編者按：2024年12月30日，中國銀保監會發表《保險公司償付才幹監管條例（Ⅱ）》，標志著償二代二期工程建設順利完工。償二代二期工四支刀高級技巧程是銀保監會貫徹落實第五次全國金融工作會議精神和打好防范化解重大金融風險攻堅戰決策配置，補齊監管制度短板的主要舉措，對于防范和化解保險業風險、維護保險市場安全不亂運行、推動保險業高質量發展、保衛保險消費者長處都具有主要意義。為此，銀保監會有關擔當人接納上海證券報采訪，第一時間對條例進行深度解讀。
《保險公司償付才幹監管條例（Ⅱ）》的要點內容：
一是率領保險業回歸保障本源、用心主業方面，條例Ⅱ完善了利率風險的計量想法，優化了對沖利率風險的資產范圍和評估曲線，率領保險公司加強資產欠債匹配控制。
二是促進保險業增強服務實體經濟質效方面，條例Ⅱ完善了長期股權投資的實際資源和最低資源計量尺度，大幅提拔了風險因子，對具有管理權的長期股權投資（子公司），實施資源100%全額扣除，促使保險公司用心主業，防範資源在金融領域野蠻生長。
三是有效防范和化解保險業風險方面，條例Ⅱ完善了資源定義，增加了外生性要求；將長期壽險保單的預期未來盈余依據保單剩余限期，差別計入要點資源或附屬資源，夯實了資源質量。
四是落實擴大對外開放決策配置方面，條例Ⅱ完善了再保險買賣對手違約風險的計量框架，減低了境外分保的買賣對手違約風險因子，落實了擴大對外開放的決策配置。
五是強化保險公司風險管控才幹方面，條例Ⅱ對保險公司風險控制尺度進行了全面修訂，提供了更為清晰的尺度。新增了資源安排監管條例，要求保險公司科學編輯資源安排。
六是率領培育市場約束機制方面，條例Ⅱ進一步擴展了保險公司償付才幹信息公然披露的內容，增加了對重大事項、控制層解析與商量等披露要求，有助于提拔信息透徹度，發揮市場約束作用。
作為保險監管的要點指標，保險公司推行保單責任的才幹（償付才幹）直接關系到保險公司的生死存亡，維持償付才幹充足的主要性閉口而喻。自2024年9月，原保監會發表《償二代二期工程建設方案》、正式啟動償二代二期工程建設以來，迄今已有4年時間。途經幾番征求意見，幾番聯動定量測試，昨日，中國銀保監會正式發表《保險公司償付才幹監管條例（Ⅱ）》（下稱條例Ⅱ），標志著償二代二期工程建設順利完工。
這項政策革新，到底會對保險公司產生哪些陰礙？它的落地，又傳遞出行業哪些革新轉型方位？在償二代二期工程落地之際，中國銀保監會財會部（償付才幹部）有關擔當人接納上海證券報采訪，詳解啟動這項重大工程的初衷與陰礙。
上述擔當人說，二期工程的要點是在堅定風險導向的根基上，駐足業務實質，辦理資源不實、數據不實、底層資產不清、風險保障性能發揮不足、服務實體經濟不夠等疑問，更精確地反應保險公司的風險曝光場合，更科學地評估資源占用需求，進一步提高償付才幹監管的科學性、有效性、全面性，更好地安適我國保險業發展革新、風險防控和金融安全的要求。
二期工程對于保險行業的陰礙是深遠的，將成為助履行業轉型升級的關鍵戰器之一。二期工程是依照科學紀律、運用監管專業落實中心對保險業的總體要求，促進保險業回歸保障，用心主業。其挑戰也在于此，如何兼顧政策性與專業性，是監管部分需要連續去試探把握的。上述擔當人表示。
可預見的是，跟著二期工程的落地，保險業將迎來一番新景象。新的監管條例將倒逼保險公司全面回歸保險保障，圍繞保險產業鏈、實體經濟做長期價值投資者，做專做精主業。同時，阻隔疑問股東、疑問資金進入保險業，保險公司資源質量將再上一個臺階。
