12月5日，一通看似慣例的電話溝通會把沃森生物(300142，SZ；前收盤價3689元)推上風口浪尖。導火索是會上機構投資者炮轟沃森生物賤賣上海澤贏家娛樂城ios潤生物科技有限公司(以下簡稱上海澤潤)控股權。一時間，沃森生物董事長李云春成為眾矢之的。
在質疑聲此起彼伏、買賣所告急發函的多重壓力下，沃森生物轉讓一事被按下暫停鍵，但上市公司此前多次收購、出售子公司的往事也被重新擺上臺面。
《每天經濟新聞》深入研究發明，沃森生物不僅在嘉和生物藥業有限公司(以下簡稱嘉和生物)與上海澤潤兩家公司身上的操縱路徑如出一轍，兩家公司的原始股東都指向同一家港股上市公司——惠生工程(02236，HK；前收盤價076港元)。而在惠生工程背后，是依附石油服務發家、又因卷入中石油貪污案入獄的富鋪張邦嵩。2024年前后，沃森生物先后從毫無醫藥行業底細的華邦嵩手上受讓了上海澤潤與嘉和生物的股權，收購后又通過增資受讓股份拿到絕對管理權，最后卻在收獲期前將嘉和生物股權陸續拋售。
在沃森生物收購嘉和生物和上海澤潤的2024年，惠生工程董事長華邦嵩恰恰因涉及中石油墮落案陷入資金危機，并在2024年身陷囹圄；而就在2024年底華邦嵩獲釋后不久，沃森生物便將處于上市前夜的嘉和生物賣出。
入股惠生系兩家公司
假如沒有這場鬧劇，許多投資者不會串聯起上海澤潤與嘉和生物的關系，更不會留神到，這兩家公司的原始股東實在是同一人。
早在2024年12月17日，沃森生物發表公告，與惠生(中國)投資有限公司(以下簡稱惠生投資)、上海澤潤簽署投資框架協議。這是惠生投資法定典型人華邦嵩的名字第一次出目前沃森生物的公然信息中。其后5年，這個名字也將陪伴沃森生物多個投資動作。
但實際上，華邦嵩本人卻是毫無醫藥底細的石油富豪。啟信寶信息顯示，從江蘇一家金屬絲網廠的平凡銷售員，到創辦公司生產石化機器及配件，并為石油行業提供工業原料，華邦嵩擁有23年的石化行業工作經驗。直到1997年，華邦嵩與兄長華邦山共同創立惠生工程(中國)有限公司，自2024年6月30日起擔任惠生工程主席兼執行董事。
在石油行業挖到第一桶金的華邦嵩并不知足于只擁有一只會下蛋的雞。2024年，華邦嵩與江蘇新華化工機器有限公司共同出資成立上海惠生生物工程有限公司，注冊資源90萬元。這家公司后來改名為上海澤潤，是沃森生物前述2024年公告的收購標的，也便是此次沃森生物股權轉讓大戲的主角。
《每天經濟新聞》在查訪研究中發明，華邦嵩與沃森生物簽署有關上海澤潤投資框架協議的時間段里，一則傳言已經在網絡分散。
據《東方早報》報道，早在2024年底，就有華邦嵩卷入中石油墮落窩案的動靜流出。
2024年9月2日，惠生工程發表公告，其控股股東、公司主席華邦嵩正幫助有關機關進行查訪工作。在那時的情形下，華邦嵩正幫助查訪，上市公司也面對資金周轉疑問，陷入多起與中國農業銀行、國家開闢銀行等銀行有關的債務糾紛，不得不停牌。
注意到，在華邦嵩被官宣幫助查訪之前，沃森生物于2024年1月與惠生投資、上海澤潤簽訂了股權占讓及增資協議。2024年6月中旬，上海澤潤的法定典型人已由華邦嵩改變為李云春。而3個月后，惠生工程官宣了華邦嵩幫助查訪一事。
在借助上述轉讓獲得來自沃森生物的12億元現金后，更多關于華邦嵩現實地步的信息暴露。據財新此前報道，2024年11月，華邦嵩因涉嫌賄賂罪和勾結投標罪遭到告狀。2024年8月，華邦嵩被判入獄36個月。
但此時此刻，沃森生物好像并未遭受華邦嵩風波的陰礙。上海澤潤收購完工后，沃森生物便馬不停蹄地行運起另一個項目——收購嘉和生物股權，而這個項目也和華邦嵩有關。
據沃森生物披露，嘉和生物前身欣潤(上海)生物藥業有限公司成立于2024年，注冊資源1000萬美元，是由惠生控股(集團)有限公司投資的外商獨資企業，彼時的法定典型人曲頌同時也在惠生投資任高管。
2024年5月，嘉和生物引入石河子安勝投資合伙企業(有限合伙)(以下簡稱安勝投資)，但后者不到半年就把所持股權轉讓給沃森生物。《每天經濟新聞》留贏家娛樂城註冊流程神到，安勝投資也與華邦嵩有交集，此中一名天然人股東正是前文中提到的惠生投資高管曲頌。
依據終極協議，沃森生物差別以180億元收購安勝投資持有的嘉和生物51%股權，以111億元收購惠生投資持有的嘉和生物12576%股權，合計持有63576%股權成為嘉和生物第一大股東。
