十四五安排提出，發展多層次、多支柱養老保險體系，提高企業年金蓋住率，規范發展第三支柱養老保險。
現在，我國已創建由三個支柱構成的養老保險體系，第一支柱為根本養老保險，第二支柱即企業年金和職業年金，第三支柱包含有個人積蓄性養老保險和商務養老保險。但差異支柱之間發展展示出不平衡狀態。
4月20日，在博鰲亞洲論壇2024年年會歡迎老齡化社會-養老金革新分論壇上，多位監管部分人士對于完善我國多層次養老保險體系展開了商量。中國人民銀行副行長李波表示，養老金革新應該成為金融供應側結構性革新的主要抓手。推動養老金向積累型方位革新，能夠有效協助辦理我國金融體系長期資源不足的疑問。
近日，《證券日報》就我國養老金第一、第二支柱的投資運營場合，以及第三支柱如何補短板進行采訪。市場人士以為，養老金三支柱都需要與資源市場更好銜接，以獲得更不亂和更大的長期收益，保障養老資金的長期可連續性。
第一支柱：根本養老保險基金
委托投資到賬超萬億元
現在，我國養老金第一支柱(根本養老保險)占主導身份。據人社部介紹，作為第一個層次的根本養老保險，制度根本健全，職工養老保險加上城鄉住民養老保險兩個平臺，現在已蓋住近十億人。
1月26日，人社部發表數據顯示，截至2024年年底，全國根本養老、炒魷魚、工傷保險等三項社會保險基金總收入502萬億元，總支出575萬億元，累計結余613萬億元。基金投資運營工作穩步推進，所有省份均啟動實施根本養老保險基金委托投資工作，合同規模124萬億元，到賬金額105萬億元。
比年來，養老金入市被監管部分多次強調。粵開證券研究院擔當人康崇利在接納《證券日報》采訪時表示，根本養老保險基金入市可認為資源市場注入新的活水，其對于優質標的的偏好，有望改良資源市場結構，同時提拔自身的資產控制才幹，維持收益穩健增長。
根本養老保險基金投資運營的方式為全國社會保障基金理事會(下稱社保基金會)采取直接投資與委托投資相結合的方式開展投資行運。依據社保基金會發表最新數據顯示，2024年終，根本養老保險基金資產總額107萬億元。此中，直接投資資產405401億元，占根本養老保險基金資產總額的3765%；委托投資資產671379億元，占根本養老保險基金資產總額的6235%。
2024年，根本養老保險基金權益投資收益額66386億元，投資收益率903%。根本養老保險基金自2024年12月受托運營以來，累計投資收益額85069億元。
寶新金融首席經濟學家鄭磊對《證券日報》表示，根本養老保險基金投資的要求是保值增值，現在投資收益率近10%是極度可觀的。養老金直接投資部門占對照小，投資標的和謀略更為穩健。整體上看，社保基金的投資是穩健安全的，未來仍有繼續擴大規模的空間。
康崇利表示，2024年根本養老保險基金實現權益投資收益率903%，2024年和2024年差別為523%、256%。根本養老保險基金投資收益提拔，一方面與資源市場表現掛鉤，一方面是基金投資運營才幹提高，委托投資資產占比提拔。2024年，社保基金會推動完善委托股票產品體系，加大戰略新興產業和科技創造型企業的支援力度，委托投資資產占比6235%，較往年有所提拔。
談及根本養老保險基金進一步委托投資場合，康崇利以為，長期來看，根本養老保險基金委托資產規模占比有望連續提拔，但中短期預測增量有限，一是遭受新冠肺炎疫情的陰礙，各地政府減稅減費，根本養老保險基金收入端緊縮。二是老齡化加快，根本養老保險基金支出端壓力增大。三是根本養老保險基金具有特殊性，場所政府權衡考量收益與風險。
第二支柱：年金基金
上年投資收益近3000億元
比年來，作為我國養老金第二支柱的企業年金、職業年金發展趕快。據人社部介紹，我國企業年金、職業年金制度初步創建，并在逐漸完善，現在已經蓋住5800多萬人。
3月22日，人社部發表的《2024年度全國企業年金基金業務數據摘要》(下稱《摘要》)顯示，截至2024年年底，企業年金基金規模達225萬億元，同比增長2509%，實際行運資產規模221萬億元。
職業年金方面，4月13日，人社部表示，我國職業年金市場化投資運營工作開局優良。截至2024年年底，除西藏自治區外，全國30個省(區、市)、新疆生產建設兵團和中心單位啟動職業年金基金市場化投資運營，投資規模129萬億元，全年累計投資收益額101047億元。
綜合來看，截至2024年年底，我國年金基金(含企業年金基金和職業年金基金，下同)規模達354萬億元，2024年投資收益294195億元。
另有，《摘要》顯示，2024年企業年金基金投資收益193148億元，加權平均收益率為1031%，較2024年提拔201個百分點，創下自2024年以來新高(即近13年以來新高)，固定收益類為53%，含權益類為1128%。