2024年2月，中國風險導向的償付才幹體系（償二代）正式發表，并進入過渡期試運行，于2024年起正式實施。償二代建成實施以來，在推進保險監管當代化建設、提拔行業風險防控才幹、促進行業轉型升級、增強我國保險市場和保險監管的國際陰礙力方面發揮了積極作用。
然而，跟著我國經濟金融形勢，以及保險經營環境、業務模式春風險特征的連續不斷變化，償二代實施過程中遭遇了一些新場合、新疑問，需要進一步優化調換。
放在更大的底細下看，更能懂得償二代二期工程建設啟動的深意。
2024年7月，第五次全國金融工作會議召開，配置了服務實體經濟、防控金融風險、深化金融革新三大任務。兩個月后，也便是2024年9月，償二代二期工程建設方案正式啟動。業內人士以為，這是銀保監會全面貫徹落實第五次全國金融工作會議精神，防范化解金融風險，補齊監管制度短板的主要舉措。
過去一段期間，金融業粗放式發展，盲目擴張，亂象突出。保險業也未能獨善其身。第五次全國金融工作會議提出的三大任務，便是要求金融監管工作‘往回拉’，防范化解金融風險，回歸服務實體的正軌。上述擔當人表示，這也是償二代二期工程的初衷。
圍繞中心政策一再要求的回歸保障本源，償二代二期工程對重疾保險等保險業務監管尺度進行了修訂，率領行業強化保障性能。比如，針對重疾保險粗放發展、重疾風險顯著上升的場合，二期工程增設了重疾惡化因子，以精確反應重疾風險變化趨勢，率領保險公司科學經營重疾險產品。
近幾年，保險公司一窩蜂扎向康健險，藍海轉瞬之間變紅海。這些公司并沒有看到重疾險風險正在悄然上升，假如再這麼過熱下去，可能在賠付方面將面對一定的挑戰。償二代二期工程中增設重疾惡化因子，看起來提拔了監管要求，實際上是為了促進康健險的可連續發展。
資產端也同樣面對著這樣的場合。上述擔當人介紹，前幾年保險資金忙著去收購業外資產，攤子鋪得太大，又沒才幹經營好，積累了風險，最后一地雞毛。放眼環球，國際上保險公司實在很少跨界擴張，重要都在圍繞保險產業布局，做專和做精主業。
在此底細下，圍繞服務實好玩的線上棋牌遊戲體經濟、防范化解金融風險的精神，償二代二期工程完善了長期股權投資的實際資源和最低資源計量尺度，大幅提拔了風險因子，對具有管理權的長期股權投資（子公司），實施了資源100%全額扣除，防範資源無序擴張。
此外，針對房地產市場，償二代二期工程通過提高資源占用的方式，倒逼保險資金遠離炒房買樓這些投資行為。在二期工程條例之下，保險公司應以成本計量模式確認投資性房地產的認可價值，不得將投資性房地產的評估增值計入實際資源，并提高了投資性房地產的風險因子，增加其資源占用。
為何會做出上述調換？上述擔當人辯白道：從國際經驗來看，成熟市場的保險機構已經履歷了多次經濟周期，之前盲目擴張的險企根本已被市地方剔除，真正活下來的公司都是那些用心主業的。內地保險機構尚青年，需要嚴格的監管條例來加以率領和約束。
資產端與欠債端宛如保險公司的兩條腿，不僅需要健全，還需要匹配，維持一定的配合度和調和性，關系著保險公司可否走得穩、行得遠。
長錢短配、短錢長配是保險公司最常見的資產欠債不匹配疑問。償二代二期工程通過完善利率風險計量想法，優化對沖利率風險的資產范圍和評估曲線，加倍科學、敏感地反應公司的資產欠債匹配場合。
