在定位私募的保險資管業務中，有一類業務信息已逐漸公然化，進入保險公司、銀行、年金控制等機構投資者乃至高凈值人群的視野。這一業務即組合類保險資管產品。
券商中國自2024年開始跟蹤組合類保險資管產品的業績表現。在剛剛過去的2024年，更多保險資管機構選擇公然披露產品的凈值。據Wind數據統計，2024年有凈值增長率數據的股票型、融合型、債券型保險資管產品已有672只，較2024年（303只）增加了一倍多。
跟著主動公然凈值的產品越來越多，外界可以觀測保險資管產品的維度也加倍全面。不管是和公募比，還是和伴同比，誰家的保險資管產品收益高？誰家波動大？誰家最抗跌？券商中國回首了過去1年、3年和5年的場合。
對標公募：固收有優勢，權益仍稍顯單薄
自2024年原保監會鬆開保險資管公司發行一對一和一對多的資管產品以來，途經長年發展，組合類保險資管產品的發行數目和規模已不容小視。有官方數據可查的是，截至2024年6月這類產品規模已到達198萬億，是三類保險資管業務中規模最大的。到現在，其規模料已有不小增長。
固然這類尺度化的保險資管產品規模還不能與銀行理財、基金比擬，但其充當了保險資管機構教養主動控制才幹、趟水市場化的先鋒，在內部頗受珍視。比年，保險資管公司挑選一些產品做凈值披露，在市場上亮相，這些公然業績的保險資管產品，在內部稱為鉤子產品，由於有了公然鑒證的業績，保險機構在市場化競爭時顯現投資才幹才更有說服力。
近兩年來，越來越多保險資管機構也加倍愿意主動披露產品凈值，甚至對標公募信息披露，自我進行市場化要求。
從產品看，資管新規出臺以來，保險資管產品分為固定收益類產品、權益類產品、商品及金融衍生品類產品和融合類產品。此中，商品及金融衍生品類產品較少，據Wind數據統計發明，從固收類、權益類、融合類三類產品來看，2024年有凈值增長率數據的股票型、融合型、債券型保險資管產品已有672只，較2024年（303只）增加了一倍多。
據Wind數據，2024年，有數據可納入統計的139只股票型產品平均收益546%，113只融合型產品平均收益386%，420只債券型產品整體收益566%。
與同類型公募基金平均業績比擬，這些披露凈值的保險資管產品中，股票型、融合型產品表現上略有差距，而固收產品上則連續較公募表現更優。
據中國銀河證券基金研究中央數據，2024年，股票基金、融合基金、債券基金的平均收益率差別為818%、971%、497%。
股票型：2024年平均收益率546%，13產品過去3年收益翻倍
Wind數據顯示，在公布了2024年復權凈值增長率的139只股票型保險資管產品中，有89只產品收益率為正，44只產品收益率過份10%，71只產品收益率過份5%。139只產品的平均收益率為546%。
具體而言，2024年股票型保險資管產品收益率冠軍為平安資管如意41號（新能源主題股票精選），收益率為6593%；生命資產-富盈1號收益率62%排名第二；泰康資產-周期精選收益率5815%排名第三。
這三只產品收益較其他同類保險資管產品領先優勢較大，不過從對標資管市場來說，公募基金2024年有2只翻倍基金，以及數只收益過份80%的基金。
假如將時間窗口拉長到3年和5年，從較長期走勢來看，誰是股票型產品中的最賺錢產品？
從過去3年看，股市屬于3年小牛市行情，股票產品有不錯收益。數據顯示，近3年共計90只股票型保險資管產品有收益率可查，此中37只產品的3年收益過份100%，也便是過份13的股票型保險資管產品在過去3年實現了凈值翻倍以上增長。
此中業績最佳的5只產品，過去3年收益過份200%。冠軍為泰康資產-周期精選，近3年收益率到達了26492%，排名第二、三位的差別是陽光資產-周期主題精選和陽光資產-制造業優選，近3年收益率差別為25124%和22029%。對標公募看，過去3年，表現最好的基金收益最卓越過400%，過份300%的也不鮮見。
放眼過去5年，更能看出產品穿越牛熊的才幹，保險資管長期不亂收益的優勢逐漸體現出來。過去5年，股票型保險資管產品收益率有2只產品過份200%，差別是大家資產-盛世精選2號（第二期）、陽光資產-行業敏捷部署，近5年收益率差別為21476%、20756%。與公募基金最好業績的差距縮小。
收益率是衡量資管產品的主要指標，假如要想進一步了解資管產品的投資風格，回撤和波動率也是主要參考。
最大回撤是選定周期內任一歷史時點往后推，產品凈值走到最低點時的收益率回撤幅度的最大值。一中國棋牌遊戲般以為，最大回撤與風險容忍成正比，回撤越大，熱門棋牌遊戲攻略承受的風險也就越大；回撤越小，產品表現越不亂。
資管產品的年化波動率，是收益尺度差的年化值。年化波動率的數值越大，典型回報遠離過去的平均數值，回報較不不亂；年化波動率的數值越小，典型回報較為不亂。
據Wind數據，2024年回撤幅度和波動率幅度最小的前十只股票型保險資管產品，收益率總體不突出。此中僅兩只產品收益率過份20%，差別為新華資產-多因子量化股票精選和中意資產-強橫輪動，收益率差別為2186%和2585%，最大回撤差別為-726%和-743%，兼顧了收益率和不亂性。
