不要把雞蛋放在同一個籃子里是大類資產部署的要點理念。但在市場有效性逐步提高、投資工具逐步豐富底細下，資產部署的具體實踐卻早已超出股、債、房產這一初始內涵。
跟著公募基金發展壯大，比年興起的公募FOF，正成為大類資產部署前沿工具，這在平安基金大類資產部署業務中表現得尤為明顯。現在，平安基金資產部署團隊匯集內地公募基金、險資及海外養老金投資等領域的部署專家，成員來自環球頂尖資產控制公司、內地權威基金評價機構、原平安集團旗下平安道遠投資控制公司(原平安羅素)及平安人壽對外委托投資團隊等，是一支中西合璧、買方賣方交互混合的投研團隊，具備豐富的大類資產部署經驗和基金研究經驗。
平安基金如何布局大類資產部署業務？業務團隊實力如何？如何選擇控制人？帶著這些疑問，中國證券報近日對平安基金資產部署團隊的三位擔當人——平安基金FOF投資總監代宏坤、平安基金MOM投資總監夏添涼、平安基金養老金投資總監高鶯進行專訪，探尋在科技與金融混合底細下，多元化資產部署需求的最新辦理方案。
資本稟賦+科技賦能
中國證券報：比年來公募基金行業加快發展，投資工具趨于豐富。在打破剛兌底細下，投資者的資產部署需求有哪些變化？平安基金在這方面有著怎樣的辦理思路？
代宏坤：在新的底細下，單一資產很難知足投資者差異需求。權益資產長期投資價值顯著，可是短期波動太大；固定收益資產走勢較為穩健，但長期抗通脹壓力較大。跟著剛兌打破，以及投資者的投資意識逐步成熟，在承受一定的風險下獲取相應投資回報的理念被廣泛接納，跨資產部署需求會越來越強烈。
針對這些需求，我們一方面提拔團隊的資產部署才幹，另一方面擴充可用于部署的產品工具庫。通過差異類型基金的相互搭配，構造出差異風險收益特征的產品，提供一站式辦理方案，來知足差異投資者的投資需求。現在，平安基金已組成技術資產部署團隊，資產部署框架成熟，部署庫基金類型豐富。
高鶯：跟著內地市場容量擴大，由財富控制衍生的資產部署需求會愈發旺盛。有效的資產部署辦理方案，不僅應考慮到每個家庭的財務狀況，還要考慮到家庭成員的資金需求、資金限期、生命周期以及風險偏好等因素，朝著千人千面的不同化方位進行。美國等成熟市場很早就在踐行這個理念，針對退休需求的資產部署，便是一個很好的範例。娛樂城 老虎機要做到這一點，需要民眾投資者、技術資產部署機構等多方主體的共同努力。
中國證券報：平安基金在資產部署業務方面具備哪些優勢？
夏添涼：實際上，早在2024年，平安基金就開始組建資產部署團隊。2024年11月，基于平安集團的戰略調換，平安道遠(即原平安羅素，由中國平安與美國羅素于2024年景立的合資公司)、平安壽險及產險的委外投資團隊整體平移至平安基金，平安基金的資產部署團隊投研實力進一步增強。
現在來看，控制規模、時間積累、長期投資業績和科技支援，構成平安基金資產部署業務的四大壁壘。
近十年以來，借助平安集團逾600億元的險資委外投資，平安基金資產部署團隊已與市場上相當一部門優秀基金經理創建起廣泛而深入的合作，從投資業績來看我們見效明顯。基金季報數據顯示，平安養老2035FOF成立于2024年6月19日，截至本年三季度末，其過去一年的凈值增長率為2737%，大幅過份同期業績對照基準增長率1116%；平安盈豐積極部署FOF成立于2024年12月27日，截至本年三季度末，凈值增長3373%，也過份同期業績對照基準1219%。
需要指出的是，基于平安集團的科技助力，平安基金資產部署業務已率先從10時代進入20時代。現在，我們借助平安集團在大數據、人工智能、云算計和區塊鏈在金融領域落地成績，正在有序推進著投資研究、運營服務、投資控制的全面升級。
發力FOF 追求中長期穩健收益
比年來，公募基金創造產品層出不窮，尤其是公募FOF產品逐步被市場認可。從前三年運行場合來看，公募FOF投資行運穩健，投資回報符合預期，逐漸成為大類資產部署中的主要工具。
中國證券報：公募FOF比年來發展勢頭迅猛，在大類資產部署辦理方案中，這類產品會起到什麼作用？
代宏坤：在資產控制產品架構中，FOF是一類極度主要的產品。一個完整的資產控制產品架構，應有三層產品體系。第一層是底層股票、債券等根基資產；第二層是尺度化聚合投資工具，包含有公募基金、資產控制策劃等，公募拉霸機 q版基金中的股票基金、債券基金都有各自的投資重點；第三層則是大類資產部署工具，包含有FOF和MOM，通過多資產部署來知足差異投資者的需求，提供辦理方案。現在來看，第一層和第二層的產品已經對照豐富，第三層的大類資產部署工具還處于發展初期，也是未來資管領域發展重點。
