2024年，量化之王文藝復興基金也沒踏準美股動蕩的韻律，不僅沒賺到錢，還出現嚴重賠本，旗下基金近期更是遇到巨額贖回。
與量化之王巨虧形成鮮明對比的是，角子老虎機勝率計算上年內地量化私募卻大幅盈利，規模也實現大幅增長。但跟著A股市場連續不斷成熟，內地量化私募獲取超額收益難度也將連續不斷加大。
量化之王翻車
遭50億美元巨額贖回
文藝復興基金由大名鼎鼎的吉姆·西蒙斯于1982年創立。據有關媒體動靜，文藝復興基金的控制規模達750億美元，約合5000億元人民幣。
由于過去長年收益穩健，文藝復興基金被稱為量化之王。但2024年，文藝復興基金卻栽了個大跟頭，創下了有史以來最差的回報。
文藝復興科技公司致投資者的一封信顯示，該公司旗下3只對平凡投資者開放的基金自上年12月1日以來遇到了至少50億美元的贖回。此中，1角子老虎機規則解釋2月凈贖回185億美元；1月凈贖回19億美元；2月策劃再贖回165億美元。
巨額贖回重要是由於上述3只基金上年的業績表現慘淡。此中，機構股票基金(RIEF)在2024年賠本了19%，機構多元化Alpha基金(RA)賠本了32%，機構多元化環球股票基金(RGE)賠本了31%。
實際上，在上年年中就傳出了文藝復興基金賠本的動靜。上年10月有報道披露，文藝復興基金旗下的機構股票基金下跌了約20%，機構多元化Alpha基金下跌約27%，環球股票基金下跌約25%。這也意味著，2024年的最后兩個月，文藝復興基金不只沒有跟上市場韻律，反而使賠本進一步加大。
上年9月，文藝復興在一封致投資者的信中辯白過，其賠本是由于在3月份崩盤時期對沖不足，然后在4月至6月反彈時期對沖過度導致，我們的基金依賴基于歷史數據培訓的模子，在一年內表現反常(無論是好是壞)，這一點并不奇怪。
大獎章基金收益率76%
內外部基金不同惹爭議
據了解，跟吃角子老虎機如何贏錢著大批投資者贖回，文藝復興基金的資產規模已經跌到600億美元左右。
不過，另一方面，文藝復興基金對員工和內部人士開放的自營基金卻贏得了驚人回報，旗艦基金大獎章基金(Medallion)上年收益率高達76%。
為何內部基金和外部開放基金有著如此大的不同？實際上，文藝復興內外部基金業績出現巨大不同并不是第一次，2024年亦是如此，自營盈利，而外部基金出現賠本。
百億私募誠奇資產創始人何文奇表示，大獎章基金與外部基金，除都是文藝復興來控制的以外，本性上是完全差異的基金。大獎章基金從總規模限制、投資人前提、控制費與業績報酬等，到投吃角子老虎機體驗金優惠資標的、重要投資謀略、杠桿採用、風控前提等，與外部基金都是有很大差異的，這是不同化的基本理由。2024年受美股極端環境的陰礙，這種不同加倍明顯地呈現出來了。
無量資源副總經理李德安也表示，大獎章基金與外部基金，實在每個年份都有不同，只是上年對照突出。在海外市場，量化基金曾經也有中高頻超額收益高的時代，但跟著市場的成熟，如今要做超額收益的難度加大，所以真正好的中高頻謀略一般都只對自己開放，給外部資金的份額較少，謀略差異是造成了內外部基金不同的要點理由。
不少內地私募，也是把要點謀略留給自有資金，這是未來的發展趨勢。李德安說。
不過，何文奇指出，上年美股受政治、疫情、社會場合、錢幣政策等陰礙，可以說與往年比擬產生了很大變化。這給許多投資者帶來了機緣，但同時也讓部門量化機構產生難受應性，比如橋水、文藝復興外部基金、2sigma等。
有些是由於恰恰謀略難受應，有些是由於公司對市場變化的謀略預備與應對不夠充分。相反的，另一部門量化機構完全安適這種市場，甚至盈利超出往年，典型性的有Citadel、WorldQuant、文藝復興大獎章基金等。何文奇說。
內地量化謀略爆發
長期超額收益或下滑
與量化之王巨虧形成鮮明對比的是，上年內地量化私募卻大幅盈利，規模也實現大幅增長。
招商證券托管數據顯示，2024年量化多頭謀略的收益平均高達345%，過份非量化股票多頭平均288%的業績，市場中性謀略的收益也到達112%。同時，量化規模迎來爆發式增長，百億量化私募俱樂部連續不斷擴容至10家以上，領頭羊直奔千億規模，行業會合度進一步上升。
李德安指出，上年內地量化基金盈利重要是做了指數增強，比如說中證500上年收益20%，在這個貝塔的根基上增強20%~30%，部門產品的收益就過份了50%。
美國市場并不是難受拉霸機 機率合量化，只不過介入機構眾多、市場有效性強，傳統的量化謀略很難有超額阿爾法。過去兩年，內地量化收益年化高達30%，美國可能年化8%~10%就相當亮眼了。跟著A股市場連續不斷成熟，內地量化的收益也將遲鈍下降。
在何文奇看來，跟著金融市場的快速發展，內地A股對量化投資的要求也越來越高，特別是以公募、私募基金為典型的大批機構投資人介入市場，使得相對簡樸的謀略很難獲取很好的收益。這種場合可能在2024年會繼續加劇，對于量化投資來說無論何種謀略，挑戰都會越來越大，不能被動地等候市場給我們時機，我們需要做的是把研究做得加倍深入與充分，才能連續戰勝連續不斷變化的市場環境。（
