市場反復震蕩，有著折價安全邊際保衛的定向增發謀略吸引了多位明星經理關注。
最新披露的基金公告顯示，公募一哥張坤控制的易方達藍籌精選、易方達中小盤融合雙雙出目前天壇生物定向增發獲配名單中，合計獲配股數142197萬股，獲配金額相近4億元。
天壇生物是張坤旗下基金長年重倉股，在天壇生物股價調換的半年多時間里，易方達中小盤基金更是持續3個季度加倉天壇生物，停止4月23日，易方達中小盤、易方達藍籌精選兩只基金合計持有天壇生物8052萬股，依照4月28日收盤價算計，持倉市值相近30億元。
事實上，最近半年，張坤罕見出手，多次介入醫藥生物、食物飲料等細分行業龍頭股的定增，此中，介入百潤股份定增浮盈相近100%，天味食物上的定增現在仍處浮虧狀態。
張坤出手天壇生物定增
本年以來，千億頂流易方達基金經理張坤首次出目前上市公司的非公然發行獲配名單中，觸發市場極大關注。
4月28日，易方達基金發表關于旗下部門基金獲配天壇生物非公然發行A股的公告，旗下包含有易方達裕豐回報、易方達豐華債券在內16只基金團體介入天壇生物定增，合計獲配268041萬股，獲配金額到達754億元，最為引人關注的是，明星基金經理張坤所管的易方達中小盤及易方達藍籌精選也介入了此次定增。
天壇生物公司從事的重要業務是老虎機破解賺錢以康健人血漿、經特異免疫的人血漿為原材料和采用基因重組專業研發、生產血液制品，開展血液制品經營業務。在研和在產品種包含有白蛋白、免疫球蛋白、凝血因子等血液制品。
據此前天壇生物公告，本次非公然發行股份發行代價為2813元股，發行數目為118,734,447股，募集資金總額為3,339,999,99411元，扣除發行費用合計9,425,99742元(不含增值稅)后，募集資金凈額為3,330,573,99669元。
本次非公然發行募集資金扣除發行費用后，將用于投入成都蓉生重組凝血因子生產車間項目、上海血制云南生物制品產業化基地項目、蘭州血制產業化基地項目、成都蓉生血液制品臨床研究項目以及增補公司流動資金，有利于進一步加強公司的主營業務，增強要點競爭力和專業研發實力，提高公司的連續盈利才幹。
本次非公然發行完工后，截至2024年4月23日，易方達中小盤融合持有天壇生物604317萬股，持股比例到達440%，從四季度末的第三大流暢股股東升遷為第二大流暢股股東；易方達藍籌精選持有202483萬股，持股比例為146%，新進前十大流暢股東之列。
事實上，天壇生物是張坤長年的重倉股，早在2024年終，天壇生物就位列易方達中小盤第15大重倉股，自2024年年中開始，天壇生物持續8個季度出目前易方達中小盤前十大重倉股名單中，易方達藍籌精選也是自2024年年終起就陸續持有天壇生物。
上年8月4日觸及5349元階段性高點之后，天壇生物股價就開始一路震蕩下行，停止4月28日收盤報收3671元，回調幅度過份30%。張坤更是逆勢決斷加倉，易方達中小盤自上年三季度起持續三個季度加倉天壇生物，持股數目從上年三季度末的3400萬股增加至4月23日的604317萬股，易方達藍籌精選從上年年終的1100 萬股加倉至4月23日的2024萬股，兩只基金加倉幅度均相近1倍。
最近半年三次介入定向增發
事實上，最近一年，張坤在定增市場上的介入頻率較過往增加了不少。
除了天壇生物之外，張坤在上年11月及12月還曾介入了百潤股份、天味食物的定增，而更早之前，他介入定增還得追溯至2024年介入瀘州老窖定增的時候。
從最近兩筆定增場合上看，浮盈分化對照明顯。上年11月21日，易方達公告稱，張坤控制的易方達中小盤及蕭楠控制的易方達消費行業以6268元老虎機贏錢最強秘訣的增發代價共同介入百潤股份的定增，此中，易方達澳門老虎機種類中小盤獲配45828萬股，獲配金額287億元。
百潤股份重要從事預調雞尾酒和香精香料的研發、生產和銷售業務，2024年公司主營業務中，預調雞尾酒板塊主營業務收入占比8961%，香精香料板塊主營業務收入占比1039%。
近期，百潤股份交出了營收增長強勁的2024年年報及2024年一季報，公司上年全年營收增長3120%至1927億元。歸屬凈利同比增長7831%至536億元。而本年一季度，公司營收增長5288%至517億元。歸屬凈利上升11215%至131億元。
