1月26日，星盛商務掛牌港交所上市，盤初一度拉升漲1917%。據早前公告，星盛商務IPO代價贏家娛樂城評價為386港元，預測所得款項凈額約為881億港元，此中香港發售獲7贏家娛樂城註冊說明56倍認購，國際發售獲約9倍認購，股票代碼06668，HK。
值得注意的是，1月25日贏家娛樂城最新優惠，星盛商務于輝立黑市買賣場中開報456元，較招股價高1813%，最新報446元，較招股價高1554%；于耀才黑市買賣場中最新報438元，較招股價高1347%；于富途黑市買賣場中最新報466元，較招股價高2073%。那麼，在港股新股市場上，物業商管企業扎堆上市的大環境下，星盛商務為何備受資源青睞？
純商務運營服務公司在港上市
招股書披露顯示，星盛商務是深圳本土老牌房企星河控股集團所設立的全新上市平臺，是中國商務地產頭部的輕資產運營商、業內高超的商務控制企業，以及港股首家純商務運營服務為主營的上市公司。
具體而言，星如何完成贏家娛樂城註冊盛商務旗下服務包含有定位、建筑咨詢及租戶招攬服務；運營控制服務，如制訂運營謀略、舉行營銷及推廣活動、租戶控制服務、物業控制服務及收租服務；物業租賃服務，如向租戶分租依據整租服務模式控制的商用物業之商用空間；及增值服務，如控制客戶可短期租作限定店及促銷活動的購物中央公眾空間以及控制廣告空間，雷同購物中央的LED顯示屏、內墻及外墻。基于此，業內人士解析以為，星盛商務將以獨特的輕資產模式實現品牌輸出和控制賦能，實現連續增長與擴張所受的約束和限制較少，因而對比同業公司擁有更高的天花板和想象空間。
實際在業務規模上，星盛商務不僅是大灣區領先的商用物業運營服務供給商，其在全國范圍內均有業務布局。據中指院數據，截至2024年9月30日，按深圳市運營中的購物中央數目算計，星盛商務位列榜首；與此同時，星盛商務的整體實力在2024年中國商務地產百強企業中排名第14，并獲選為2024年中國商務地產運營十強企業。
據招股書顯示，截至2024年9月末，前9個月星盛商務收入306億元，毛利169億元，歸屬股東凈利潤8959萬元。截至最后可行日，其訂立合約以向53個商用物業項目提供服務，蓋住中國20個城市，總合約面積約328萬平方米，當中616%由獨立第三方開闢或擁有。此外，星盛商務還擁有完整及廣受認可的品牌系統，重要包含有以城市消費者為目標城市型購物中央COCO Park，以購物中央五公里范圍內的消費者為目標區域型購物中央COCO City及iCO，以購物中央五公里范圍內的消費者為目標的社區型購物中央COCO Garden和高端家居布置購物中央第三空間。
毛利率遠超行業均值的小而美公司
除市場不同化精準定位外，星盛商務所擁有的財務亮點也是對照突出的，特別是在盈利才幹方面。
據招股書所示，2024年度、2024年前9個月，星盛商務的毛利率和凈利率差別約為518%552%和247%295%，該數據遠高于物業控制行業同業的整體程度，也高于商務物業控制的上市企業。另有，截至2024年底，星盛商務的ROE、ROA差別為752%、254%。基于此，格隆匯新股解析以為，這或跟星盛商務的獨特的輕資產發展模式、具備要點優勢的商務運營和控制才幹以及長年堆積并連續提拔的品牌陰礙力親暱相關，從某種水平上來說，星盛商務強盛的盈利程度實際上可反應出該公司所擁有的競爭性壁壘。
現有及未來業務預期，對星盛商務收入連續增長也具有強有力的支撐作用。據招股書顯示，截至2024年、2024年及2024年12月31日以及2024年9月30日，該公司的運營面積占合約面積的百分比差別為661%、621%、440%及470%。其未轉化為運營面積的比例過份50%，星盛商務未來的收入還會來自合約面積的連續轉化。
而對于此次上市籌集資金如何運用，公司執行董事兼董事會主席黃德林在路演時介紹，星盛商務上市集資額的55%，擬用于深耕大灣區，及拓荒消費才幹較高的地域，如長三贏家娛樂城註冊頁面角地域等，并強調公司會連續收購及投資中小型商務運營服務供給商。
驅動品牌控制和輸出，提拔運營控制面積，輕資產模式進行復制推廣，或將成為星盛商務未來保持公司高利率、擴大收入來歷主要著力點，連續收購及投資中小型商務運營服務供給商也將成為資源市場多維度考量的主要指標。
