近期，各大機構密集發表二季度投資謀略。機構普遍以為，當前A股整體估值程度處于歷史低位，一系列經濟數據顯示利好因素正在積聚，跟著內地經濟連續修復，穩增長政策加持下，A股震蕩向上的概率大幅提拔，具備中長期部署價值。陪伴著一季度經濟數據的公布以及上市公司年報和一季報的披露，機構加倍關注板塊盈利的兌現場合，行業部署方面，新質生產力主題相關產業和高股息資產成為主要投資主線。
A股大約率震蕩向上
總體來看，本年一季度，A股市場震蕩反彈，三大指數表現分化。Wind數據顯示，2024年前三個月，上證指數、深證成指和創業板指累計變動幅度差別為223%、-130%和贏家娛樂城遊戲體驗-387%。
行業方面，本年一季度，在31個申萬一級行業中，銀行、石油石化、煤炭、家用電器漲幅居前，差別為1060%、1058%、1045%、1026%。此外，有色金屬、公用事業和通訊行業漲幅也均過份5%。
多家機構以為，二季度市場上行有望迎贏家娛樂城優惠玩法來新的動力，或展示震蕩上漲格局。A股整體估值程度處于歷史中低位置，市場具備中長期部署價值。
從宏觀經濟數據來看，國家統計局數據顯示，本年3月份中國制造業采購經理指數為508%，較2月份上升17個百分點，高于臨界點，制造業景氣回升。這是PMI持續5個月運行在50%以下后，重回擴張區間。此外，本年前2個月，我國多項經濟指標超出市場預期，經濟運行起步平穩，延續向好態勢。1至2月份，全國規模以上工業增加值同比增長70%，全國服務業生產指數同比增長58%，社會消費品零售總額同比增長55%，全國固定資產投資同比增長42%，貨物進出口總額同比增長87%。
就大勢研判而言，我國宏觀經濟是陰礙A股整體走勢的要點變量。浙商證券謀略團隊解析，自2024年12月PMI低點49%以來，2024年1月至3月PMI展示連續修復態勢，3月制造業PMI錄得508%再度回升至榮枯線上。展望202贏家娛樂城體育遊戲4年二季度，穩增長政策發力疊加海外補庫周期拉動，經濟有望延續修復趨勢，這意味著以上證指數為典型的寬基有望展示震蕩上漲格局。
銀河證券謀略解析師楊超表示，A股整體估值程度處于歷史中低位置，從股債性價比看，A股市場具備中長期部署價值。2月以來，北向資金連續加倉A股，投資者情緒顯著修復。近期，市場進入反彈區間后震蕩。往后看，一系列經濟數據顯示利好因素正在積聚，跟著內地經濟連續修復，穩增長政策加持下，A股震蕩向上的概率大幅提拔。
華安證券解析稱，本年1至2月宏觀經濟數據顯示生產端結構性亮點突出，3月PMI回升超預期，跟著財政政策前置有望在4月加快發力，基建端等對經濟的支撐力有望逐步加強，市場對經濟的預期迎來逐步好轉的契機，重點關注4月中旬金融經濟數據超預期的延續性以及4月下旬可能出現的高頻數據改良。整體而言，市場有望在較好的宏觀環境中，走出震蕩上行行情。
關注板塊盈利兌現場合
進入4月，A股市場迎來年報和一季報披露窗口期。Wind數據顯示，截至4月10日發稿，A股市場已有約1400家上市公司披露了2024年年報，此外還有75家公司披露了2024年一季度業績預報。
業績因素成為機構投資者關注的焦點，不少機構表示，A股盈利延續底部溫順復蘇趨勢，陪伴著一季度經濟數據的公布以及上市公司年報和一季報的披露，投資者或加倍關注板塊盈利的兌現場合，看好根本面有望迎來邊際改良的領域和紅利主線。
