近日，大家人壽連續減持金地(集團)股份有限公司(以下簡稱金地集團)股權事件觸發市場廣泛關注。
實際上，本年以來險資涉房投資(地產股、債券、不動產等)出現重大變化：一方面，連續減持上市房企股權；另一方面，加大對不動產、物業等直接投資力度。
在險企人士看來，險資密集減持地產股或與房地產市場監管趨嚴、信用風險上升、個別險企受房企債務違約陰礙明顯等理由有關；而險資之所以加大對不動產投資，或與其匹配險資久期、穿越經濟周期、阻下跌、抗通脹等特征密不可分。
從涉房投資對險企陰礙來看，據申萬宏源證券測算，A股五大上市險企涉房投資規模達4552億元；若加上非上市險企對上市房企的持股市值(438億元經典棋牌遊戲攻略)，投資規模則近5000億元。頭部險企控制層表示，現在險資涉房投資可概括為：總規模占比不大、絕對值不小、對險企陰礙有限。
連續減持地產股
金地集團日前發表公告稱，自11月13日至12月9日，大家人壽多次通過聚合競價和大宗買賣的方式，已累計減持公司股份約226億股，占公司總股本比例到達500%。
事實上，本年以來，險資減持地產股案例頻發。例如頭部房企萬保招金(萬科A、保利發展、招商蛇口、金地集團)均遭險資減持，此現象在過往幾年中極為罕見。具體來看，中國人壽減持萬科A與招商蛇口；泰康人壽減持保利發展、陽光城；和平康健減持金融街；君康人壽減持首開股份。而值得注意的是，中國人壽從上年三季度以來，對萬科A已持續減持5個季度，截至本年三季度末持股量較上年6月末驟降62%。
拉長時間線來看，險資比年來對上市房企股權的懇切連續減低。2024年年終，前十大流暢股股東中有險資身影的地產股有36家，不過截至本年三季度末，這一數量僅剩13家。
過去長年，由于房地產行業連續景氣，險資對房企的持股市值在各行業中靠前，但跟著房地產行業景氣量下滑，險企開始出清地產股。對此，安永中國精算與保險咨詢服務主管合伙人付振平表示，房住不炒三條紅線等條例相繼出臺，使房地產市場出現震蕩。而險資追求長期、線上棋牌遊戲網站不亂的投資回報，從管理風險原則動身，因此減低對房企股權及債權的投資。
本年以來，房地產行業連續承壓，部門持有地產股的險資機構也遭受波及，這也讓險資機構進一步審閱持倉地產股的風險。華安財險黨委副書記饒雪剛此前表示，在房住不炒主基調下，房地產監管趨嚴，行業景氣量下降，融資收緊，進而給房企償債才幹帶來沖擊。
從案例來看，華夏幸福在本年年頭遇到債務危機，截至12月12日，其股價已下跌近70%，持有其股權的中國平安也受此陰礙。據三季報顯示，2024年前三季度，中國平安歸屬于母公司股東的凈利潤同比下降 208%，凈利下滑的重要理由是受公司對華夏幸福相關投資資產進行減值計提等調換陰礙。
加大不動產投資
險資出于縮小風險敞口考慮，在減持地產股的同時，正加大對不動產的直接投資力度。
本年以來，險資在地產領域的投資會合在成熟物業、不動產等領域，理由在不動產資產特征與險資長期資金屬性相契合。付振平表示。
據中國保險行業協會披露的數據顯示，上述趨勢較為明顯。本年以來，泰康人壽、平安人壽、和平康健、太保壽險等險企披露對10余個不動產項目的投資進展。
例如，11月30日，太保壽險披露其投資上海市黃浦區淮海中路街道123、124、132地塊進展場合，該投資出資額約112億元，且已經進入實際出四支刀詳細教學資階段；泰康人壽10月份披露多條投資信息顯示，本年投資的養老社區項目，包含有泰康北京燕園養老社區和泰康集團大廈，均已進入實際出資階段；此外，本年6月初，和平康健出資906億元收購北京SK大廈，創下疫情以來單棟寫字樓大宗買賣總價棋牌遊戲必勝攻略的最高記載。
險資對不動產的直接投資具有多重優勢。國壽投資控股有限公司副總裁、國壽資源投資有限公司總裁劉暉表示，對機構投資者而言，不動產作為抵御經濟波動的戰略部署資產，是化解當前保險資金運用壓力的有效戰術工具。
劉暉表示，面臨復雜多變的內地外宏觀經濟形勢，以及疫情帶來的市場波動，保險資金運用面對較大挑戰。在此底細下，不動產資產部署價值凸顯，但現四支刀心得在內地保險行業普遍部署較低，重要機構對不動產資產部署比例一般只有3%至4%，與國際同業平均10%左右的程度有較大差距。因此保險資金應在技術解析和審慎研判的根基上，抓緊機緣、穩健出擊，加大不動產投資力度，在應對短期危機挑戰的同時，又有助于優化長期資產組合。
清華大學五道口金融學院中國保險和養老金研究中央研究總監朱俊生表示，保險資金欠債限期較長，與不動產投資的資金限期相匹配，可以協助保險公司更好地進行資產欠債久期匹配。
