8月底，跟著A股上市券商的半年報全部披露完畢，二季度末的股東數目也隨之浮現水面。數據顯示，截至二季度末，有對比數據可查的38家上市券商合計擁有股東數目為64583萬戶。作為上市券商的股東，持有股份必定是看好該券商的經營成果，而衡量證券公司成果最重要的指標，便是它們的測驗結局了。在監管層嚴格的衡量尺度之下，證券公司到底是學霸還是學渣一目了然。
證監會的證券公司分類結局便是一年一度證券行業的大考成果。8月26日晚間，證監會官網正式公布的2024年證券公司分類結局顯示，總體來看，證券行業仍為投資者交出了一份令人滿意的答卷：除野村東方和摩根大通外，33家升級、39家持平，降級家數為25家。升級家數比降級家數更多，且有15家券商獲評AA級，為自己取得學霸的稱號。
依據《證券公司分類監管制定》，證券公司分為A(AAA、AA、A)、B(BBB、BB、B)、C(CCC、CC、C)、D、E等5大類11個等級。A、B、C三大類中各等級公司均為正常經營公司，其種別、等級的分割僅反應公司在行業內風險控制才幹及合規控制程度的相對程度。D類、E類公司差別為潛在風險可能過份公司可承受范圍及被依法采取風險處置措施的公司。
證監會依據證券公司分類結局對差異種別的證券公司在行政允許、監管資本分配、現場查抄和非現場查抄頻率等方面實施區別對待的監管政策。分類結局重要供證券監管部分採用，證券公司不得將分類結局用于廣告、宣傳、營銷等商務目的。
注意到，本年的分類評級結局體現了監管精神，在絕大多數龍頭券商繼續獲得優秀評級的同時，一批區域性中小券商也異軍突起，躋身A類券商之列。這也反應出券商行業途經長年整治，行業風險管理整體程度得到提拔。
特點一：15家獲評AA
2024年證券公司分類結局顯示，在等級分布上：有15家AA券商、32家A級券商；BBB級券商有23家，BB級和B級差別為10家和6家；CCC、CC、C級差別為6家、4家、1家；網信證券為D類券商，也是唯一的學渣。
本年的A類券商由上年的38家增加至47家是個很好的動靜，特別是AA級從2024年的10家增至15家，增幅高達50。不過最高的AAA級本年仍然空白(從未有過)。
15家AA級券商差別為：國泰君安、安信證券、國信證券、海通證券、光大證券、華泰證券、銀河證券、中信建投、中信證券、國金證券、中泰證券、中金公司、平安證券、申萬宏源、招商證券。
此中，新晉的AA券商共有6家，它們是：安信證券、光大證券、國金證券、申萬宏源、中國銀河證券、中泰證券。天風證券則從AA級降級至A級。
上述升級至AA的券商中，部門曾有著長年AA級的經驗，卻受某些事件陰礙在上年被降級——如銀河證券上年由于工作失誤，在科創板網下打新時棄購，因此一時被列入打新限制名單，終極在上年的評級結局中只獲得了A級。
也有券商曾經爆出大雷。如光大證券2024年3月19日晚間公告，因全資子公司光大資源海外投資項目踩雷狂風集團，大幅計提預測欠債及資產減值預備，共計減少光大證券2024年度合并利潤總額約1521億元。之后，因對子公司管控不力等多項違規行為，光大證券總經理薛峰被上海證監局采取監管會談的行政監管措施。
中泰證券則是本年才實現A股IPO的新晉上市券商。此前曾因包含有新三板、投行等多項業務違規多次接收罰單，公司在2024年首次披露招股申請書后，IPO一波三折。本年中泰證券四年IPO之路修成正果，又獲得AA評級，可謂雙喜臨門。
由此可見，證券公司面臨風險只要是能夠及時進行處置，待到風險打消、內控健全，監管層對之前曝光出的疑問也會既往不咎。
特點二：有升級券商曾現合規疑問
從整體起落級場合可以看出，總體而言，部門券商風控程度提高、曾經的風險隱患得以打消。而它們過去曾曝光出較為嚴重的內控疑問。
據《每天經濟新聞》統計，此次分類結局中，升級跨度最大的是國融證券，從C級上升至BBB級，上升了5級。長江證券、恒泰證券則均上升了4級，從CCC級到了A級。九州證券也上升了4級，從CC級到了BBB級。
