數據顯示，23家A股上市券商2024年自營業務總收入為122652億元，此中4家頭部券商自營業務收入合計占比過份40。
機構以為，二季度A股將從以估值為主導進一步回歸到業績和估值性價比匹配主線，部署要點在于以業績為矛、估值為盾，講究性價比。
頭部效應顯著
截至4月8日，有數據披露的23家A股上市券商2024年自營業務總收入為122652億元。此中，中信證券大樂透獎金分配比例以17907億元位居自營業務收入榜榜首；其次為中金公司，自營業務收入為1315大樂透抽獎規則9億元；第三為海通證券，自營業務收入為11077億元；華泰證券以10160億元位居第四。
從現在披露場合看，僅有上述4家券商2024年自營業務收入過份百億元，合計總收入為52302億元，占比達4264。此外，自營業務收入超50億元的券商還有國泰君安證券、中信建投證券、廣發證券、招商證券、申萬宏源證券、東方證券。
梳理年報信息發明，頭部券商自營業務風險管理意識更強，講究維持業績穩健。中信證券表示，公司講究對尾部風險的管理，敏捷運用股指衍生品，積極試探實踐量化解析和多元謀略，為未來進一步減低業績對市場單一方位變動的依賴打下根基。
華泰證券表示，權益類投資方面，公司通過量化模子、投研解析主動管理權益類資產倉位，依據市場變化敏捷調換對沖頭寸，同時強化投資標的控制體系，較好地防范了黑天鵝風險。固定收益類投資方面，公司通過利率交換、國債期貨等利率衍生品有效對沖市場風險；衍生品業務方面，公司場外衍生品業務和場內期權做市業務均采取市場中性的謀略，在風險可控的條件下創新盈利時機。
業績為矛估值為盾
從行業板塊(申萬一級)持倉市值來看，數據顯示(截至4月8日)，教導期末券商對非銀金融板塊持股市值達16080億元，排名居首，但全部是中信證券對中信建投證券的持倉市台彩刮刮樂掃描值；對機器設施板塊持股市值為1481億元，排名第二；對電子行業持股市值為1251億元，排名第三。
從新進持倉來看，券商2024年四季度新進持倉40只股票，包含18個行業。此中，有6只股票屬于醫藥生物行業，數目最多；屬于有色金屬、機器設施行業的股票各有4只，排名并列第二；台灣彩券 營業時間屬于汽車、公用事業、電子、電氣設施行業的各有3只，排名第三。
2024年四季度券商淘汰的重倉股總計有221只，包含28個行業。此中，有31只股票屬于機器設施行業，數目最多；有23只股票屬于電子行業，數目排名第二；有22只股票屬于醫藥生物，數目排名第三。
值得注意的刮刮樂規則是，當前機構對市場樂觀情緒上升，不少機構以為要點資產依然是中期主線。安信證券以為，這輪反彈仍屬于一季報行情，性質依然是戰術層面的，要點資產估值需要消化，估值不具備回到春節前的根基。在A股完工估值改正以前，戰略上仍需以防御為主，部署要側重于估值與盈利增長速度匹配度高的品種，選股應向中小盤價值成長股進行延伸和下沉。
展望二季度，東方證券以為，A股將從以估值為主導進一步回歸到業績和估值性價比匹配主線，資產部署要點在于以業績為矛、估值為盾，講究性價比。長期來看，食物飲料、家電、免稅和醫藥等消費板塊依然是優秀賽道，但現在這些板塊的估值仍處于歷史極高分位，需要時間和盈利增長消化。
