超百億債務存無贏家娛樂城出金金額力償還風險，公司流動性壓力大
11月14日，天齊鋰業股份有限公司（證券簡稱：天齊鋰業，證券代碼：002466SZ）披露重大風險事項進展公告，公司存在不能償還大額到期債務本息等多項風險。
公告顯示，依照公司此前與中信銀行牽頭的并購借貸銀團簽署的相關協議，并購借貸中的1884億美元（約合人民幣124億元）將于2024年11月底到期，占公司最近一期經審計凈資產的17935%。盡管公司已經向銀團正式提交了調換借貸限期結構的申請，但現在尚在審批中，存在借貸到期未能勝利展期而公司無法及時、足額償付導致違約的可能性。
此外，天齊鋰業還要暫緩支付2024年內到期的部門并購借貸利息。截至現在，累計應付未付銀團并購借貸利息金額約471億元人民幣，占公司最近一期經審計凈資產的676%。需要一提的是，超額債務壓身，假如未來在償付債務本息方面遇到難題，天齊鋰業的業務、經營業績、資金狀況、財務狀況及日常生產經營都存在遭受重大不利陰礙的可能性。
據悉，2024年度天齊鋰業為完工SQM 公司2377%的股權買入，新增并購借貸35億美元，使公司資產欠債率和財務費用大幅上升，加之受行業周期性調換、公司重要產品代價連續下跌等因素的陰礙，導致公司經營業績大幅下降；公司2024年原策劃同步實施的資源市場融資未能依照目標進度和金額完工，降杠桿、減欠債工作不達預期。進入2024年2月后，天齊鋰業流動性壓力進一步加大。
由此來看，2024年收購SQM公司新增并購35億美元借貸無疑為天齊鋰業如今的債務危局埋下了大雷。
斥資270億元收購標的埋雷，或是步子邁太大
據公告披露，2024年5月17日，天齊鋰業和其全資子公司天齊鋰業智利與買賣對方Nutrien及其3個全資子公司簽署協議，擬以65美元股的代價，以現金方式買入買賣對方持有的SQM（智利化工礦業公司）625566萬股A類股（約占SQM總股本的2377%），總買賣價款約為4066億美元（依據交割日匯率折算為人民幣27844億元）。
同年12月5日，天齊鋰業及智利全資子公司天齊智利完工了對SQM公司的625566萬股A類股（約占SQM總股本的2377%）價款支付和股份過戶手續。加之公司原持有的210%股權，天齊鋰業合計持有SQM公司2586%的股權，成為其第二大股東。
資料顯示，SQM同時在智利和美國多個證券買賣所上市，是老牌的農業化學肥料及鋰產品供給商之一，工業和農業用途的硝酸鈉和硝酸鉀產量均為環球第一，同時是環球最大的碘生產廠商。據介紹，SQM從事開闢的智利阿塔卡瑪鹽湖，含鋰濃度高、儲量大、開采前提成熟、經營成本低，是環球范圍內稟賦十分優勝的鹽湖資本，為環球鋰產品主要的產區。天齊鋰業披露稱，本次收購重要是基于公司長遠發展的戰略需要，有助于鞏固公司在國際鋰行業中的身份，進一步提拔公司綜合競爭力。
此外，天齊鋰業公告顯示，SQM執行高度透徹和連續規范的現金分紅政策，2024年、2024年現金分紅比率到達100%。基于SQM的優良價值，通過投資SQM股權，公司還可獲取長期、不亂、優良的投資回報。
據悉，此次買賣的買入資金重要包含有公司自有資金、中信銀行成都分行牽頭的跨境并購銀團提供的25億美元境內銀團借貸和中信銀行（國際）有限公司牽頭的跨境并購銀團提供的10億美元境外銀團借貸。
此次重組策劃拋出時，中小板公司曾發函要求天齊鋰業說明本次買賣是否會導致公司面對嚴重流動性風險。
截至2024年12月31日，天齊鋰業資產欠債率為4039%，本次買賣完工后公司備考資產欠債率將上升至7841%，公司應對上述資產欠債率、財務風險大幅上升風險的重要道路之一是通過發行H股以提拔公司的償債才幹。那時的問詢函要求公司說明若H股發行失敗對公司財務風險的陰礙，是否還有其他股權融資策劃。