對于在2024年、2024年前后麻煩纏身的華邦嵩來說，及時出現的沃森生物無異于從天而降的白衣騎士。將上海澤潤、嘉和生物股權轉讓后，身陷危局的惠生系不僅獲得了大筆救火資金，還將兩家子公司勝利注入上市公司體系，并在此后獲得上市公司連續輸血。
《每天經濟新聞》統計，多輪股權買賣中，沃森生物直接或間接支付款項到達55億元。
但實際上，彼時剛上市兩年的沃森生物體量并不大，且只有一款疫苗產品上市銷售。沃森生物2024年財報顯示，公司當年實現凈利潤47893萬元，較去年同期下滑7943%；經營活動產生的現金流量凈額為-122億元，較去年同期下滑25531%；欠債總額為3197億元，較去年末激增14966%。
借窩生蛋還是無奈放手
沃森生物為何要這樣做？控制層給出的原因是，公司要圍繞血制品、疫苗、單抗藥物做大生物制藥。
事實上，沃森生物參股上海澤潤，確切也有投資邏輯可循。
在2024年底，盡管上海澤潤已成立10年，但只有一款產品甲型肝炎滅活疫苗(商品名維羅信)上市。2024年、2024年前贏家娛樂城註冊說明三季度，其合計賠本143億元。沃森生物此時拿出265億元真金白銀投資，重要是看上了上海澤潤的HPV項目。
在沃森生物那時披露的可行性解析教導中，把重組HPV疫苗描述為重磅炸彈藥物。評估單位以為，HPV疫苗是代表的具有高附加值的疫苗產品。依照那時的預計，上海澤潤的2價HPV疫苗將于2024年上市銷售。正是基于對HPV疫苗市場前景的看好，此次買賣評估采取收益法，評估前上海澤潤的資產賬面值為192億元，評估值為368億元，增值率為9176%。
為了順利拿下上海澤潤股權，沃森生物還改變募投項目，從超募資金中抽出8000萬元用于收購。
深入研究發明，從上市公司主體抽調資金輸血只是沃森生物的第一步動作。接下來幾年，沃森生物對兩家來自惠生系的子公司照料頗多，一邊加大持股比例，一邊在研發上投入資金。
2024年3月，沃森生物出資8500萬元收購惠生投資持有的嘉和生物注冊資源8384%。股權轉讓后，沃森贏家娛樂城app免費生物話語權進一步加大，認繳出資占嘉和生物股權的7196%。
同年11月，沃森生物發表定增預案，擬向新余方略知潤投資控制中央(有限合伙)(以下簡稱方略知潤)發行股份，買入其持有的上海澤潤3353%股權、嘉和生物1545%股權，買賣作價598億元，此中180億元用于支付上海澤潤研發項目費用。
注意到，方略知潤是一家持股平臺，2024年6月以598億元受讓了惠生投資持有的上海澤潤3353%股權、嘉和生物1545%股權。五個月后，又按原價賣給沃森生物。
之所以如此，是由於沃森生物沒有足夠的現金支付收購款，所以由方略知潤墊付資金給惠生投資，而方略知潤則從沃森生物獲得等值的股票。
買賣完工后，沃森生物持有上海澤潤8422%股權及嘉和生物6847%的股權。值得注意的是，此時惠生系實控人華邦嵩已身陷囹圄，而從2024年首次收購至此，沃森生物共計向惠生投資支付現金過份12億元。
不過，沃森生物遲遲未能在連續5年的投入中嘗到甜頭，兩家公司連續賠本。2024年~2024年，嘉和生物累計賠本314億元；2024年~2024年，上海澤潤累計賠本241億元。
后來沃森生物的操縱觸發爭議——在嘉和生物、上海澤潤即將迎來產品收獲期之際，沃森生物又將其賣出。
《每天經濟新聞》注意到，作為沃森生物的棄子，嘉和生物卻為其接盤方帶來了較為豐厚的紙面收益。2024年，沃森生物將所持嘉和生物股權陸續轉讓，幾經轉手、增資后，終極高瓴資源出資接盤，拿下嘉和生物100%股權。本年10月，高瓴資源將嘉和生物推至港交所上市，發行價為24港元股，首日股價一度最高觸及322港元股。截至12月18日收盤，嘉和生物股價為1734港元股，市值到達85億港元。
在本次沃森生物公佈轉讓上海澤潤控股權的同時，就有聲音以為，上海澤潤將走上嘉和生物的老路獨立上市。作為上海澤潤的老股東，惠生系是否也將因此受益？《每天經濟新聞》進一步查訪發明，在沃森公佈轉讓控股權前1個月，惠生投資也清倉了上海澤潤的股權。而沃森生物轉讓定價，也正是參考了惠生投資此次買賣定價。
關于沃森生物兩度收入華邦嵩的產業并在收獲期逼近前轉讓，以及關于上海澤潤股東前后腳轉讓行為等疑問，《每天經濟新聞》試圖聯系相近華邦嵩人士了解更多細節，但對方婉拒了采訪。