A股盈利延續底部溫順復蘇趨勢，勉勵分紅政策功效初顯。由于物價覆原遲鈍，當前宏觀數據與微觀體感仍有溫差，投資者更關注超預期的宏觀數據可否映射至企業盈利層面。中信證券首席謀略師秦培贏家娛樂城賺錢攻略景解析，4月，右側信號進入檢修期，預測一季度經濟運行平穩，資源市場革新逐漸落地，但宏觀景氣向企業盈利端傳導仍需財報連續不斷驗證。宏觀流動性整體平穩預期下，預測A股將依然維持中樞整體上移，活潑資金定價，杠鈴結構占優的特征；而在政策強力率領、財報披露兌現、利率維持低位的三大驅動下，杠鈴結構中的紅利謀略在4月份將整體更占優。
從歷史經驗看，4月往往是全年中業績對股價表現辯白力最強的月份，陪伴著一季度經濟數據、上市公司一季報的發表，A股或關注業績驅動、追求景氣板塊。我們發起在講究成長風格的同時，關注根本面邊際改良領域。中金公司表示，部署主線上珍視上市公司業績和政策落實。
華西證券也表示，4月A股迎來企業財報密集披露期，根本面定價的主要性提拔，在盈利磨底階段，市場將更珍視業績確認性時機。在當前低利率和資產荒底細下，紅利主線仍將反復演繹。而從監管角度來看，證監會多次明確要增強投資者回報，預測本年上市公司分紅力度會進一步加強。
渤海證券解析稱，二季度根本面預期依然堅實贏家娛樂城註冊獎金，大規模設施更新以及消費品以舊換新的政策措施，將對根本面環境產生積極陰礙。1-2月主要數據普遍展示回升態勢，這也令自上而下的預期轉向樂觀。估值端，市場雖履歷反彈，但估值整體仍處于低位。海外流動性面對轉向過程，內地的錢幣環境也對資源市場偏支援，結合A股自身流動性環境的積極變化，估值存在一定支撐。展望來看，后市行情的發展關鍵還在于業績端可否如預期般展示覆原過程，如能實現業績的有效增長，則行情具備上升的空間。
投資主線聚焦新質生產力
從投資主線來看，多家機構均表示，二季度是全年主線的確立期，新質生產力相關產業有望成為二季度的主要投資主線。
浙商證券謀略團隊稱，經濟溫順修復的底細下，算力發酵和紅利重估將是要點線索。跟著產業發展，本年AI發酵和紅利重估的等級有望過份2024年，但跟著景氣分化，AI發酵和紅利重估的內部門化也將過份2024年；同時，AI從預期驅動的普漲階段轉為景氣驅動的主升階段，2024年的AI主升環節在于算力產業鏈的擴散。
國海證券稱，二季度是全年主線的確立期，成長板塊或在4月進入業績兌現期，由主題投資切換至根本面投資，消費風格或將在總量政策發力底細下連續受益。產業層面則偏向于新質生產力和本輪新興產業周期的交集，二季度首選行業為汽車、家電、電子。
中金公司表示，未來1至3個月關注三方面部署思路：一是供需存在結構性錯配，溫順復蘇環境下根本面有望先行改良的部門行業，包含有有色金屬、石油石化等；以及受益于海外需求覆原、出海趨勢下環球份額占比抬升的高檔機器、汽車零部件、家電等。二是順應新質生產力發展要求的科技成長賽道，例如在環球AI產業鏈分工中具備相對優勢的細分領域，包含有通訊、半導體等以及與商務航天、低空經濟等新興產業相關的國防軍工等。三是分紅仍有提拔空間，且具備性價比優勢的高股息資產。
中信證券稱，二季度行業部署上，發起繼續關注自由現金回報率不亂的水電，環球定價的資本品，保費不亂增長的財險，股息率預期照舊可觀且受益于化債緩釋風險的銀行，受益以舊換新政策的家電等。有政策催化落地的新質生產力主題依然值得積極介入，發起重點關注國產算力、自動駕駛、低空經濟等主題。（ 李靜）
