昨日是牛年春節后第三個買賣日，機構抱團股團體重挫，貴州茅臺現最近7個多月最大跌幅。
多位機構人士在接納證券時報采訪時，普遍以為抱團股調換是對前期資金推動的急漲行情的改正，短期相對更看好順周期等領域投資時機。不少基金經理以為，這一波調換也許也會帶來布局良機，正好春播。
還從銀行渠道人士處獲悉，固然昨日市場履歷調換，但多只新發基金吸金總規模過份450億元。此中，明星基金經理洪流的新吃角子老虎機技巧攻略基金吸金約340億元，上投摩基礎金經理孫芳新基金認購規模也過份80億元，華泰柏瑞稀土ETF、華寶化工ETF認購規模差別為20億元、10億元，實現首日售罄。
抱團股周期股走勢各異
行情數據顯示，2月22日A股市場各大指數普遍下跌，上證指數下跌過份50點。白酒股走勢最具典型性，中證白酒指數跌幅過份7%，創下該指數半年多來最大單日跌幅。醫藥、家電等多個機構重倉的板塊和個股也紛飛大跌。創業板指數大跌過份4%。創業板權重股多為基金等機構重倉的股票。
從近日機構、北上資金等的動向看，短期分歧較為明顯。比如，22日當天陽光電源成交超百億元，龍虎榜顯示深股通資金在購買1208億元的同時，也大舉賣出1165億元，同時現身的兩家機構席位總體賣出額多于購買額。
在抱團股普跌的同時，A股市場展示另一番景象。昨日有色、鋼鐵、石油、煤炭等周期股普遍大漲，此中有色股漲勢最為明顯，短短6個買賣日整體漲幅一度過份30%。
周老虎機 教學期股的上漲背后，是大宗商品的持續暴漲，包含有根本金屬、化工品在內，內地期貨市場多個商品期貨色種短期漲勢驚人。大宗商品的持續上漲推升環球通脹預期，從而也催生環球資金面緊縮的預期，這可能是包含有A股非周期股調換誘因之一。
消費升級仍有空間
對于機構抱團股持續殺跌現象，華安證券研究以為，市場大跌理由重要在于：第一，短期流動性連續超預期大規模凈回收。節后的三個買賣日央行在公然市場凈回收短期流動性高達3800億元，使得市場對錢幣政策立場產生迷惑和憂慮；第二，短期流動性快速回收直接導致了抱團品種估值大幅回撤。近日跌幅居前的都是前期強橫板塊和抱團品種，同時也是估值百分位靠前的行業，在連續快速回收流動性底細下，觸發了強橫板塊和抱團高估值板塊的負向反饋；第三，北上資金接連賣出貴州茅臺，海內外疫情逐步好轉、疫苗接種加快等也起到了進一步抑制抱團品種估值的功效。
證券時報就此采訪多位基金經理。這些人士在談及后市時以為，白酒股下跌與市場流動性收緊有關，抱團股調換是對前期資金推動的急漲行情的改正，短期相對更看好順周期等領域投資時機。
招商基金量化投資部副總監、線上老虎機遊戲招商中證白酒指數基金經理侯昊表示，節前白酒板塊受預期改良及事件性因素帶動漲幅較大，節后受流動性收緊及市場風格調換陰礙，板塊出現一定回調，更多是情緒面、資金面陰礙。白酒根本面仍相對較好，高檔白酒代價保持高位、庫存相對低位，龍頭白酒供不應求，高檔酒整體動銷增長顯著。
中長期行業趨勢來看，消費升級和會合度提拔仍有空間，頭部品牌有望連續享受行業紅利。拉長投資周期看，白酒板塊仍有較好的部署價值。侯昊表示。
鵬華酒ETF基金經理張羽翔表示，近期酒板塊調換的理由多是情緒面和錢幣政策方面的陰礙。現階段海外和內地的錢幣政策，對于高估值的板塊均存在負面陰礙，前期漲幅較大的酒類板塊存在調換的需求，春節時期完整的實際銷售場合，需要1~2周才能真正從渠道匯總上來。他表示，依據當角子老虎機必勝法推薦前相關渠道反饋的數據結局，春節時期酒類消費優良、動銷好、庫存低、代價不亂，途經負面情緒開釋，酒類板塊短暫調換后，靜待一季報經營數據落地驗證業績。