上述擔當人表示，未來保險業面對的利率風險可能還會增大。責任預備金評估的折現率曲線采用的是750日挪動平均國債收益率曲線，償二代二期工程下的利率風險評估將采用60日挪動平均國債收益率曲線，可以對市場變化加倍敏感，更靈敏地體現出公司資產欠債的匹配水平。這將給保險公司更充足的控制空間，推動他們在資產欠債匹配控制方面去做更多的工作。
自身的風險控制是保險業防范風險的第一道防線。監管要做的，便是用機制和尺度推動保險機構有主動控制風險的意識和才幹。上述擔當人表示，償二代二期工程要求保險公司每年轉動編輯未來三年的資源安排，并將資源安排納入戰略安排、風險控制以及績效考核等統籌考量，促進公司提高資源控制程度。
資產欠債匹配是保險公司平穩運行的必須前提，卻還不是充分前提。資金具體投向了哪里？投資資產的風險有多大？是否儲備了足夠的資源金？資源金的質量怎麼樣？這都關乎保險公司可否可連續發展以及發展的質量。
為了摸清保險公司的風險狀況，償二代二期工程做了一項重大革新：實行資產全面穿透。保險公司需依照全面穿透、穿透究竟的原則，辨別保險資金的終極投向，基于實際投資的底層資產計量最低資源，精確反應其風險實質。
其他國家的保險業對于資產穿透也有一些原則性的要求，但沒有我們這樣系統、全面和明確。中國保險業對資產穿透的要求，走在了最前列，做得最徹底。上述擔當人評價道。
上述擔當人坦言，此前保險公司有一個明顯的疑問，即做資產控制的投資團隊是一個獨立的長處主體，側重收益，相對忽視風險指標。因此，償二代二期工程通過最近10年的數據重新丈量了保險業所有投資資產的風險因子，并明確風險大的資產多占用資源。監管但願借此推動整個保險投資評價體系的變革，從單純的收益評價向考慮資源占用后的風險收益評價轉變。
摸清資產風險是第一步，第二步是提高資源質量。上述擔當人表示，過去金融業存在違規不實注資的疑問，一些公司的資源金可能本身便是從金融機構騰挪出去的。
因此，償二代二期工程完善了資源定義，增加了外生性要求。假如股東的錢是通過擔保等各種方式從金融機構騰挪出去的，那麼，它就不符合外生性要求，不能作為保險公司的資源金。上述擔當人辯白道。
顯而易見，外生性要求是擠掉資源水分的手段之一。而另一個手段則是，進一步砍掉要點資源的水分。償二代二期工程下，算計長期壽險保單的預期未來盈余，需要依據保單剩余限期，差別計入要點資源或附屬資源，其在要點資源中的比例上限也有明確要求。
上述擔當人表示，以前長期壽險保單的預期未來盈余全部可以計入要中國棋牌遊戲點資源，新條例下，只有一定比例可以計入要點資源。這對壽險公司的要點償付才幹充足率陰礙很大，有家大型險企的要點償付才幹充足率因此下降100個百分點。保險公司的資源金，應該重要來自于已實現的真實凈資產，而不能過度依賴保單未實現的浮盈。
這一條例的調換，既提高了保險公司資源質量，也有利于抑制盲目擴張沖動，防范風險。以前的條例下，有些控制層誤認為公司資源很雄厚，四處攻城略地。但實際上他們沒有意識到，許多資源都來自于尚未實現的保單未來利潤，不是實其實在的凈資產。上述擔當人表示，資源是金融機構吸收損失、抵御風險最主要的依附，所以，提高保險公司資源質量是環境使然、大勢所趨。
除了防范化解金融風險，比年來中心還作出了發展第三支柱養老保險、實現碳達峰、碳中和目標、建設科技強國、擴大金融業對外開放等一系列重大配置。