上年企業年金基金投資收益率提拔，實際上與A股行情高度相關，整體權益類產品收益率對照好，固收類產品對照不亂。某大型年金基金控制機構人士通知《證券日報》，比年來，跟四支刀新手技巧著控制機構的資產部署謀略愈發成熟，企業年金基金的投資收益率逐漸趨于穩健，波動越來越小。
2024年年底，人社部印發《關于調換年金基金投資范圍的告訴》，對年金基金投資范圍和權益類投資比例進行調換，許可年金基金通過股票型養老金產品或公募基金投資港股通標的股票，新增國債期貨、資產支援證券、同業存單等品種。此外，年金基金投資權益類資產比例上限提高10個百分點，到達40%。
本年以來，基金公司紛飛調換旗下養老金產品投資范圍和投資比例。1月底，人社部正式批準發行了首批5只港股通股票型養老金產品。
談及年金基金投資范圍和權益類投資比例調換，上述年金基金控制機構人士表示，一方面，此次年金基金權益類投資比例上限調至40%，與社保基金維持一致；另一方面，職業年金啟動投資后，年金基金規模趕快擴大，但年金基金可部署資產有限，上年有段時間，甚至有資產控制方找不到足夠多的可投資標的。所以此次調換新增了港股、國債期貨、同業存單等可投資產品，拓寬了四支刀規則說明年金基金的投資渠道。
武漢科技大學金融證券研究所所長董登新對《證券日報》表示，企業年金和職業年金的投資范圍調換，重要是為了拓寬年金基金投資的市場范圍，可以投資港股市場。中國香港是國際金融中央，這也就意味著企業年金和職業年金在投資組合和資產部署上有了加倍廣闊的選擇，將極大提高年金基金的投資運營才幹和績效。
此次調換，為資產線上棋牌遊戲技巧控制人提供了更大的操縱空間，提拔了年金基金的投資彈性，有助于資產控制人充分發揮權益投資才幹，從長期來看對年金基金的投資是有協助的，未來年金基金的平均收益率大約率將穩步提拔。上述年金基金控制機構人士表示，從長期來看，跟著年金基金規模的提拔，資源市場有望獲得源源連續不斷的長期資金，有助于提拔市場不亂性。
對于資源市場而言，董登新表示，一直以來，我國資源市場長期資金對照匱乏，本年以來，企業年金和職業年金的權益類投資比例從30%提拔到了40%，通過擴大年金基金的入市比例，為資源市場提供源源連續不斷的長期資金支援，既有利于年金基金的保值增值，也有利于資源市場做大做強。
第三支柱：個人養老金
多維度補齊短板
現在我國第三支柱整體上比例極度低。4月20日，中國銀保監會副主席肖遠企表示，現在要做的是把不具備養老特征的大批個人資金供應轉化為長期的、有養老屬性的、有相對安全保障和一定收益的第三支柱養老產品。
2月26日，人力資本社會保障部副部長游鈞在國新辦召開的新聞發表會上曾表示，我國養老保險體系三個層次中，第三層次的個人養老金制度還沒有出臺，第三層次在整個養老保險體系中現在還是個短板。
我國正在步入老齡化社會，需要市場來共擔老齡社會壓力。發展第三支柱養老保險能夠舒緩政府財政壓力，更能提四支刀入門攻略高老齡人口的幸福感，這將會是支撐起養老保障的關鍵。南開大學金融發展研究院院長田利輝對《證券日報》表示。
蘇寧金融研究院宏觀經濟研究中央副主任陶金在接納《證券日報》采訪時表示，個人養老金屬于中國養老保險體系中的第三支柱，尚處于發展初期。壯大個人養老金市場，將是對中國養老保險體系的關鍵增補，是緩解國家養老金賬戶壓力的主要渠道。
事實上，對于第三支柱養老保險，政府部分一直都極度關注。上年年底召開的中心經濟工作會議首次提出要規范發展第三支柱養老保險；本年的政府工作教導中提到，推進根本養老保險全國統籌，規范發展第三支柱養老保險；十四五安排提出，規范發展第三支柱養老保險。
談及接下來如何規范發展第三支柱養老保險，陶金以為，首要要辦理個人支付的限制性因素，尤其是處理好個人養老金繳存和企業繳存社保之間的關系，以社會公正為優先考慮原則；其次，當前養老保險三支柱中，不論哪一個支柱都需要與資源市場更好銜接，以獲得更不亂和更高的長期收益，保障養老資金的長期可連續性。
當前養老目標基金試點連續不斷擴大，運行平穩，但也發明部門養老目標基金并不受市場迎接。陶金進一步表示，鑒于優良的發展趨勢以及日益擴大的需求，在養老目標基金的發行主體資格、產品類型等方面，都可以在試點根基上合乎邏輯增補，以辦理部門產品不受市場迎接等疑問。此外，由于養老金的安全性質，對發行主體和產品投資謀略的宏觀、熱門棋牌遊戲平台微觀上的監管把控必要比其他產品加倍嚴格。
從個人方面看，第三支柱養老保險是積累養老資產，而非簡樸的長期積蓄，需要從理念上由積蓄養老轉變為投資養老，依據個人場合，既積極介入又量力而行，依照長期投資思路提高這方面的積極性。從金融機構方面看，第三支柱養老保險不僅是資產的保值，更主要的是資產增值，要切實做好資產部署追求長期投資收益。中國郵政積蓄銀行研究員婁鵬飛發起。
田利輝以為，需要加強宣傳率領和監管，提示住民對于個人養老金的信任感和認同感。同時，金融機構要聚焦住民的養老保障需求，連續不斷加強產品與服務創造。
