2021年，市場的飆升推高了整體業績尤其是股票多頭的體現。HFR的數據顯示，股票對沖基金年頭至今的回報率為11，但幾乎所有的回報率都是在本年頭4個月產生的，最近，多數股票對沖基金業績開端面對逆風。截至8月21日，高盛所遴選的頭部對沖基金在已往6個月內落后尺度普爾500指數13個百分點，與2008年下半年相當，成為近20年古史上相對于市場體現最糟糕的6彩票夢想站個月。 對沖基金抱團現象嚴重 高盛對沖基金專家本·斯奈德表明，經驗了2021年開年一段好看開局之后，對沖基金的回報率近期幾個月顯露了下滑。陰礙對沖基金回報的一個因素是，頭部對沖基金多頭頭寸的體現反常疲弱。依據高盛的Prime Services部分的數據，本年迄今為止，多空股票手段的回報率僅為4。 一個主要來由即是對沖基金的抱團現象仍相當嚴重：也539連碰算法許一些對沖基金從已往的一年中學習了教訓，試圖避免從眾行徑，不像已往幾年那樣會合在最為擁擠的賽道上，但整體看仍危害較高。 高盛表明，2021年第二季度，對沖基金投資組合會合度略有上升，低于疫情前的程度，但高于古史平均程度。代表的對沖基金的前十大持倉占到其投資組合的63，高于古史平均程度，但低于2020年第一季度末70。本年第二季度，對沖基金投資組合的會合度又有所上升，高盛訂定的擁擠指數量前已靠攏2016年頭和2020年的高點。 對沖基金抱團會合于科技和醫藥股。信息專業是對沖基金產業最大的凈敞口，占到22的持倉占比。美國前五大科技公司恰恰是頭部對沖基金中排名前五的股票，亞馬遜被列為二季度對沖基金增幅最大的股票。醫療保健產業其次，占基金凈敞口的20，且對沖基金和共同基金持有的產業板塊排列大要雷同，也顯示出整個機構的持倉缺乏散開性。 事實上，做多做空最多的股票，做空最擁擠的多頭這種手段在美國市場上，已往9年中有8年產生了明顯的逾額回報，充裕證實抱團最輕易失手。 高杠桿調倉慢 對沖基金一直維持相對較高的凈杠桿，確信他們最喜愛的股票會連續上漲。依據第三季度初公然數據算計的對沖基金總凈杠桿率為50，高于歷久平均程度。高盛Prime Services部分算計的危害敞口顯示，對沖基金的凈杠桿率和總杠桿率在近期幾周有所降落，目前低于已往一年的平均程度，但靠攏已往三年的80。 同時，基金沒有顯著調倉。投資組合頭寸周轉率在2021年第二季度有所降落。本年第二季度，平均每只基金的股票周轉率約26，所有11個板塊的成交量都有所降落。這意味著，盡管多空業績體現不良，但多數對沖基金幾乎沒有調換其最大持倉。 一個顯著的例證即是，在中概股的走勢上，對沖基金沒能及時調換倉位，其空頭也沒能押對方位。整體看，在上年三季度，對沖基金持有的中概股科技股占比在彩票大全觸頂后開端降落，對中概股的賣空持倉自上年年中也開端提升，然而，在已往幾個月里，跟著股價的下跌，對沖基金所持有的中概股的空頭反而有所降落。 中概股連累業績體現 高盛解析的對沖基金中，有三分之一在第三季度初持有中概股，敞口過份3000億美元，中概股大肆的下跌將進一步打壓對沖基金業績的復蘇。數據顯示，自2月中旬以來，一籃子中概股下跌了55，46只股票中有40只下跌過份20，這意味著持有關大樂透樂透彩券資訊網連中概股的對沖基金將忍受更大的虧本。 截至本年6月底，高盛的頭部對沖基金名單中，有三分之一的對沖基金持有至少一家中概股的多頭頭寸，中概股總體受迎接水平到達古史最高程度。這表示對六合彩近20期開獎號碼沖基金全面沒有為監管政策的轉變及其隨之而來的下跌提前做好預備。 數據顯示，阿里巴巴是最受對沖基金迎接的公司，阿里巴巴持續第17個季度躋身頭部對沖基金持倉前十。但是，這也是三年來該公司初次未能進入前五名。其他最受迎接的中概股還包含有京東、百度、滴滴和嗶哩嗶哩。（
2024-05-15
