昨日，保險股終于翻紅了。
本年以來，在諸多負面因素沖擊下，保險股連續探底。截至12月6日，保險板塊(申萬二級行業分類)年內跌幅過份40%，已創出2024年以來最大年度跌幅(3117%)；五大保險股的A股總市值年內合計縮水12萬億元。
投資者目前最關懷的疑問是：保險股何時才能觸底反彈？是苦守還是割肉？對此，無論是保險業內人士還是第三方研究機構現在都暫無定論。但從最新經營數據來看，保險行業的欠債端與資產端現在仍未出現明顯的觸底反彈信號。
保費端連續萎靡不振
保費收入是保險業發展的源泉，也是觀測保險增長場合的最主要指標。但最新的保費表現并不樂觀。從占五大上市險企保費規模近八成的壽險業務來看，本年10月份，平安人壽、中國人壽、新華保險、太保壽險、人保壽險的壽險四支刀教程保費收入環比增速差別為-154%、-56%、-39%、-34%、17%，同比增速差別為-594%、-40%、03%、-62%、567%。上市險企的壽險業務無論是同比增速還是環比增速，均未出現明顯向好端倪，環比增速甚至有惡化端倪。
本年保險業確切很難。一方面監管太嚴；另一方面業務難做。本年以來，保險銷售越來越難題，爆款產品也少，代理人展業難題且大批流失，保險公司大幅壓縮各類經費，甚至廣告投入都變少了。位于北京市西城區的一家上市險企分公司市場部相關擔當人對表示。
對于市場一線人員面對的諸多逆境，上市險企的控制層也有深刻熟悉。中國人壽總裁蘇恒軒前不久表示，在疫情陰礙下，住民對長期大額支出以及非必須的開支加倍謹嚴，壽險業面四支刀遊戲介紹對不小壓力。新華保險副總裁李源也表示，疫情反復無常，對壽險渠道沖擊最大，監管部分也提出了更嚴肅的監管要求。
保險業作為強周期性行業，宏觀經濟增速下行也會從需求端等多方面陰礙保費收入增速。
本年以來，壽險業務既遭受疫情反復、宏觀經濟下行、嚴監管這些外因的陰礙，也遭受險企主動轉型等內因的陰礙，內外因的共振加快了保險業痼疾的曝光。
壽險業有哪些痼疾？在業內人士看來，壽險業當前最突出的疑問是供需錯配。太平人壽副總經理、董事會秘書嚴智康以為，一是現在保險業存在業務員技術水平與客戶需求不匹配的突出矛盾，差異層級的客群對保險產品的認知存在不同，客戶訴求加倍多元化，但業務員的素質無法與客戶的不同化需求相匹配。二是保險產品的需求與供應不匹配的矛盾連續不斷凸顯。從存量來看，現在市場上保險產品數目較多，但同質化嚴重；從增量來看，客戶需求趨向多元化，但產品供應相對單一。三是保險業已發展到新的階段，跑馬圈地已成為過去時。市場環境的變化、監管政策的調換、行業經營主體的革新動向，都對機構的布局和發展思路提出了新的要求。
對此，上市險企提出了各自的辦理方案，有的險企加快推進壽險革新，有的則加快代理人清虛。
開源證券、東吳證券等多家券商近期發表的研報指出，壽險業革新成績展現仍需時日，重要基于四大要點邏輯：一是疫情反復，對作為可選消費品的保險產品的需求連續壓制；二是普惠保險快速遍及，對商務保險存在替代與擠出效應；三是險企渠道轉型與代理人升級歷最佳棋牌遊戲平台程遲鈍；四是受制于壽險產品供需錯配等因素，保費收入短期內缺乏改良動能。
除壽險業務外，產險業務也面對諸多考驗。五大上市險企中，人保財險、平安產險、太保產險的10月份保費同比差別增長327%、027%、179%，環比增速差別為-2483%、-1245%、
-1713%。上年10月份是車險綜改政策正式落地的首月，基數較低，因此本年10月份的上市險企保費收入同比由負轉正，實現正增長；但環比增速依然出現較大幅度下滑。
東吳證券解析師胡翔以為，車險綜改屆滿一年，保費增速拐點出現，從中長期看，綜改后規模效應得到驗證，龍頭險企將進一步強化規模、渠道和品牌優勢。但短期來看，監管力度仍未放松，疊加芯片短缺抑制車險需求的因素，預測未來保費收入仍將面對一定壓力。
投資端同樣承壓
保費與投資雙輪驅動是險企贏得優良業績的必須前提，兩者不可偏廢。但本年以來，保險公司的投資端也面對重重多人棋牌遊戲壓力。
現在，上市險企在資產部署上均采用固收為主、權益為輔的謀略，險資的投資收益重要受利率走勢、權益市場波動的陰礙。但本年以來，內地利率程度連續在低位徘徊，權益市場波動加劇，都給險企投資端帶來較大壓力。
中國保險資產控制業協會會長、泰康保險集團首席投資官段國圣近日表示，本年以來，投資環境面對諸多新形勢，加大了險資運用的難度。首要，固定收益市場，利率延續低位震蕩，超長期債券供應不足，信用風險加劇。其次，權益市場，宏觀經濟與資源市場周期性波動弱化，差異行業的市場表現分化成為常態，傳統的高估值體系面對沖擊；在轉型階段，需加倍經典棋牌遊戲推薦珍視新興產業的投資時機，但面對的難度和挑戰也更大。
險資投資端不僅本年承壓，2024年仍有可能繼續承壓。人保資產黨委委員、副總裁黃本堯在中國保險資產控制業協會近日召開的2024年四季度保險資金運用形勢解析會上表示，展望2024年，受外部環境、人口債務約束、經濟轉型等因素陰礙，預測后疫情時代利率仍有下行空間，險資在固收投資方面面對嚴峻挑戰，需著力提高利率走勢研判、債券買賣、類固收優質資產獲取、信用價值發掘春風險控制才幹，穩固投資收益。
在蘇恒軒等險企控制層人士看來，現在保險業的長期發展前景仍然廣闊，但遭遇了短期難題。關于短期難題會連續多久，差異研究機構的觀點也各異。
有券商預測，在保費端，來歲壽險新業務的下行趨勢可能會出現一定修復。在投資端，來歲長端利率進一步大幅下滑的空間較小，對凈投資收益率形成支撐；同時，房地產風險逐步緩解，權益市場將存在結構性投資時機。但也有機構以為，保險業何時觸底反彈或出現轉機，仍需進一步觀測。
