近期，由潘粵明和張一山主演的電視劇《局中人》正在熱播，其制作及發行商稻草熊影業擬赴港上市的動靜也引起市場熱議。
7月20日，江蘇稻草熊影業有限公司(以下簡稱稻草熊影業)向港交所遞交招股書，策劃于香港主板上市。值得注意的是，愛奇藝為其第二大股東，而演員劉詩詩、趙麗穎等一眾明星均是該公司的股東。
劉詩詩、趙麗穎等明星持股影業公司擬赴港上市
7月20日，江蘇稻草熊影業有限公司向港交所遞交招股書，擬香港主板上市公司控股股東為劉小楓，持有5841%的股份；愛奇藝為其第二大股東，持有1957%的股份。劉詩詩(劉詩施)因持有稻草熊影業148%的股份，而成為第三大股東，此外，趙麗穎、翟芳也差別持有079%、643%的股份。據悉，招商證券國際和中信建投國際為其聯席保薦人。
固然現在稻草熊影業還沒有透露其IPO募資的金額，可是還是指出了一部門募資將用于劇集的制作，如《你好寶貝》、《月歌行》等等；一部門募資用于潛在的投資或并購以提高公司市場身份及加速劇集的開闢、制作及發行的公司；一部門募資用于收購IP以確保劇集制作及發行的不亂增長。
資料顯示，稻草熊是內地一家劇集制片商及發行商，業務包含電視劇及網劇的投資、開闢、制作及發行。旗下自制劇集有《蜀山戰紀之劍俠傳奇》、《國寶奇旅》、《兩世歡》、《局中人》等，此中《蜀山戰紀之劍俠傳奇》首創了內地影視劇先網后臺，網臺聯動，會員獨播等多個模式和內容創造。
2024年6月13日，吳奇隆創立江蘇稻草熊影業有限公司，注冊資金一萬萬，重要從事影視投資和影視制作。現在，法人典型是影視制作人、計劃人劉小楓，吳奇隆任公司藝術總監。2024年12月，趙麗穎、劉詩施入股該公司，劉詩詩以200萬元獲得稻草熊影業20%股權，趙麗穎以10萬元獲得稻草熊影業1%股權，劉小楓持股則減至79%。
依據第三方咨詢機構的數據，按2024年電視劇首輪播映數量算計，稻草熊影業在國內所有劇集制片商及發行商中排名第四，市場份額為6%。按收入算計，稻草熊也在國內所有劇集制片商及發行商中排名第六，市場份額為17%。
曾被狂風集團、阿里影業基金投資看好
2024年3月，那時正值吳奇隆和劉詩詩大婚之際。狂風科技發表公告稱，擬收購稻草熊影視60%的股權，買賣金額為108億元。依據原收購方案，這筆買賣完工后，稻草熊第二大股東劉詩詩將獲得6480萬元的現金及價值151億元的狂風科技股份。而當初劉詩詩只有200萬的持股成本，由於正好在吳奇隆與劉詩詩大婚的時候，那時有媒體還戲稱，這是給劉詩詩的巨額彩禮。
并購方案公告后，引起市場的軒然大波，然而這場高溢價收購終極被否，讓劉詩詩的2億多彩禮說沒就沒了。那時被否的一個主要理由是：并購標的公司盈利才幹具有較大不確認性，不符合《上市公司重大資產重組控制設法》第四十三條的相關制定，未能通過證贏家娛樂城app優惠監會的審查。此前，名人IP在影視資源領域入到了炙手可熱的哄搶階段，已經泡沫很大，外界也對明星空殼公司估值過高存有質疑。2024年底，稻草熊影業凈資產為383547萬元，2024年全年凈利潤為285208萬元，但它60%的股權卻賣出了108億元的高價，溢價率近40倍。
狂風集團原先但願借此實現影游聯動，而稻草熊也想借此綁定狂風集團，實現曲線上市。然而，收購方案很快被證監會予以否定。那時，輿論將此解讀為政策轉變的信號。盡管沒有明確的監管政策，但自2024年至今未曾有明星影視公司登陸A股。
上述收購方案被否不久，稻草熊得到了阿里影業基金的投資。
2024年10月21日，海南阿里巴巴產業基金曾對稻草贏家娛樂城如何註冊熊影業增資1,764,706元，支付對價為人民幣225億元，增資完工后，海南阿里巴巴產業基金持有江蘇稻草熊約15%股權。海南阿里巴巴產業基金于2024年景立，由受阿里巴巴影業集團有限公司終極管理的公司浙江東陽阿里巴巴影業有限公司持有40%股權。
然而，不久后阿里系便退出稻草熊影業的股東排隊，2024年2月1日及2024年7月31日，稻草熊影業以對價人民幣27億元購回海南阿里巴巴產業基金于江蘇稻草熊持有的15%股權，隨后，稻草熊影業的注冊資源由人民幣11,764,706元減少至人民幣10,000,000元。
同年，電視劇行業收視率造假在彼時成為輿論焦點，由稻草熊作為出品方的電視劇《月嫂先生》也曾陷入風口浪尖。