收購那時，天齊鋰業提示，本次買入的資金量大，買入后公司的欠債和財務費用短期內將顯著增加。若公司未能通過合乎邏輯的股權融資等措施優化財務結構，將對公司的經營業績產生重大陰礙。
不僅如此，2024年收購時，天齊鋰業表示，重組完工后公司將會依據相關管帳政策在每年年報中對相關資產進行減值測試，不去除由于遭受外部宏觀環境、市場環境的變化等因素陰礙導致標的公司未來盈利才幹不及預期的可能，但本次買賣沒有業績允諾規劃和賠償規劃。
超200多億的收購款不是筆小數量，為了此次收購天齊鋰業可謂舉多方之力，這也為公司如今的債務危局埋下了伏筆。
贏家娛樂城app問題收購標的次年就商譽減值50億，連累公司業績斷崖式下滑
業績方面來看，天齊鋰業2024年實現營業收入6244億元，較去年同期增加1416%；實現歸屬于母公司股東的凈利22億元，較去年同期增加257%。2024年度天齊鋰業的業績表現還算不錯，但進入2024年，公司業績開始斷崖式下滑。
2024年度，行業周期調換及國家新能源汽車補貼退坡等不利因素陰礙下，鋰精礦產品銷售數目與鋰化工產品銷售代價較2024年度下降。此外，天齊鋰業在2024年收購SQM公司2377%股權后，財務肩負繁重，公司2024年業績大幅下滑且出現巨額賠本。
數據顯示，2024年天齊鋰業贏得營業收入4841億元，較去年同期減少2248%；歸屬于上市公司股東的凈利潤賠本5983億元，同比減少37196%。教導期，天齊鋰業對SQM公司計提減值預備約5279億元人民幣；2024年第四季度，天齊鋰業為買入SQM股權新增35億美元并購借貸，導致財務費用大幅增加，2024年度并購借貸產生利息費用合計約1650億元人民幣。
多重因素疊加之下，天齊鋰業的流動性壓力進一步加大。2024年9月30日，天齊鋰業披露若流動性連續緊張的局面不能盡快得到緩解和改良，公司的正常生產經營存在面對重大風險的可能性。
10月20日，天齊鋰業披露的公司2024年三季度業績教導顯示，本年前三季度，天齊鋰業實現營業收入2427億元，同比下滑3609%；歸屬于上市公司股東的凈利潤賠本1103億元，較去年同期下滑89095%；歸股扣非凈利潤賠本974億元，較去年同期下滑幅度達638379%。根本每股收益-075元股，同比下滑850%。或因持續兩年凈利潤為負，天齊鋰業股票買賣還存在被買賣所實施退市風險警示的風險。
值得關注的是，天齊鋰業斥資贏家娛樂城手機註冊270億元人民幣收購的SQM公司，第二年開始業績出現下滑。據披露，2024年SQM公司合并報表范圍內實現營業收入2266億美元，歸屬于母公司所有者的凈利潤為440億美元，業務發展態勢優良。2024年度SQM公司實現營業收入1944美元，較去年同期下降1422%；凈利潤281億美元，較去年同期下降 3652%。
事實上，除了債務贏家娛樂城攻略疑問，天齊鋰業還面對項目建設或達產不及預期的風險。
據披露，針對澳大利亞奎納納一期氫氧化鋰項目（上調后的預測投資額為3712億元），公司正在結合前期階段性調試工作成績，贏家娛樂城出金攻略由公司總部與澳洲團隊組成的聯盟工作組仍將繼續維持常態化充分溝通。盡管公司已在努力推進工作進展，后續假如公司各種融資路徑未能勝利，且公司亦無法通過其它融資渠道辦理后續建設資金投入，或者因MSP訴訟事項結局不利陰礙一期氫氧化鋰項目調試資金的投入採用，公司在該項目上的前期投入未來可能面對損失或計提減值的風險。此外，公司此前已經啟動的其他項目，未來也可能將面對因臨時無法繼續投入導致前期投入無法完全收回的風險。
天齊鋰業此次最新公告顯示，截至現在，公司現金流程度并未得到實質性提高，流動性緊張的局面也暫未出現實質性改良。如無法妥善辦理流動性危機，公司可能會因債務逾期面對進一步的訴訟、仲裁、銀行賬戶被凍結、資產被凍結等事項，也可能需支付相關違約金、滯納金和罰息，將陰礙公司的生產經營和業務開展，進一步加大公司資金壓力，對公司今年度業績產生不利陰礙。
