。
實際上，跟著股價連續走低，保險股愈發便宜。現在，中國人壽、中國太保、中國人保、新華保險、中國平安的市盈率(TTM)差別為153倍、119倍、114倍、91倍、83倍，處于歷史低位。
那麼，當下投資者可以抄底保險股了嗎？
有些券商研究機構以為，若從長期投資角度來看，看好保險股長期走勢；但短期來看，保險股仍在尋底，投資者需謹嚴。
東吳證券解析師胡翔表示，現在保險股估值處于低位，投資者需靜待資產欠債兩邊修復。
平安證券研究團隊以為，長期看好連續轉型、兼具β屬性的保險板塊，但短期來看，基數壓力、競爭加劇、主動轉型等多重陰礙下，新老少皆宜的棋牌遊戲推薦單修復速度相對較慢，欠債端修復仍需觀察。
開源證券解析師卓越以為，預測保險業上半年欠債端整體保持弱復蘇趨勢，保險股估值處新手棋牌遊戲于歷史低點，根本反應欠債端承壓陰礙。