上年營收近8億
本年1季度收入全部來自愛奇藝
業績方面，稻草熊2024-2024年收入差別為54億、68億、77億元。受疫情陰礙，2024年第一季度營收從上年的35億下滑至33億元。
依據招股書，稻草熊影業重要收入來自三個方面：1、自制劇集播映權：即向電視臺及網絡視頻平臺并有時向第三方發行商允許自製劇集播映權所收取的允許費。自制劇業務，即稻草熊影業投入自有資金投資或與其他投資者聯盟投資，并以制片人地位進行劇集的計劃及開闢、照相及製作、發行及宣傳，如吳奇隆主演的《蜀山戰紀之劍俠傳奇》、《不可能完工的任務》、《月嫂先生》等，現在該業務為稻草熊影業的重要收入來歷，截至2024年3月31日，稻草熊影業合共投資16部劇集，此中11部贏家娛樂城快速出金為自製劇集，在11部已播映及將播映的自製劇會合，稻草熊影業為此中八部的唯一或最大投資者。2、 買斷劇集播映權允許：向版權擁有人(重要為網絡視頻平臺，有時為劇集製片商)買入劇集的播映權，并向電視臺、第三方發行商或有時向網絡視頻平臺允許該等劇集的播映權，收取允許費。稻草熊影業已經上映的買斷劇集，包含有《醉玲瓏》《小戀人》《鳳囚凰》等。3、定制劇承制：稻草熊影業按網絡視頻平臺的訂單承接劇集照相及製作，由網絡視頻平臺擔當投資、開闢及發行有關網劇，而稻草熊影業收取製作服務費。4、其他：稻草熊影業以非執行製片商地位投資劇集所收取的允許費凈額及IP衍生產品。
按客戶類型分割，稻草熊影業第如何加入贏家娛樂城一大客戶為網絡視頻平臺，2024年至2024年和2024年前三個月， 網絡視頻平臺客戶功勞收入占比差別為652%、360%、406%、100%。
然而，值得注意的是，稻草熊比年的收入重要來歷于單一客戶愛奇藝。業務關系上，稻草熊為后者制作劇集并向其允許自制及買斷劇集的播映權。2024年、2024年、2024年，自愛奇藝所得收入占同期總收入差別約214%、36%、272%。而在本年一季度，自愛奇藝所得收入占到了100%。業內人士以為，這種高度的單一客戶依賴，讓稻草熊和愛奇藝深度綁定，但也讓其業績充實不確認性。
演員高片酬導致毛利率下降
2024年至2024年以及2024年前三個月，稻草熊影業的整體毛利率差別為280%、309%、141%、290%。
招股書表示，毛利率由2024年度的309%大幅下降至截至2024年度的141%，重要由于同期自制及買斷劇集播映權允許業務線毛利率下降。
自制劇集播映權允許的毛利率由2024年度的573%下降至截至2024年度的242%，重要由于在2024年播映的《蜀山戰紀2踏火行歌》的毛利率相對較低。自制劇集播映權允許的毛利率由截至2024止年度的242%下降至截至2024年度的112%，重要由于2024年播映的《國寶奇旅》及《一場碰見戀愛的旅行》的毛利率比2024年播映的《蜀山戰紀2踏火行歌》的毛利率更低。
自制劇播映權允許的毛利率由截至2024年3月31的01%大幅上升至2024年同期的317%，重要由于與2024年第一季度播映的《國寶奇旅》相對較低的毛利率比擬，于2024年同期播映的《兩世歡》毛利率較高(受惠于《兩世歡》製作預算較低)，理由是劇集采購購價于2024年下降，而《國寶奇旅》重要于2024年演員薪酬依據相關政府政策大幅削減之前制作，制作成本較高。
自2024年至2024年毛利及利潤率減少反應網絡視頻平臺所提供于2024年播映劇集的買入代價下降，而這些劇集于2024年或2024年制作，在依據相關政府政策大幅削減演員薪酬前，制作成真相對較高。
機構：上市前景喜憂參半
2024年，歡喜傳媒就曾在港股借殼上市，其大股東里有徐崢和寧浩等著名大腕演員和導演。不過固然歡喜傳媒有明星加持，可是其股價表現并不突出，一直處于震蕩下行之中，現在股價為14港元股。
富途證券研報表示，從整個行業來看，影視公司在港股市場的熱度并不算高，同樣有著明星加成的歡喜傳媒表現平平，六月上市的電視劇發行公司力天影業則首日破發近40%，更有多只同類股票淪為仙股。再加上影視行業受疫情陰礙嚴重，影視公司在港股IPO市場上的前景并不樂觀。
事實上，稻草熊影業也表示，上半年的疫情可能對公司的業務及經營業績產生不利陰礙。如今在頭部視頻平臺愛奇藝的加持贏家娛樂城app下，稻草熊轉向赴港上市，結局又會如何？
