為推進上市公司分類監管、精準監管、科技監管，健全風險防管理度，提拔一線自律監管機能，促進上市公司提高信息披露質量和規范行運程度，推動上市公司實現高質量發展，深圳證券買賣所于8月30日發表《上市公司風險分類控制設法》(以下簡稱《分類控制設法》)。這是一項極度值得珍視的監管政策。
重要內容
《分類控制設法》共計五章十六條，包含有總則分類評級尺度分類評級工作程序不同化監管附則五個部門。《分類控制設法》就分類控制原則、評估分類五維度、兩類評級指標、評級程序、評級結局動態調換、評級結局通報及示知、不同化監管、強化監管措贏家娛樂城優惠怎麼用施等內容作出了明確制定。
積極意義
《分類控制設法》借鑒證券公司、期貨公司分類監管的做法，對監管對象分類監管，以便提高精準監管、科學監管程度，提高監管工作機能。在全面履行注冊制、現在A股上市公司數目已突破4000家并正以前所未有的速度增加的底細下，實施分類監管確有必須，《分類控制設法》的發表恰逢其時。
(一)科技賦能分類監管。《分類控制設法》在結算監管實踐經驗的根基上，進一步完善風險分類監管制度，是構建人工+科技監管新模式的積極試探。
(二)分類施策推動精準監管。《分類控制設法》明確對財務造假、資金占用、違規擔保等違法違規行為零容忍，對高風險類及次高風險類上市公司重點部署監管資本，對其信息披露、并購重組、再融資等事項予以重點關注。
(三)資本共享強化監管協作。贏家娛樂城註冊《分類控制設法》明確了有效採用分類監管信息的工作機制。第一，完善與證監會及其派出機構的分類監管溝通協作機制；第二，向場所政府通報有關場合，配合場所政府共同防范化解公司風險；第三，向高風險類上市公司通報其評級場合，強化分類評級結局對上市公司的督促警示作用。
值得商量之處
固然《分類控制設法》第四條明確制定本所對上市公司分類級別的評價結局并不典型本所對上市公司股票的代價、投資價值或者投資者的收益作出實質性判定或保證，也不構成任何投資發起，但正如在審核制下證監會所作的對發行人首次公然發行股票的核準，不表明其對該股票的投資價贏家娛樂城滿額優惠值或者投資者的收益作出實質性判定或者保證宣示一樣，市場尤其是中小投資者恐怕仍然會高度關注甚至依賴監管部分的這種評級或審核結局。試想，假如某上市公司已被買賣所列入高風險類或次高風險類，該結局一定會對投資者的判定產生重大陰礙。因此，《分類控制設法》將是對全市場會產生重大陰礙的一項自律監管制度，必要高度審慎。本文以為，《分類控制設法》有如下幾點值得探討：
(一)分類尺度的科學合乎邏輯性。如前文解析，既然分類評級如此主要，那麼首先疑問便是如何確保科學合乎邏輯分類。總體上看，《分類控制設法》對高風險類、次高風險類的界定根本合乎邏輯，但也有個別條款值得斟酌。如，第九條關于高風險類的界定，該條第六項中有股東大會、董事會、監事會不能正常召開或者正常行運或者議決效力存在爭議的表述。上市公司的三會行運中相關議決效力存在爭議的場合在實踐中并不少見，按相應程序予以辦理即可，好像不宜因此就將該上市公司納入高風險類范圍。再如，該條第八項中公司或其贏家娛樂城出金限制主要子公司涉嫌證券違法違規行為被立案查訪或初步查訪的內容。實踐中，上市公司被初步查訪的場合也并不少見，并且多數是由於被查訪的幕後買賣、操作市場等涉嫌證券違法行為波及到該上市公司，但并不意味著該上市公司及其董監高涉嫌違法，此種場合下若將上市公司界定為高風險類，可能過于嚴苛。
(二)分類評級程序的公然透徹性。第一，盡管《分類控制設法》第三章對分類評級工作程序進行了制定，但相關內容較少且不夠細致。因此，為了保證分類評級的公信力，發起從分類評級程序上著手，明確條例，確保分類評級公然、透徹，以減少質疑。
第二，關于分類評級的調換。《分類控制設法》第十條制定，買賣所后續依據日常監管場合及公司風險變化場合等動態調換公司分類級別。由于公司的風險場合存在動態變化，相應對其分類評級進行動態調換確有必須，但為了維護分類評級的嚴厲性，調換不宜過于頻繁，發起可考慮直接明確制定為公司分類級別每季度動態調換一次。
第三，關于分類評級結局的公示。《分類控制設法》第十二條制定，買賣所定期向中國證監會及各派出機構通報上市公司分類結局，并將高風險類公司的分類結局示知相關公司。前文已述，實施分類評級后，上市公司的風險評級結局將被市場及公司本身高度關注。《分類控制設法》僅制定將高風險類公司的分類結局示知相關公司，而未制定將其他種別公司的分類結局示知相關公司，也未制定向市場公示。本文以為，上市公司有權利也有必須知道自身的評級場合。為提高證券市場透徹度、保衛投資者知情權，買賣所也有必須將上市公司的評級場合向全市場公示。參考市場上證券公司、期貨公司分類評級的做法，其結局均是向全市場公示。反過來看，縱然買賣所不主動向市場公示，上市公司的分類結局也勢必為市場介入者爭相打探，這不僅很難保密，而且還可能觸發墮落、尋租等欠妥行為。
(三)分類評級結局採用(即不同化監管)的規范性。上市公司分類評級的目的是不同化監管。《分類控制設法》第十三條、第十四條制定，對高風險類及次高風險類上市公司的信息披露、并購重組、再融資等事項予以重點關注。同時，依據差異場合，在重點現場查抄、增加合規訓練頻次、適時向場所政府通報、督促中介機構勤勉履責、限制贏家娛樂城優惠比較信息披露直通車資格等方面臨上市公司進行重點監管。本文以為，不同化監管的制定尚不夠到位，重要有三點：一是上述強化監管措施威懾力不強。上市公司縱然被評級為高風險類或次高風險類，其面對的監管措施也不過如此。二是沒有對高風險類和次高風險類上市公司的不同化監管予以明確分辨。假如對該兩類上市公司的監管不存在明顯不同，那麼分辨兩種差異的評級結局的意義也不大。三是《分類控制設法》第十四條第五項的制定無實質意義。依據該項制定，針對高風險類上市公司，買賣所應向市場公然年度教導問詢函及公司回復內容。然而，實踐中任何上市公司均應將買賣所年報問詢函及公司回復內容進行公告，因此這里作此制定沒有實質意義。
結語
《分類控制設法》作為首個規范上市公司風險評級及不同化監管的自律監管制定，其必須性和主要性閉口而喻。《分類控制設法》在分類評級尺度、分類評級工作程序、不同化監管方面作出了明確制定，便于傳授上市公司及相關市場主體的實踐活動，但同時也存在諸多有待探討之處。本文以為，《分類控制設法》實施過程中尤其應當注意確保分類尺度的科學合乎邏輯性，加強分類評級程序的公然透徹性，提高分類評級結局採用的規范性。（