業績利好刺激下，百潤股份股價一路走高，百潤股份此筆定增也即將在本年5月中旬迎來解禁，停止4月28日收盤，百潤股份報收12526元，比擬增發代價上漲了9984%，易方達中小盤介入的這筆定增浮盈過份286億元。
本年一季度張坤仍在繼續加倉百潤股份，一季報顯示，停止本年一季度末，易方達中小盤持有百潤股份170001萬股，比擬上年年終持股增幅到達7347%，百潤股份也是易方達中小盤的第五大重倉股。
不過，天味食物的定增臨時還處于浮虧狀態，上年12月2日，易方達中小盤以57元的增發價介入天味食物定增，獲配105263萬股，獲配金額相近6個億。
天味食物成立于2024年，2024年在上交所上市，主營業務為川味復合調味料的研發、生產和銷售。公司產品包含有涮鍋底料、中式菜品調料、臘腸臘肉調料、香辣醬等 100 多個品種(不含定制餐調產品)，重要品牌包含有大紅袍、好人家和天車。
自本年一月起，天味食物股價大幅下挫，停止4月28日報收4635元，距1月時高點跌幅過份40%，比擬那時的增發代價也下跌了1868%，易方達中小盤現在浮虧112億元。
盡管定增臨時被套，張坤在天味食物上照舊越跌越買，上市公司一季報顯示，停止一季度末，張坤持有天味食物146701萬股，新進前十大流暢股東，比擬12月初略增了近300萬股。
定增市場仍存結構性時機
本年以來，定增市場迎來井噴，數據顯示，停止4月28日，包含有財通、易方達、諾德、朱雀等多家基金公司合計增發獲配金額過份170億元，而上年同期介入增發獲配金額僅36億元。
除了張坤，市場上其他明星基金經理近期也紛飛出手介入定增，例如富國基金朱少醒及中歐基金周蔚文均介入了光伏設施制造商捷佳偉創的定增，高瓴資源與睿遠基金傅鵬博 現身防水龍頭東方雨虹定增名單中。
國泰基金表示，定增新規施行一年多以來，總體場合不錯，上市公司選擇6個月期定增的意愿大大提高。上年以來，所有定增項目，平均發行打折率是85折左右，還有部門公司是底價發行。有許多大資金都在積極介入定增，盈利也極度豐厚。
國泰基金稱，在定增投資方面，重要還是通過精選個股的謀略進行投資。定增篩選沒有嚴格的尺度，更多是基于對股票的價值判定。大吃角子老虎機技巧教學家一致看好的根本面好的公司，折價往往對照小，一致不看好的公司，折價對照大。最好的投資模式要綜合多方面的因素，進行考量，大的原則是估值要和業績增長相匹配，同時再拿到對照好的折價率。
財通基金提到，現在市場關注度高的幾個板塊許多股票由於流動性溢價推高估值，又很難在短期內依附業績提拔消化估值。所以可能需要在這些板塊里進一步辨別篩選，尋找時機和安全邊際，或者用更長遠的眼光從左側買賣邏輯去挑選關注度還沒那麼高的板塊和項目。同時，針對本年大約率寬幅震蕩的市場環境，將選擇以量化對沖等其他謀略介入到定增市場之中。
與以往定增+期指、定增+融券的對沖模式差異，財通基金近期推出的定增量化對沖謀略對定增組合引入配平原則。舉例來說，差異于過往一攬子定增股票簡樸用滬深300或中證500股指期貨對沖的量化謀略，定增量化對沖謀略是通過定增多票組合，疊加風險配平組合去模擬滬深300指數，同時投資滬深300股指期貨空頭，進而力爭獲取對定增打折提純后的收益。
諾德基金定增團隊亦以為，本年的定增市場存在一些機構性時機。考慮到上年疫情以來環球流動性泛濫，未來固然疫情還是會有反復，可是，市場預期流動性終將走向收緊，因此，整體市場估值無法進一步擴張，諾德基金介入定增時會著重考慮估值合乎邏輯或適當低估，業績有超預期表現的上市公司。
諾德基金同時發起，在報價時要審時度勢，懂得市場和情緒的周期，在適合吃角子老虎機投注規則的時點運用差異的折價謀略。此外，目前利用衍生品或一些融券作為對沖也是在市場波動加大時介入定增可以考慮的模式。在諾德基金看來，定增市場的投資時機重要會合在以下方面：一種是找跌出來的時機，這里面要關注前期跌幅大但長期受益于舉國支援的要點科技等行業，另一方面關注高景氣量或正走向高景氣量的一些細分行業，比如新能源、醫療等。