2024年5月，證監會對國融證券進行了重處。由于認定國融證券債券買賣存在三大疑問：一是風險管理流于格式，存在風控系統中大批預警信息未處理、風控數據與買賣系統數據不一致等場合；二是經營控制慌亂，人員隔離、崗位隔離、業務隔離要求沒有落實；三是業務管控缺失，終極證監會對國融證券采取限制債券自營業務6個月(已持有存量債券可以賣出，不得新增購買，為防范流動性風險而從事的必須債券買賣除外)、暫停資產控制產品存案1威力彩選號分析年(為接續存量產品所投資的未到期資產而新發行產品除外)的行政監管措施。在此之前，國融證券的總經理、合規總監等也被出具了警示函。國融證券因此也在上年的分類評級中只獲得了C級，間隔不合格只有一步之遙。
在2024年分類結局中被提拔至BBB級之后，國融證券在接納相關媒體采訪時表示，2024年國融證券痛定思痛，全面加強合規風控控制，把合規控制體系建設作為各項工作的重中之重，提出公司對重大合規風險行為零容忍守住正當、合規底線，苦守職業道德底線等要求，讓合規意識融入業務發展的全流程。
九州證券場合也對照雷同。2024~2024年，由于市場下跌等理由，九州證券的資管條線踩上大雷，還搞出天價索賠前員工的鬧劇。
2024年8月，九州證券旗下的兩只資管策劃九州瀚海聚合資產控制策劃和九州瀚海明珠聚合資產控制策劃相繼爆雷。這兩只資管策劃均投資于聚合資金信托策劃的優先級份額，而信托資金則重要用于為金銀島提供融資。后因金銀島資金流動性出現疑問而導致資金不能到期兌付，造成違約，未能清算。
青海證監局隨即參與查訪，之后發表處罰決意，指出九州證券在控制九州瀚海系列資管策劃過程中存在宣傳推介不規范、產品控制不到位、信息披露不及時、處置信訪、投訴不得當四大欠妥行為，因此決意對其采取暫停開展新的資產控制業務六個月(資產證券化業務除外)的措施，限期自2024年11月7日至2024年5月6日止。
九州證券隨即將那時擔當盡職查訪和立項、投后控制的項目員工王繼哲告上了法庭，要求其補償336億元損失并追回獎金178萬元；但終極法院駁回了九州證券訴訟要求。此事一度成為資管行業的談資。
特點三：多家區域券商升遷A級
多家區域性券商從BBB級晉級至A級成為本年分類結局的一大亮點。如五礦證券、山西證券、中原證券等上年均是BBB級，本年均榮升A級券商。
這些券商多數在某一區域深耕長年，在當地市場占有率、尤其是財富控制業務市場占有率較高；并且比年來通過各種手段謀求擴大規模，凈資源多數位于行業中游程度。
以山西證券為例，本年半年報顯示，2024年公司實現凈利潤505億元，同比增長1802；截至2024年6月30日，公司總資產合計65237億元，此中歸屬于上市公司股東的凈資產16643億元。依據中國證券業協會統計，山西證券2024年度總資產排名行業第31位，凈資產排名第37位。
此外，六合彩彩票本年兩家新開業的外資券商野村東方和摩根大通也介入了評級，均被評為BBB級券商。
特點四：有降級券商新增風控疑問
在本年分類結局中被降級的券商中，大多曝光出重大的風控漏洞。本年降幅最大的是江海證券，從BBB級降至C級，猛然下降了5級之多。
本年6月22日晚間，哈投股份發表公告，公司全資子公司江海證券接收證監會出具的監管措施《事先示知書》《行政監管措施決意書》。證監會擬對江海證券作出監視控制措施：暫停債券自營業務6個月；暫停資產控制產品存案6個月；暫停股票質押式回購買賣業務6個月。此外，證監會還對江海證券相關人員出具了《認定為不妥人選并限制有關權利事先示知書》和《公然譴責并限制有關權利事先示知書》。
公告顯示，經查，證監會發明江海證券存在三大疑問：一是開展債券投資買賣過程中，存在買賣員資格控制及買賣行為管控不足、標的證券和對手方控制不到位、合規控制春風險管理有效性不足等疑問；二是開展證券資產控制業務存在違規新增通道業務、內部控制慌亂、風險控制不到位等疑問；三是開展股票質押業務存在業務決策流于格式、盡職查訪不充分、內部管理不健全等疑問。
而金元證券本年被下調了4級，由BBB級下調至CC級，讓其爆雷的則是投行業務。金元證券曾擔任雅百特借殼中聯電氣的財務顧問，后爆發重大造假案。2024年7月，證監會發表處罰決意，金元證券因未勤勉盡責，被處沒一罰三，共計4000萬元。此外，金元證券某營業部擔當人也被認定為不妥人選。
東海證券、華林證券、德邦證券、中山證券等4家券商的評級均被下調3級，均因各種理由被處以相應的監管處罰。如德邦證券因投行業務未勤勉盡責被罰沒逾1如何提高大樂透中獎機率900萬元；華林證券因內控不完善、治理結構不健全于本年初，被監管采取限制新增各項業務規模3個月的行政監管措施；東海證券高管因資管業務未勤勉盡責被監管約談，且因內控存在缺陷被責令修正。