投資者心中夢想型的資管產品老是上漲能介入，下跌能避過，數聽說明，收益率較高的產品往往是風險與波動較大的。也即優秀的資管產品在維持較好業績的同時，往往需要有適度的回撤和波動空間。
Wind數據顯示，2024年收益率排名前十名的股票型保險資管產品最大回撤區間處于-743%至-3058%之間，波動率在1289%至3464%區間內，此中，回撤幅度和年化波動最小的產品是中意資產-強橫輪動，太平資產量化19號（人工智能）和泰康資產-中證50量化增強也較好地體現了對收益率和波動性的兼顧。
值得關注的是，2024年港股市場一片跌聲，也陰礙了以港股為重要投向的股票型保險資管產品。Wind數據顯示，2024年最大回撤幅度最大的三只保險資管產品均為港股產品，差別是生命資產-港股通四支刀詳解海外價值優選一號，中意資產-港股安鑫回報和中意資產-港股通高股息，最大回撤差別為449%、394%和353%。進一步解析發明，這三只產品也是2024年投資收益率排名靠后的幾只產品。
融四支刀新手攻略合型：上年平均收益率386%，過去5年收益最高2754%
從融合型產品看，券商中國統計了在Wind可查復權凈值增長率的113只融合型保險資管產品，2024年其平均收益率為386%。此中有77只產品收益率為正，27只產品收益率過份10%。
具體而言，2024年融合型產品收益冠軍為中英益利景盛1號，收益率為3031%。民生通惠信匯2號排名第二，收益率為3011%。新華資產-科技創造產業優選排在第三位。
若將時間窗口拉長，過去3年融合型保險資管產品收益率冠軍為平安資管如意28號（偏股敏捷部署），近3年收益率到達了17109%，排名第二、三位的差別是太平資產太平之星19號和新華資產-明道增值，近3年收益率差別為14591%和13149%。
從5年時間維度來看，融合型保險資管產品中，太平資產太平之星19號近5年收益率27540%，在同類產品中領先優勢較大。隨后為平安資管如意28號（偏股敏捷部署）和太平資產太平之星21號，近5年收益率差別為27540%、15347%和14429%。
從產品收益不亂性來看，Wind數據顯示，2024年收益率排名前十名的融合型保險資管產品最大回撤區間處于-488%至-3084%之間，波動率在962%至3030%區間內。此中，回撤幅度較小和年化波動較小的產品是平安資管創贏112號（偏股敏捷部署）和諧安資管如意28號（偏股敏捷部署），兼顧了收益率表現和收益的不亂性。
債券型：2024年平均收益566%，多只產品5年收益率超50%
債券類產品是保險資管產品的大頭，在各類型產品中數目最多。這也是保險資管的優勢產品，2024年，在債券型產品上，保險資管的整體表現繼續好于公募基金。
Wind跟蹤的產品中，420只債券型保險資管產品產品有2024年凈值增長率數據，較2024年有業績數據的產品數目大幅增加2倍多，可見保險資管機構對于債券型資管產品的發力和珍視。
這420只債券型保險資管產品的2024年平均收益率為566%，比債券基金（497%）高出069個百分點。
從2024年業績看，420只債券類產品中，33只產品2024年收益率達10%以上。據悉，由于部門債券型產品中有20%倉位可用于投資股票，因此部門產品高收益與權益投資功勞較好有關。
在排名靠前的產品中，大家資產厚坤系列部門產品、華安財保新機緣15號和16號、人保資產寬心盛世52號、泰康資產不亂收益、陽光資產可轉債優選等入列。
在截至2024年底的最近3年收益排名中，民生通惠港惠1號累計收益到達7738%居首，陽光資產可轉債優選收益539%居第二。此外，大家資產穩健精選2號、1號系列產品、太平洋高超轉債寶、穩泰價值1號收益也較好。
從過去5年來看，多只債券型產品收益率到達50%以上。此中人保資產高收益1號收益率相近60%，收益率到達50%的還包含有穩泰價值1號、泰康資產不亂收益、穩泰價值3號、陽光資產盈時4號（三期）、光大永明聚寶2號等。此外，陽光資產盈時10號、華泰增利、華安財保鑣泰固定收益、開泰穩健增值6號、太平資產轉債1號、民生通惠民匯多謀略1號收益也到達40%。
從業績不亂性看，債券型產品與股票產品比擬，體現出凈值波動小的特點。2024年，420只債券型產品的最大回撤在0至-2543%之間，此中48只產品近乎零回撤棋牌遊戲推薦，182只產品回撤幅度小于1%，63%的債券型產品（266只）回撤小于2%。2024年收益率排名前十的債券產品，回撤幅度在-213%至-668%之間。部門債券產品2024年業績波動率較大，據券商中國了解，這與產品規模變化導致凈值增長率大幅提拔有一定關系。
（本文所用收益率指標為復權凈值增長率；近3年、過去3年對應時間區間202411-20241231，近5年、過去5年是指202411-20241231）
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