高鶯：階段性而言，我們但願通過FOF的發展，率領市場形成合乎邏輯的資產部署觀念，這不僅包含有針對養老需求的資產部署，還包含有更為多元化和長期化的部署理念。實際上公募FOF的增厚收益功效并不亞于現在火熱的固收+產品。特別是就養老需求投資而言，FOF追求的是中長期穩健收益，會遵循風險資產下滑曲線的設計原理，對差異種別資產配比做動態調換，中長期投資功效更為明顯。
中國證券報：在公募FOF投資方面，平安基金采取怎樣的謀略，如何挑選基金產品？
高鶯：在投資謀略上，我們會結合宏觀經濟進行大類資產解析，確認FOF投資中各類資產的戰略部署比例，同時給予一定的動態空間，進行階段性戰術調換。比如，在固收資產部署中我們會以中短久期純債型基金作為打底，同時還會依據市場利率走勢，階段性地選擇久期稍長的產品做動態調換。
具體到基金產品選擇上，我們會嚴格遵循深器量化指標來優選基金，同時結合定性指標來考核。針對基金經理，我們會親身去做調研，對基金經理的投資理念、投資風格、公司考核制度等方面進行更為深入的了解，最后才選出階段性符合FOF投資的基金組合。
我們會稍微淡化基金的短期業績排名，而對基金經理的長期投資理念尤為看重。從美國養老基金投資經驗來看，他們選擇的基金至少要具備三年以上的業績，對基金經理的考核也根本是以三年為基準，通過三、五、十年差異區間作為業績考核權重，這些經驗值得借鑒。
夏添涼：在科技賦能根基上，平安基金現在開闢出一站式智能化資產部署控制系統。該系統以海量數據為根基，結合平安集團長年委外投資研究經驗，包含資源市場和基金經理人研究、MOMFOF投資組合構建、即時投資組合主動控制、風控及業績歸因這四大模塊，是我們MOMFOF投資的硬件根基。
老虎機規則簡介 在這根線上吃角子老虎機機率基上，我們會對基金經理的投資行為春風險收益模式進行全面畫像，并構建動態信息更新體系，以此保證研究的深度和廣度。在投資上，我們通過掌握各類資產在宏觀環境下的風險收益比，趕快對市場和基金經理的變化做出及時客觀的解析。截至現在，我們一共開闢并測試近14萬個因子，然后通過模子篩選出最有效的3800多個，并集合出歷史業績、投資理念一貫性、業績可辯白性、投資流程不亂性等七大維度，再從這些維度動身選擇基金產品和基金經理。
篩選優秀基金經理
基于平安集團和諧安道遠的多方面優勢，平安基金在資產部署領域的優勢也廣為市地方知。
中國證券報：你們如何選擇基金經理？
代宏坤：我們會重點關注基金經理的才幹圈，特別是才幹圈的范圍和界線，在特定風格下操縱連貫性等要點疑問。大體上看，具備明晰不亂才幹圈的基金經理，可分為以下兩類，我們從中進行擇優選擇。
一是跨行業散開投資風格，持股領域涉及到多個板塊。這類基金經理一般是通過緊密跟蹤市場變化進行動態調換，并在較長時間內表現出較好的投資業績。這類基金經理固然不是市場里最拔尖的，但長期來看，他們的回撤管理較好，創新出的凈值曲線是很漂亮的。
二是持股會合度特別高的基金經理。這類選手往往有著較為深厚的產業知識積累，投研底細也根本聚焦在少數幾個領域，如消費、科技、醫藥等。但正因他們行業跨度極度小，基金表現往往與行情輪動有著親暱聯系。在輪動板塊與他的持股一致時，基金收益可能較為明顯，但輪動板塊與他的聚焦行業不一致時，往往會帶來較大的凈值回落，這在本年的醫藥和科技行情中就表現得極度明顯。
夏添涼：我重要吃角子老虎機中獎關注幾個方面。首要，基金經理對該產品的投入度；其次，關注他過往業績的可辯白性，即可否明晰地解析出他風險調換后的投資收益來歷；此外，這些過往業績的實現路徑，是否具備不亂性，我們最不可接納的便是風格漂移。通過上述流程，現在我們的視野已蓋住到市場上1000多位基金經理，進入我們白名單的大約有100人，已經進行投資合作的大約50人。
我們會依照資產種別、投資謀略等維度對基金經理進行分類，然后在每個種別里面評選出金、銀、銅牌三個級別，比例大約是20%、40%、40%。獲得金牌級別的這類控制人，我們以為是具備明顯超額收益創新才幹的，是可以直接合作的。而銀牌級別的控制人根本處于市場平均程度，是可以去繼續關注的。從2024年9月到2024年9月這三年的數據來看，與我們合作的金牌級別控制人，三年來年化超額收益均過份市場平均程度。
在進行終極投資合作之前，我們會對基金經理進行一年以上的觀測，只有做到對他足夠全面的了解，才能精確刻畫他在何種市場環境下能夠創新超額收益，才敢于將其放在我們組合里最適合的位置。
