跟著環球疫苗研發進展順利與QE資金流動性日益泛濫，眾多對沖基金對金屬類大宗商品的投資嗜好與日俱增。
12月以來，倫敦期銅、倫敦期鋁、倫敦期鋅等金屬類大宗商品代價皆創下年內新高，此中，倫敦期銅代價一度漲至7800美元噸，較3月下旬創下的4371美元噸回升約78%，倫敦期鋁在12月初創下年內新高2080美元噸，較3月下旬創下的年內低點1455美元噸回升約43%，倫敦期鋅在上周末創下年內新高2844美元噸，較3月下旬創下的年內低點1763美元噸回升約61%。
在對沖基老虎機彩金限時金Axiom金屬板塊解析師Gordon Johnson看來，環球對沖基金之所以大舉涌入買漲金屬類大宗商品，一方面是押注疫苗研發順利令環球經濟重回復蘇軌跡，另一方面則看好泰西央行連續加碼QE政策令美元流動性日益泛濫，進一步推高大宗商品估值。
現在，不老虎機玩法說明少對沖基金已經斬獲頗豐。有對沖基金過去6個月僅在倫敦期銅、期鋁兩項就收獲逾30%回報。他通知。現在這些對沖基金并沒有見好就收盤算，反而仍在加碼大宗商品買漲頭寸爭取更高回報。
值得注意的是，金屬類大宗商品連續飆漲正觸發金融市場對通脹預期快速回升的憂慮，泰西央行錢幣寬松政策構成新的困擾。
前紐約聯儲銀行行長Bill Dudley近日表示，鑒于銅等大宗商品代價快速飆漲在線 老虎機等因素，美國通脹率可能會以更快速度回升。鑒于當前金融市場普遍預測通脹率和基準利率將在較長時間保持低位，也給美債美股代價上漲構成極大支撐，一旦出現意外，金融市場的震動將相當巨大。
因此，泰西央行是否會考慮通脹回升速度加速因素，適度削減QE力度，正成為金融市場親暱關注的新動向。投資銀行Jefferies金屬板塊解析師Christopher LaFemina表示。這甚至會陰礙環球金融機構的套利投資走向——一旦美聯儲或歐洲央行的QE力度不如預期，原本的買跌美元買漲美股大宗商品套利模式將會大幅逆轉，給金融市場不亂性構成巨大沖擊，這也是泰西央行在規定未來錢幣政策時不得不兼顧的主要因素。
對沖基金們的算盤
最新數據顯示，截至12月1日當周，對沖基金等資管機構持有的COMEX精銅期貨凈多頭頭寸到達82699口(1口為25000磅)，創下年內最高水準。
美國商品期貨買賣委員會(Commodity Futures Trading Commission)的統計數據也顯示，11月底對沖基金和其他投機性投資者對銅價上漲的凈押注，已經觸及2024年頭以來最高程度。
在Gordon Johnson看來，這恰好是當前環球對沖基金狂熱買漲金屬性大宗商品的一大縮影。
7月市場傳聞疫苗研發歷程順利起，越來越多對沖基金開始紛飛涌入金屬類大宗商品市場。他指出，一方面他們看到泰西央行連續加碼QE措施，正令大宗商品重蹈2024年QE時代的飆漲走勢，另一方面他們敢于押注疫苗研發順利令環球經濟復蘇，帶動大宗商品需求與代價雙雙連續回升。
多方了解到，不少對沖基金此次的操縱風格相當激進。比如有對沖基金直接購買來歲6月到期，執行代價在10000美元噸的倫敦期銅看漲期權及相關高杠桿結構性衍生品，理由是高盛等投行連續抬起銅價——預期未來12個月期銅平均代價將觸及9500美元噸，來歲上半年有望挑戰2024年創下的10170美元噸歷史高點。
他們之所以操縱如此激進，很大水平是篤定美元正進入新的貶值周期。一位華爾街大型對沖基金經理向解析說。跟著市場普遍預期美聯儲會在新財政刺激策劃遲遲無法落地場合下，加大QE力度支撐美國經濟復蘇，因此不少對沖基金紛飛引入全新的套利投資模式，即邊買跌美元邊買漲美股與金屬類大宗商品期貨，甚至部門對沖基金鑒于美元連續貶值鐵板釘釘，在這項套利投資的資金杠桿倍數到達6-8倍。
美元貶值僅僅是他們連續看漲金屬性大宗商品的一大因素，許多對沖基老虎機下注經驗金都在禮聘第三方市場研究機構了解中國經濟復蘇下的基建與房地產市場回升狀況，以此判定大宗商品需求量是否過份市場預期。他通知。某種水平而言，這些對沖基金都將金屬性大宗商品視為新的避險資產。畢竟，在中國經濟強勁復蘇令大宗商品需求回升同時，南美等國卻因疫情反復不得不關閉礦場，導致金屬類大宗商品供需關系趨于緊張，有助于金屬代價連續回升。
泰西央行如何應對
值得注意的是，連續飆漲的金屬類大宗商品，儼然給環球央行錢幣寬松政策構成新的困擾。
上述華爾街大型對沖基金經理透露，現在華爾街越來越多投資機構掛心，跟著銅、鋁、鋅、木材等大宗商品原材料代價連續大漲，通脹率很可能在未來幾個月觸吃角子老虎機機率原理及美聯儲設定的2%通脹政策。尤其是考慮到本年3-4月疫情爆發導致那時物價指數大幅回落，受基數因素陰礙，來歲3-4月美國通脹率在經濟復蘇推動下，很可能過份2%通脹目標。
在這種場合下，泰西央行是否會適度壓縮QE力度以給潛在通脹回升壓力降溫，儼然成為金融市場關注的新焦點。他指出。現在而言，西方發達國家央行好像不為所動。比如歐洲央行暗示在12月錢幣政策會議上仍將進一步擴大錢幣寬松力度，英國央行則代價QE購債規模調高至8750億英鎊，遠超市場預期，澳洲央行則已將基準利率下調至歷史新低01%，美聯儲則干脆將未來錢幣收緊政策與就業率是否充分，通脹率是否在較長時間過份2%相掛鉤。
在Christopher LaFemina看來，西方發達國家央行之所以選擇無視大宗商品代價驟漲所帶來的通脹快速回升壓力，一方面是他們以為當前經濟復蘇仍需超大力度的錢幣寬松，另一方面他們以為QE資金泛濫尚未引發環球通脹壓力快速回升。
我們的模子顯示，美聯儲大批QE資金轉化成銀行超額儲備資金，尚未進入實體經濟領域，如此QE資金只會造成美股美債估值連續飆漲，無法觸發實體經濟物價上漲壓力增加。一家美國大宗商品投資型對沖基金經理指出。畢竟，泰西國家通脹壓力回升，不僅僅取決于大宗商品原材料代價飆漲，還有大眾醫療開支是否增加，勞動力市場是否緊張觸發薪酬回升等。
他直言，現在泰西央行選擇無視大宗商品代價飆漲與通脹壓力快速回升的另一個理由，是他們必要優先兼顧金融市場不亂——一旦泰西央行因通脹壓力回升而縮減QE力度，其結局可能造成大批資金對股票債券等金融投資品種贏利回吐，由此帶來的金融市場激烈動蕩及其經濟復蘇負面沖擊，是他們難以承受的政策價格。