一些私募也發布了自己的看法。深圳鑫然投資投資經理黃穎表示，部門白馬股由于被過分前置預期定價，因此出現回調屬于正常現象。同時，當天市場還有2024多只個股上漲，這典型了部門中小盤股票定價的合乎邏輯回歸，但也有部門是純粹的資金尋找低價股行為，或將不可連續。
優質企業累計漲幅過大，在經濟全面向好之時，市場風險偏好明顯上升，傳統優質企業提拔估值，部門資金涌入傳統周期股票，是導致市場風格發作變化的重要理由。但投資的是企業不是炒股票，優質企業履歷回調后還會繼續遭受市場追捧，而傳統周期公司估值上升后會面對一定的回調壓力。榕樹投資董事長翟敬勇說。
星石投資也以為，周一市場表現仍是通脹買賣在A股的演繹。春節時期環球大宗商品代價飆漲，通脹預期驟然升溫，十年期美債利率快速上行20bp破13%，因此有色板塊春節后表現突出。本輪通脹實為十年產能收縮后的再通脹，通脹中樞的抬升是必定趨勢。
調換帶來布局良機
對于機構抱團股整體下跌，不少基金經理以為這一波調換也會帶來布局良機。
諾德基金經理應穎以為，節后市場風格繼續展示切換，指數端拉長看，遲鈍上漲的趨勢或將連續，抱團個股的下跌或是對前期資金推動下急漲行情的改正，也是對高估值的改正，個股端后期此類改正仍將有概率發作。可是拉長看，跟著業績端的兌現，部門估值端逐步回落的個股仍有上行概率，對于白酒端，高檔類白酒從春節銷售數據看，趨勢相對較好，根本面相對堅挺。
指數大跌只是結局，背后更多反應的是市場結構的調換。匯豐晉信首席宏觀及謀略師閔良超表示，固然指數跌幅較大，但從結構看，重要是過去兩年漲幅較大、估值相對較高的大市值龍頭公司在調換。
閔良超指出，過去幾年，一些白馬龍頭股，尤其是消費類個股的業績增長相對不亂，但估值卻履歷大幅提拔，背后躲藏了一定的風險。但由于市場過于追求業績確認性，使得不少公司的估值保持了較高溢價。低估值順周期板塊跟著經濟復蘇迎來了景氣量的大幅回升，低估值板塊的時機開始被市地方熟悉。因此近期的指數表現，實際上更多是投資者進行結構調換的結局。更應該去關注指數下跌背后的市場結構變化，而不用過度關注指數調換本身。
平安基金也以為，短期無需過度憂慮，春節后市場資金面緊張的局面正在緩解，同時偏股基金仍在高速發行。部署上，維持謹嚴樂觀，積極尋找估值和根本面匹配的優質標的。固然要點資產短期調換，但這些公司都是中國各行各業途經充分競爭過后脫穎而出的行業領軍企業，擁有強勁的長期盈利才幹與成長空間。
值得注意的是，不少私募在節前已提前調倉應對。
泊通投資盧洋指出，無風險收益率的上行，是投機氣氛最好的滅火器，它會陰礙股票DCF或者FCF估值模子的折現率，也會陰礙杠桿資金的融資成本。所以，那些以追逐趨勢、繼續泡沫化為投資謀略的基金要提防了。
我們目前組合共持有近40家上市公司，低估吃角子老虎機機率參數值藍籌持倉較為會合，余下則大多是中小市值公司，持倉較為散開，且均為相應新經濟領域里遙遙領先的第一名。盧洋說。
部門提早布局周期股的私募，近期業績出現快速攀升。從渠道反饋數據看，節后的18日、19日，百億私募高毅資產和重陽投資部門產品的預估收益率到達5%，本年以來收益率更是過份20%。
在節前完工調倉的還有黃穎。我們在節前已經提前逐漸降低消費醫藥中高估值和過分定價到遠期的股票的權重。同時逢跌加倉周期資本股，加倉低估值龍頭，重倉周期。另有對于部門認可估值的白馬股票，我們選擇繼續持有，假如進一步下跌，將會給我們一個更好的購買機會。在黃穎看來，現在市場正處于上游利好的階段，因此短期堅持看好上游周期并重倉。但周期品的投資由於商品代價彈性極大，會依據供需關系、庫存場合來判定根本面運行場合，以此來決意投資韻律。另一方面，宏觀周期現在對中游是可能有擠壓的，所以對于中游制造會有所回避。（
