上年，A股市場結構性行情連續演繹台灣彩券 對獎小幫手，公募基金賺錢效應展現，權益基金規模大增。在此底細下，上年券商的基金分倉傭金收入過份135億元，較2024年增加威力彩 兌獎逾60億元。頭部券商的優勢身份越來越突出，中信證券繼續蟬聯冠軍寶座，與第二名長江證券的差距有所拉開。
分倉傭金收入前三甲維持不變
天相投顧數據顯示，公募基金2024年年報披露的股票買賣量為171萬億元，2024年為925萬億元，同比增長8475。由于股票買賣量大幅增加，這使得券商的基金分倉傭金收入較2024年同比增長近80。
從整體來看，共有31家券商的分倉傭金收入過份1億元，此中，中信證券、長江證券、中信建投證券、廣發證券、招商證券等8家券商的分倉傭金收入過份5億元。
上年分倉傭金排名前三的券商與2024年維持一致。具體來看，中信證券分倉傭金高達1024億元，較2024年同比增長過份97，蟬聯冠軍寶座。長江證券以738億元的分倉傭金位列第二，較2024年同比增長843，與中信證券的差距也從1億元擴大到近3億元。排名第三的中信建投證券分倉傭金也實現高速增長，較2024年同比增長9879。
不過，第四至第十名的位置出現較大變化。和2024年比擬，老牌券商申萬宏源迎頭遇上，排名從第十三名升至第七名；作為發力研究業務的中小券商典型，中泰證券延續黑馬勢頭，排名從第九名升至第六名。
有人歡喜有人愁。海通證券排名下滑4位，光大證券則退出前十名，滑落至第十三名。值得注意的是，光大證券和海通證券均有明星解析師流失，光大證券迎來一輪較大范圍的人事動蕩，研究所所長、副所長、所長助理先后離職，海通證券姜超的離任更是在業界引起廣泛關注。
在公募股票買賣量大增的這一年，有券商借機實現快速增長。具體來看，29家券商分倉收入翻倍，例如，國海證券分倉傭金收入同比增長22539官方網站連結325，排名也從九十二升至四十八，雷同的還有東海證券，分倉傭金收入增長4759，排名上升15位。
但也有券商錯過此次時機，例如，國融證券、華融證券、愛建證券排名均有所下滑。
傭金萬八模式有待終結
二級市場買賣活潑，為券商帶來豐厚的傭金收入。不過，機構整體的傭金率仍在下降。
一直以來，基金公司與券商之間的傭金費率約定俗成地定在萬分之八，俗稱機構批發價。上年，公募基金股票買賣量大增，但基金租用券商席位支付的傭金占股票買賣量的比例則下降到萬分之八之下。
從具體的機構來看，已有不少傭金排名居前的券商對機構客戶率先降傭。
數據顯示，傭金排名前十的券商中，中信證券、中信建投、廣發證券、招商證券台灣彩卷的整體傭金率均低于萬八，此中，中信建投傭金率僅萬六八。
有業內人士以為，下調分倉傭金率則是大勢所趨。交易兩方正在進行劇烈博弈，現在來看，占主動權的應該是買方即機構投資者。可以預見的是，下調傭金率會對賣方研究未來的格局產生較大陰礙。
有賣方人士提出，券商研究所現在有兩個大樂透中獎查詢應對措施：一是拓荒客戶范圍，比如增加保險、QFII、私募等機構；二是，轉向內部支援，研究所與上市公司及資源市場溝通親暱，為投行等其他部分爭取業務或提供服務。
