8月16日晚間，巖石股份（600696SH）發行了半年報。財報顯示，2021年上半年，公司實現營業收入227億元，同比增長89025，此中酒類業務實現販售收入217億元，同比增長212439；歸屬于上市公司股東的凈利潤348301萬元，同比增長7384。
這是一份看上去很靚麗的財報，但8月17日開盤后，巖石股份股價卻一路下跌，盤中曾觸及跌停，收盤大跌9贏家娛樂城dcard64。不少投資者都很迷惑，明明不錯的半年報，市場卻抉擇用腳投票，這到底是為什麼？
半年報業績成色缺陷
營收沒有子公司與品牌細分數據
依據公然信息，巖石股份旗下至少有兩贏家娛樂個白酒生產基地，一個是江西章貢酒業，一個是貴州高醬酒業；有至少4個品牌，一個是中高檔醬香型白酒貴釀系列，一個是中高檔醬香型白酒君道系列，一個是簡裝高品質白酒軍酒系列，一個是重要面向青年花費者低度果酒。
在半年報中，巖石股份稱：公司已根本實現產物價錢梯度建設并形製品牌金字塔，焦點打造中高檔醬香型白酒品牌新格局，提供高性價比白酒產物，知足花費升級需要。
因此，在閱讀了半年報劈頭的營收與利潤總述后，公司研討室就用心尋找巖石股份兩個酒廠與4大品牌的營收與販售的具體場合。通篇讀下來，只看到了高醬酒業的營收與收益場合。
從公然數據看，高醬酒業上半年營收3675萬，占公司上半年營收的162，凈利潤633萬，占公司上半年凈利潤的1817，應當說，這家醬酒生產企業納入報表后，對巖石股份業績增長功勞很大。
至于章貢酒業的營收與4個酒類品牌的具體場合一概沒有看到，只看到了一個有關采購商品的關聯買賣內容。
這樣一個沒有各類品牌細分數據的財報，其成色就要打很大打折了。而同日公布半年報的舍得酒業，不光公布了差異檔次產物的營銷數據，還匯報了差異贏家 體育販售渠道、差異區域（省內省外）的販售場合并加以說明解析。
由于半年報公布的是合并報表，巖石股份不披露具體產物販售場合也不為錯。但對外界解讀財政就要打個打折了，由於投資者搞不清晰公司產物市場販售實質場合，無從判斷公司前程營收可否連續增長，不可避免心中沒底。一位財會技術人士解析，這家公司之所以沒有列出各類產物販售明細，或與個體品類營收業績不良有關，掛心披露出來對照丟臉。
但是，在股市上打滾的人都不傻，巖石股份上半年營收增長超20倍，凈利潤增長超7倍，但半年報公布后仍然遭到投資者用腳投票。
上半年扣非后凈利潤3108萬
恐難撐起150億擺佈的市值
半年報公布前一買賣日，巖石股份股價漲停，公司總市值156546億。
當日收盤后，巖石股份公布了半年報，上半年扣非后凈利潤3108萬，這樣的利潤可否撐起156億市值？一位老股民坦言，估算有點懸。
這位老股民做了一個很簡樸的對照：同時公布半年報的舍得酒業，上半年扣非近利潤7284億，是巖石股份的2343倍；而8月16日收盤后，舍得酒業的總市值只是巖石股份的49倍，兩相對比，巖石股份的股價高估顯而易見。況且，不論是品牌陰礙還是生產實力，跨界賣酒的巖石股份目前都還比不上舍得酒業。
為了進一步說明疑問，他又將貴州茅臺與舍得酒業做了對比，上半年茅臺扣非凈利潤是舍得酒業的3385倍，其總市值大概是舍得酒業的30倍。這說明，舍得酒業固然當日股價也跌停，但其股價成色還是很足，最少在高檔白酒系列里，這樣的股價與其業績大要般配。
再加上巖石股份的營收沒有細分數據，更讓人質疑其目前的價位是否安全。
一個對照令人掛心的現象是，借助跨界賣酒與ST摘帽，巖石股份股價上半年上漲280。但半年報顯示，截至2021年6月30日，公司股東人數較一季度末增長117，卻沒有看到1家基金、QFII或社保入住。
貴酒字號遇到不合法競爭訴訟
若敗訴對前程經營陰礙較大
巖石股份在半年報中稱，公司于 2021 年 6 月 22 日收到上海市浦東新區法院快遞來的訴訟質料。原告貴州貴酒集團有限公司向浦東法院告狀公司，案由為不合法競爭糾紛案件。
原告的訴訟請願為：
1、請願五被告當即休止傷害原告有一定陰礙的企業名稱的不合法競爭行徑，包含有休止在白酒產物、廣告宣揚等中 採用中國貴酒集團有限公司、貴酒集團、中國貴酒集團等字樣進行宣揚。
大贏家娛樂城 2、判令除江西章貢酒業有限義務公司外的其他 4 名被告于本判決生效之日起當即休止採用貴酒字號，并于本判決生效之日起十日內核辦工商名稱改變註冊，改變后的企業名稱不得含有與貴、貴酒雷同或近似的字號。
由于巖石股份及其大股東上海貴酒企業成長有限公司旗下，多個品牌都帶有貴酒字樣，這場訟事假如敗訴，對于公司品牌與市場營銷的陰礙可想而知。到時候，不光要在天貓首頁、京東首頁，在《中國常識產權報》、上交所官網發表致歉宣示，還要補償原告經濟虧本及合乎邏輯維權費用共計 300 萬元；上海貴酒股份對上海貴酒科技的補償義務蒙受連帶義務。
公司稱，8 月 10 日已收到浦東法院的傳票，告訴該案于 2021 年 9 月 7 日開庭。固然公司稱本次訴訟對當期損益不產生陰礙，但一旦敗訴對前程經營陰礙如何，公司在半年報中沒有賜贏家娛樂城APP與繪出。這一點，不可不讓投資者感覺憂慮。（文：淮上月）
