近期一年間，白酒業內頭部公司先后更改了掌門人。上任后，這些白酒新帥都亮出了一套個人的招數。新瓶裝舊酒也好，老酒換新裝也罷，終極還是要以財政數聽說話，以公司市值體現來分高矮。
一年前的2月23日晚間，洋河股份公告董事會議決，推舉張聯東充當公司董事長。自此，這位空降兵正式在股份公司走立刻任。從那時起，到2022年4月29日公司公布2021年年報與2022年一季報止，差不多整整14個月，400多天。
回過火來看，進入張聯東時代后，洋河股份的市場體現有可圈可點之處，也有不盡人意的場所。歸納起來，大要可以用4個詞來形容：先進，徬徨，下跌與縮短。
下跌：洋河股份總市值跌幅1926，TOP5白酒中唯一跌破3000億
當代人都喜愛用數字開口，評價一位上市公司掌門人，年度財政數據應當是最好的尺度。而公司在投資者眼中的身份，總市值的體現應當是最終評判。終究，那是要用真金白銀去交易出來的。
從上述維度看，假如要用一組數字來形容張聯東上任400多天來，洋河股份的業績單，那即是：營收增長2464，販售費用增長4148,研發費用減少505,本錢增長1711，凈利閏增長1753，市值下跌1926。
需求叮囑的是，這不是依照通常的財報周期統計，而是公司研討室依據張聯東上任的具體時間，截取近期的財政數據算計。也即是說，我們統計的實質上是2021年3月—2022年3月之間的財政數據，并將其與之前對應時期的數據進行對照。我們以為，這樣的數據加倍貼身張聯東上任以后的任務實質。
總體而言，數據顯示，張聯東上贏家娛樂城詐騙任一年間，不光穩住了洋河的營收大盤，壓制住了扣非凈利潤持續2年下滑的趨勢，並且加倍珍視販售導向，這從販售費用增幅高達4148，而研發費用反而萎縮505就可以清楚看出。
單以市值而言，在2021223-2022429時期，洋河股份體現在同類中還算中規中矩，在TOP5白酒頭部公司中，洋河股份跌幅1926，位居第四。但是，截至2022年4月29日收盤，洋河股份總市值只有239703億，間隔3000億已相當遠，而與之競爭白酒第三把交椅的瀘州老窖（000568SZ）、山西汾酒（600809SH），卻依然在3000億元之上。獨特是山西汾酒，是這一時期TOP5中唯一一家市值不跌反漲的公司，公司總市值反超瀘州老窖，排行第三。
先進：股權啟發加快落地，販售部分職工薪酬同比增幅高達6492
上任一年來，張聯東給人印象最深的動作，即是快馬加鞭，加快股權啟發落地。以此為契機，他對洋河股份的營銷體制進行了調換，從而使公司營收掙脫了前兩年同比下滑的情勢。因此，公司研討室以為，張聯東上任后的確穩住了公司營收大盤。
張聯東從2021年6月開端掌管公司營銷。2021年8月，洋河股份就披露第一期核心骨干持股方案，這是洋河股份上市以來的首個股權啟發方案。
從股權啟發分發的規劃來看：公司整個高層占比828，三大核會心導張聯東、鐘雨、劉化霜差別持有總授予量的1，代價約1000萬元。而剩余的919億份蓋住其他核心骨干5085人，占總啟發的9172，人均可牟取啟發近20萬元。
與此同時，公司同步加大營銷力度，在加大廣告投入的同時，大幅提高販售人員薪酬。這一點，在洋河股份2021年度販售費用構成上表現得相當充裕，廣告促銷費用在販售費中占比高達5394，同比增長3594；員工薪酬占比307，同比增幅高達6492。
重賞之下必有勇夫。不難懂得，洋河漲薪意在提高販售人員的積極性，從而增加銷量和規模。
2021年年報顯示，匯報期內，洋河股份實現營業收入2535億元，同比增長2014；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤7508億元，同比增長034；實現歸屬于上市公司股東的扣除非常常性損益的凈利潤7373億元，同比增長3044。
Winner Casino 娛樂城與自身比擬，洋河股份營收與凈利先進較大，但假如與TOP5中的伴同，瀘州老窖與山西汾酒比擬，洋河就相形見絀了。以山西汾酒贏家 娛樂為例，2021年其營收增速4275，扣非凈利潤增速7281。
徬徨：千元以上高端酒沒有話語權，主打產贏家娛樂城APP物毛利率8128位居TOP5第四
國家統計局數據顯示，2021年度全國規模以上白酒企業為965家，較去年減少75家；白酒產量71563萬千升，同比降落 059；實現營業收入603348億元，同比增長1869；實現利潤總額170194億元，同比增長3295。
產量降落，營收卻增長，利潤增速更是過份營收。這說明，高檔白酒市場份額在擴張，市場占比更高。具體到洋河股份，2021年，公司販售規模居產業前三位。以扣非利潤看，公司利潤增速過份了營收增長。
但假如將洋河股份放到TOP5頭部白酒中去對比，公司研討室發明，不論是主打產物（中高端產物）還是系列酒（平凡產物），洋河股份的毛利率都位居第四，排名相對靠后。
從營收占比上看，洋河股份中高端產物占比8735，看上去不低。但是，公司研討室留心到，茅五瀘高端產物營收重要來自千元以上價位的飛天茅臺、五糧液普五與國窖1573，洋河股份所言的中高端酒，重要是其藍色經典系列，看上去價錢在400元至2500元之間，但市場真正常常看到的還是100至400元區間的海、天系列，千元以上的夢之藍M9、夢之藍·手工班、雙鉤的頭牌蘇酒，目前都沒真正起量。
對此，洋河股份董事長張聯東個人也坦言，洋河股份的業績中包攬大頭的依然是中端產物，真正的高檔線沒有市場話語權。
縮短 ：理財踩雷后計提減值251億，信托投資未到期余額2083億
2021年，與其他頭部白酒公司比擬，洋河股份遇到了一個另類危害：那即是理財踩雷。之前，公司研討室對其踩雷恒大等地產公司進行過注目。
公然信息顯示，2016年，洋河股份理財投入到達顛峰，全年累計投入資本超300億元。此后，公司逐步壓縮了理財投入，但投資作風加倍激進，高危害、高危害的信托產物進入公司目光，且大批資本間接流入房地產產業。
從2019年開端，洋河股份高危害信托產物過份百億，首超銀行理資產品投入。2021年，洋河股份信托理財發作額12734億元，未到期余額2083億，逾期未收回金額6879萬。從這一數據看，洋河股份已經大幅縮短了在信托投資上的投入。
洋河股份表明，期winner娛樂城評價內，公司有數以億計資本通過信托產物，投入到恒大、寶能等爆雷的房企，已產生減值251億元，后期資本的回收存在不確認性。
公司在2021年年報中，詳細列舉了具體逾期項目與計提減值金額。此中，公司買入的中信信托?嘉和118號恒大貴陽新世界聚合資本信托方案到期，部門本金和收益脫期兌付，公司于2021年12月4 日披露了《關于委托理財到期本金和收益脫期兌付的公告》（公告編號：2021-044號），基于審慎原理，公司做公允代價變化處置，計提減值金額362567萬元；此外，公司對匯報期內存續的其他信托理資產品進行了梳理，基于審慎原理，公司做公允代價變化處置，計提減值金額21448萬元，合計2507367萬元。（文淮上月）