另有，本年的分類結局中，網信證券仍然是D類券商。2024年5月份，遼寧證監局網站公布的《風險監控告訴》顯示，因網信證券存在重大風險隱患，依據《證券公司風險處置規則》相關制定，遼寧證監局自告訴即日起向網信證券派出風險監控現場工作組進行專項查抄，對其劃撥資金處置資產、調配人員、採用印章、訂立以及推行合等同經營、控制活動進行監控。現在網信證券仍然存續，而另一家上年被評為D類的券商華信證券已被寧波國資系新設券商甬興證券接盤，而本年甬興證券沒有介入分類評級。
特點五：規模越大越容易獲AA級
值得一提的是，每年券商分類評級結局有升有降很正常，但從近兩年的場合來看，大券商在分類評級上仍然更有優勢，由於它們更容易獲得在競爭力方面的加分，此外也有更多的財力、人力投入內部管理建設。
依據東方財富Choice數據統計發明，2024年凈利潤排名前15的券商中，有13名本年獲得了AA評級，此中的兩個破例是廣發證券和東方證券。廣發證券上年實現凈利潤7539億元，排名行業第五，但其評級只有BBB級，踩雷康美藥業且陰礙一直延續至今是重要理由。東方證券也在本年1月因存在未將合規職責與風控職責嚴格分辨、合規人員薪酬低于公司等同級平均程度等5大違規疑問，而被證監會開出罰單，因此陰礙了本年的評級結局。
可是券商的其他等級與券商的資刮刮樂中大獎技巧源規模、凈利潤等程度并不完全高度相關。如瑞銀證券上年凈利潤只有1085萬元，但卻獲得了A級券商；華鑫證券、華菁證券凈利潤也在5000萬+、6000萬+的檔次上，仍然獲評A級。這也符合監管層本年的一大思路：讓有特色的中小券商有所體現。
評級陰礙：涉及五大方面
證券公司分類評級在業內被視為一年一度的大考，由於分類評級結局，對未來一年公司的業務開展、監管標準等都有著深刻陰礙。
首要，評級結局將直接陰礙到公司的風險管理指標尺度、風險資源預備算計比例、投保基金繳納等。評級越低的公司將會繳納更多的投保基金，從而直接陰礙利潤。
其次，評級低的公司，可能會面對更高頻的監管查抄。
第三，只有高評級的公司才能在創造業務上獲得先行優勢。
第四，評級低的公司，在申請增加業務種類、新設營業網點、發行上市、新業務試點資質、新產品試點范圍和推廣次序上都將受限。在央企國企項目招投標、作為公司債主承銷商資質方面也將遭受陰礙。
第五，評級高的公司，更可能在發行債券時獲取較低的利率。
值得一提的是，監管人士也對本年的券商分類評級體系作了點評，特別指出本年突出不同化發展格局導向。
證監會相關人士表示，整體來看，本年的評級體系突出了雙方面內容：
一是加倍強化合規風控導向。在合規方面，一旦券商出現了違規、被采取監管措施的場合，依照制定要依法扣分；在風控方面，對于沒有違規、強調了風控導向的證券公司，要看風險控制的導向，風險控制做得好的、資源約束做得好的、風險控制全蓋住的會加分。假如說證券公司合規風控控制有部門缺陷，或者與業務發展整體不相匹配，還是會依據制定進行扣分。
二是加倍強化技術服務導向和不同化發展導向。無論是大券商還是中小券商都要在監管導向下得到更好的發展，對于財富控制、財務顧問等都有特色加分，讓有特色的中小券商有所體現，對不同化發展格局進行深化。
國金證券相關擔當人對《每天經濟新聞》表示，公司本年獲得AA評級，重要由於在投行業務、投資咨詢業務、信息專業方面有所投入，重要風控指標優良且連續達標，另有在支援民營企業發展、服務脫貧攻堅等方面做出了功勞。
這位擔當人透露，獲得AA評級后，公司未來工作重點將放在機構業務、財富控制、汽車金融資產綜合服務等方面。但要一直維持高評級，對公司也提出了更高要求：例如今后將加倍珍視風控指標的連續有效性，加倍珍視風險控制的全蓋住及風險監測的有效性，連續不斷加強合規風控控制，避免出現539開獎贈品重大風險事件或違規疑問等。
此外，他指出，從本年行業評級整體上升來看，途經過去的風險曝光和處置后，整個行業的風控程度得到提高，競爭實力增強。但對各家券商而言，仍有一些重點難點亟待突破：如第二、第三梯隊的券商如何走技術化發展途徑、增加要點競爭力？另有，從業人員控制、廉潔從業控制、境內外子公司風險管控、信譽風險控制、反洗錢工作等也將是風控工作必要貫穿始終的重點。
