周期股的黃金時代已途經去，在這個追逐高成長與高回報的時代，周期股好像已經成為被遺忘的野百合。然而，對廣發謀略優選基金經理羅洋來說，在周期行業中淘金，卻是另一門守正出奇的功夫。
羅洋是從業10年的資深基金經理，曾從事吃角子老虎機器英文3年多周期行業研究，5年絕對收益投資，1年多公募基金投資。在他的身上，有兩個獨特的標簽：一是周期研究底細，二是絕對收益資金控制經驗。我是做絕對收益出身，不太喜愛波動吃角子老虎機器 英文。羅洋對說，他更珍視投資中的安全邊際，喜愛尋找高ROE的企業，做確認性的投資。
Wind數據顯示，2024年5月22日，他接管控制廣發謀略優選，截至2024年9月30日的任職回報為6036%，比擬業績對照基準的超額收益達40個百分點，組合部署以日常消費、金融、材料、信息專業、房地產、醫療保健為主，周期持倉特點對照明顯。
在高ROE行業中尋找確認性時機
一千個讀者眼中有一千個哈姆雷特，對于價值投資，差異的投資者也有自己差異的解讀。羅洋以為，市場介入者對價值投資的懂得也是與時俱進，但堅定價值投資有三點極度主要。
第一，賽道有利害之分，珍視長角子老虎機規則變化期高ROE行業；第二，市場逃不開周期，以均值回歸作為根本假設，警惕這次不一樣的方法；第三，確認性比彈性更主要，深度研究白馬比找黑馬更主要。這三點也成為羅洋投資中的準繩。
羅洋對高ROE行業有著特其它偏愛，他指出，ROE是綜合評價一家企業盈利才幹的最佳指標，也是直接關乎投資者收益的指標。一家企業能保持高ROE，典型公司從生產、銷售、經營、專業、服務、市場占有率等各層面匯聚的綜合績效極度優異，股東因此才能獲得較高的投資回報。
羅洋發明，在A股市場，長期高ROE行業和市場中權重最大的幾個行業高度重疊，重要包含有銀行、保險、食物、醫藥和家電，要在市場長跑中勝出，基金經理必要對這幾個行業有著深入的研究。基于這一思路，接管廣發謀略優選之后，羅洋在組合構建上采取平衡部署的方式，參考每個行業在滬深300中的天然權重，做到相對平衡部署。
超額收益源自對企業的深度研究
在過去6年多的投資實踐中，羅洋在選股上都體現出高勝率的特點，他的前十大重倉股中有不少持有期過份5個季度。在平衡部署的根基上，選好股票并長期持有，是羅洋獲得超額收益的重如何贏得角子老虎機要來歷。
我覺得勝率高的時候才會出手，否則寧愿拋卻不做。羅洋對說，企業增長的確認性比彈性更為主要，深度懂得白馬比找黑馬更主角子老虎機下載網站要。找到一個十倍股雖然令人高興，但少出錯是投資中更主要的事。
組合的構建是基金經理價值觀、才幹圈的直接體現。查閱廣發謀略優選的持倉，重要包含有兩類品種：一類是高ROE企業，包含有銀行、地產、家電、白酒、醫藥等，單一行業的比例一般不過份15%；另一類是ROE改良的周期行業，重要是景氣量處于上行階段的成長股，如2024年底超配的養殖和光伏，2024年底超配的LED和面板。
在許多基金經理看來，周期股的盈利才幹連續性和不亂性相對較差，股價波動加大，投資時機很難把握。那麼，羅洋是如何在波動中找到Alpha？
羅洋介紹，第一步是找到偏周期性行業當中的周期成長股，即周期性行業中受益于行業的增長，收入增速、規模增長領先的公司，并且在行業供需格局較差時作為底倉部署逐漸購買。這也是打造安全墊的過程。
第二步則是跟蹤供應變化，從自下而上微觀或中觀的角度尋找行業供需格局發作邊際變化，景氣量周期可能到來的標的，在時機到臨的時候進行適當超配，尋找超額收益。2024年底羅洋超配了LED和面板，便是基于這一邏輯，通過高勝率手段，在差異期間抓緊時機，做到超額收益的增強。
