低估值+利率抬升趨勢展現+市場作風輪動，保險板塊公價高漲。本周保險指數漲幅達104，年頭以來漲幅8，較滬深300逾額收益達15。我們以為此輪公價重要受市場作風輪動疊加利率抬升趨勢，以及低估值優勢共同導致：1)年頭以來醫藥、TMT、食物飲棋牌作弊器料等板塊走勢低迷，市場作風輪動，對高股息低估值的藍籌板塊青睞度逐步增加；2)節后中債十年期國債到期收益率小幅抬升9bps，此外，美聯儲多次開釋出較強的加息信號，傳導至內地市場來看，利率程度沒有較顯著的下行包袱，反之有較大的上行驅動力，對于以持有至到期為主的保險資本債券投資來說展示出明顯利好。我們以為壽險欠債端目前仍未展現較為顯著的好轉眉目，但1M21新舊重病險切換導致的高基數效應已經消散，對于代辦人團隊近兩年轉型的功效值得期望；商車資改下的車險已步入量質齊升通道。保險板塊估值連續處于古史低位程度，市場作風輪動下的公價有望連續，建議掌握部署機緣。
互聯互通新進展，知交所和瑞士、德國市場納入。證監會2 月11 日發行了棋牌破解版《境內外證券買賣所互聯互通存托憑證業務監管規定》，重要包含有六方面內容：1)拓展實用范圍，境內方面，將知交所相符前提的上市公司納入，境外方面，拓展到瑞士、德國；2)對融資型CDR 作出規劃；3)調換財政信息及內部管理披露要求；4)優化年報披露內容；5)領會權益變化披露責任；6)領會重大財產重組實用條例。拓展優化境內外資金市場互聯互通機制，是推動制度型開放的務實措施，有利于拓寬雙向融資渠道，支持企業依法依規用好內地國際兩個四支刀東錢市場、兩種物質融資成長，提高中國資金市場辦事實體經濟的本事和國際競爭力，為境內外投資者提供更為充沛的投資品種。互聯互通機制的市場范圍漸漸拓寬，不光將為券商連續帶來四支刀ptt增量跨境業務，也將連續增加我國券商的中歷久國際競爭力。
券商方面，市場流動性與政策面雙擊下，繼續看好板塊跨年春季公價，選取根本面優質標的，保持產業看好評級。當前仍然首推衍生品主線，提名中信證券(600030，增持)、華泰證券(601688，增持)，建議注目中金公司(03908，未評級)；其次，可連續注目大公募主線，提名廣發證券(000776，購買)、興業證券(601377，增持)。
多元金融方面，A股提名高空功課平臺(AWP)租賃商龍頭華鐵應急(603300，購買)；港股提名融資租賃龍頭遠東宏信(03360，購買)及亞太飛機租賃龍頭中銀航空租賃(02588，增持)；美股提名環球資管龍頭貝萊德(BLACKROCK)(BLKN，增持)及第三方高凈值財管龍頭諾亞財富(NOAHN，購買)。
保險方面，團隊清虛下的規模探底逐步形成，留存下的團隊產能有所增加，開門紅有望逐步開啟；財險拐點已至，期望保費與COR 的同步改良；權益市場展望樂觀，投資上限鬆開更添向上彈性。看好積極推進革新，以科技賦能與交叉販售增加產能的大型險企，保持產業看好評級。后續建議注目中國平安無事(601318，購買)、中國太保(601601，未評級)、友邦保險(01299，未評級)。
危害提示
體制性危害對券商務績與估值的抑台灣 德州 撲克 選手制；監管超預期趨嚴； 長端利率超預期下行；多元金融領域關連政策危害。
