在公募基金控制規模步入20萬億元時，市場上有基金經理大紅大紫，也有基金經理成為公募基金大時代中的氣氛組——控制規模停滯不前，更有甚者遇到市場資金用腳投票。中國證券報近日調研發明，無論處于行業的金字塔尖，還是底部基座，公募基金經理都有各自的煩煩憂。
折疊與內卷
有人登頂的同時，也有人在折疊。有人破圈，飛入平常黎民家。有人卻介入內卷，為僅有的一點規模苦苦掙扎。
這樣的現其實某上海基金經理的身上演繹得淋漓盡致。他控制的一只基金產品在2024年11月打開封鎖期，三年綜合收益率吃角子老虎機網站提供商8%。這樣的業績遇到投資者用腳投票：截至2024年四季度末，該基金產品規模僅約4億元，短短一個月，規模流失超九成。他控制的另一只基金規模也從2024年年底的78億元縮減至2024年年底的11億元，這次出逃的是機構資金。
假如說這位基金經理有什麼做得不好的場所，那就是他維持低換手率，尋找低估值、低市凈率(PB)、高分紅股票的操縱手法一成不變。有人以為這是持之以恒，也有人說這是固執己見。
與這位基金經理比擬，更多的人是連續充當公募基金大時代的氣氛組。假如說明星公司、明星基金經理與控制規模、控制業績之間是一種正向加強過程，那麼，中小型基金公司、無知名的基金經理和做不大的控制規模、不出挑的控制業績之間則是負向加強過程。某中小型基金公司基金經理宋恩(假名)在談及自己的公司和職業生涯時無奈地說，我們公司許多產品連機構重點池都進不去。
行業數據從另一個側面印證了氣氛組的存在。數據顯示，截至2024年年終，全市場1490位控制融合型和股票型基金的基金經理平均控制規模為4834億元，有1124位基金經理的控制規模在這一平均數之下，更有210位基金經理的控制規模不足2億元。
無力感展現
面臨陡然膨脹的規模，明星基金經理也有無力感。易方達基金張坤在最新一期季報中表示：諸如宏觀經濟、市場走勢、市場風格、行業輪動，這些因素顯然是主要的。但坦白地說老虎機網站登入，這并不在我才幹圈內。可以看到，基金經理才幹圈及其投資風格和謀略是決意其控制規模半徑的主要因素。
基煜基金研究團隊給出一組統計數據：當一位基金經理的總控制規模過份一百億元后，有約78%的可能在未來一年中的業績排名會出現下滑的場合。
規模是業績的敵人。一旦基金經理控制體量增加，那麼，控制成本、流動性支援吃角子老虎機機率設定以及控制復雜度完全差異，需要用盡的時間與精力大幅增加。某公募基金總經理通知中國證券報。
在2024年12月，嘉實謀略增長單日首發募集總額419億元。對于如此體量的基金，嘉實基金在發行后一周內趕快發表增聘基金經理公告，決意由單人擔當控制該基金改為由四人基金經理小組共同控制。
正是由於這只基金規模較大，我們在選擇個股時對根本面要求會更苛刻，眼光放得更長遠，相信可以最大限度地規避風險。嘉實謀略增長新增基金經理黨開宇表示，任何投資都有風險，一只巨型基金面對的風險可能更多。
控制規模上升會對基金經理投資風格產生陰礙，有向大市值風格偏移的壓力。北京某基金公司人士稱：控制規模為百億元甚至千億元的基金經理現在普遍的重倉股是確認性強的‘白酒+互聯網’龍頭。從這樣的脈絡看，基金經理抱團龍頭股的取向好像是順理成章的事情。
正視規模魔咒
對投資者選擇基金產品來說，基金經理控制的規模適中是一項主要參考指標。宋恩表示，與規模小的基金比擬，大規模基金調倉速度慢。規模小的基金容易掉頭，在出現風險時能更快進行調換。
一位資深基金評價機構人士表示，每位基金經理都有自己的才幹圈，基金規模并非越大越好。當控制規模過大時，創新超額收益的難度也會加大，波動率會較以往有所提拔。縱然基金經理當前業績和歷史業績都不錯，但未來業績如何仍是未知角子老虎機數。投資者可選擇其他與其風格相似的基金經理，結合自身風險偏好和收益預期綜合部署，不可盲目追星。
波動率也是基民需要重點考慮的因素。從海外經驗看，已有一些基金經理控制規模到達數百億美元量級，但多數終極老虎機優惠攻略都成立了對沖基金，較少是以純主動多頭方式進行控制。相對而言，純主動多頭謀略本身波動較大，如何管理波動是主要考量因素之一。海外有足夠豐富的衍生品工具管理波動率。現在，我國衍生品市場體量有待進一步發展。某北方中型基金公司人士說。（