這些都是償二代二期工程建設的指揮棒。上述擔當人表示。
對于專屬養老保險、農業保險等關乎國計民生的險種，償二代二期工程都通過給予資源打折的方式勉勵保險公司經營。比如，二期工程通過建置調控性特征因子，對專屬養老保險產品的長壽風險最低資源給予10%的打折。
同時，為了支援創造活潑的中小保險公司和科技保險公司發展，二期工程對上一管帳年度車險保費收入小于20億元的中小財險公司，在車險業務保險風險資源要求方面給予10%的打折；對技術科技保險公司的保險風險最低資源給予10%的打折。
此外，為落實雙碳目標，償二代入門棋牌遊戲平台二期工程明確對保險公司投資的碳減排項目的綠色債券的信用風險最低資源給予10%的打折。為支援保險業對外開放，二期工程還對再保險境交際易對手違約風險計量尺度、等效資格優待政策等進行了修訂。
總體上看，從保險業務到保險資金，從資產欠債匹配到資源質量夯實，償二代二期工程對監管條例的修訂展示出范圍廣、維度多、強度高級特點，二期工程修訂后形成的條例Ⅱ將對保險公司償付才幹程度和保險業未來發展產生深遠陰礙。
為了精確地評估條例Ⅱ實施帶來的陰礙，銀保監會組織保險公司開展了多輪定量測試。最新一輪聯動定量測試結局顯示，基于2024年12月31日時點，178家保險公司在條例Ⅱ下的整體償付才幹維持充足，監管指標分辨度有所提拔，資源結構更趨合乎邏輯。
上述擔當人介紹，保險業自2024年一季度起編報基于條例Ⅱ的償付才幹教導。為確保條例Ⅱ平穩實施，如因執行條例Ⅱ導致償付才幹指標大幅下降或跌破具有監管行動意義的臨界點（如150%、120%、100%）的保險公司，監管部分將對實在施分類傳授，給予最長不過份3年的過渡期政策，許可其分步到位，實現新老例則的平穩過渡。
依照給予3年過渡期、分步到位的政策，保險業2024年實施條例Ⅱ時，整體綜合償付才幹充足率預測在230%左右，較現行條例下降約10個點。此中，產險公司下降約20個點，壽險公司下降約8個點，再保險公司下降約13個點。條例Ⅱ正式發表后，保險公司將會主動調換、安適條例變化，預測實際償付才幹降幅將進一步縮小。
在業內人士看來，保險公司償付才幹指標下降，亦符合當前對于行業風險的整體判定。上述擔當線上棋牌遊戲排行人表示，比年來跟著保險風險的逐漸曝光，資產端的市場風險（除利率風險外）和信用風險有所上升。不過，我們也要看到，壽險公司的資產欠債匹配場合連續改良，利率風險最低資源大幅減低。綜合之下，壽險公司綜合償付才幹充足率的降幅較產險公司相對較小。
同時，條例Ⅱ下，要點償付才幹充足率下降明顯。重要是現行條例下，要點和綜合償付才幹充足率分辨度不高，條例Ⅱ提拔了要點資源尺度，要點資源與附屬資源分辨度提高，因此，要點償付才幹充足率有較大幅度下降，但仍遠高于50%的達標尺度。上述擔當人增補道。
具體來看，條例Ⅱ下，經營激進、資產欠債匹配存在較大疑問的保險公司的償付才幹將普遍下降，而經營穩健、風險控制才幹強的保險公司的償付才幹將普遍提高。上述擔當人表示，總體來看，若給予3年過渡期的政策，除現在已經不達標的保險公司外，不會因此新增償付才幹不達標的公司。
值得一提的是，為確保條例Ⅱ順利實施，保險公司亟需對償付才幹監管信息系統進行改建升級。上述擔當人介紹說，銀保監會已著手對償二代監管信息系統進行升級改建，以知足條例Ⅱ實施落地的要求。 韓宋輝
