過去一兩年來，市場走出顯著的結構化行情，科技、醫藥、大消費等板塊表現強橫，尤其是在本年以來的流動性寬松環境下，不少公司估值已經處于歷史高位，如何看待當前的市場行情？吃角子老虎機優惠合集接下來如何演繹？
9月15日，2024年上海證券報資產控制高峰論壇在上海召開，在公私募基金分論壇的圓桌商量中，來自各大公私募基金的績優基金經理圍繞當前市場關懷的話題展開了熱鬧商量。
這場頭腦風暴可謂是含金量十足，無論是主持人還是介入嘉賓，多是戰斗在投研一線且久經考驗的著名大咖，商量話題也直擊當前市場痛點，干貨滿滿，火花四射……
主持人：
上海世誠投資控制有限公司董事總經理 陳家角子老虎機玩法規則琳
嘉賓：
上海高毅資產控制合伙企業(有限合伙)首席投資官 鄧曉峰
上海聚鳴投資控制有限公司總經理 劉曉龍
深圳東方港口投資控制股份有限公司董事長 但斌
東方財富證券股份有限公司副總經理 任曉旭
匯添富基金控制股份有限公司副總經理 袁建軍
興證環球基金控制有限公司總經理助理 謝治宇
銀華基金控制股份有限公司董事總經理 李曉星
怎麼看
估值高企引分歧
陳家琳：站在當前時點看，在遭受市場追捧的科技、醫藥和消費板塊中，不少龍頭股估值已經很高，如何看待這種現象？
袁建軍：當前市場高估值現象和時代底細有關。本年以來，老虎機投注最大受新冠肺炎疫情陰礙，環球諸多主要經濟體采取了寬松的錢幣政策，這是一個巨大的時代底細。跟著疫情防控形勢向好、疫苗研發歷程連續推進，經濟逐步復蘇后就要對照上市公司的成色了，部門長期成長空間大、成長確認性大的公司是沒疑問的，這需要自下而上深入研究。
鄧曉峰：當前市場上大家有共識的許多標的，由于估值過高，依附內升增長去獲取連續回報的預期不會太高，可能需要很長時間才能修復。巴菲特曾有一個極度勝利的投資，早期投資就有非常出色的表現，但此后十幾年幾乎沒有帶來任何回報。
縱然如此出色的公司，享受了環球化增長帶來的市場擴張的紅利，但在階段性回報率過高后，也會帶來長期回報減低的疑問。現在市場上不少公司在未來也會面臨這樣的壓力和挑戰，我們不應該回避這個疑問。
歸根究竟，企業的內生增長決意了其可連續回報率，假如股價漲幅遠遠過份了內生增長帶來的可連續回報率，意味著投資者將可能忍受低回報甚至負回報。
謝治宇：市場是很智慧的，目前市場作出的許多方位性的判定，倒不一定有錯。但我覺得最大的疑問確切是一些標的估值極度高，假如拿一兩年我估算都不一定夠(消化)，可是用拿5年的時間段去看，目前市場選的許多公司的邏輯倒沒什麼疑問。
但斌：從發達國家場合看，資金會逐漸向頭部企業會合，許多大企業大象起舞，預測增長會比小企業不亂，增速也不比小企業慢。在強者恒強連續演繹的場合下，龍頭股的高估值會連續下去，假如A股大約率走出長牛慢牛行情的話，資金還會向藍籌或成長確認性更好的公司會合，高估可能是一個長期現象，不是短期現象。
怎麼辦
與優秀企業為伍
陳家琳：過去一兩年來，市場波動加大，尤其是本年以來震蕩加劇，應該如何應對？
鄧曉老虎機英文峰：這幾年資源市場波動激烈，但從資源市場發展歷史看，資源市場最后都會走出自身的紀律。一些優秀的公司在面臨沖擊時，反而化危為機，獲得更好的發展，這是個挺有意思的現象，我們資源市場最后反應的結局，似乎不是應對一場外部沖擊和危機，而只是一場考驗或者剔除賽。外部因素加大了資源市場內部行業和公司的分化，履歷過了短暫的心理沖擊后，最后企業用業務發展證明白自己，資源市場也給予了其更多回報。
對于我們投資人來說，未來還會遭遇許多次這樣的波折和挑戰。我們需要將公司的價值創新作為投資根基，這可能是應對不確認事件的相對簡樸也加倍有效的做法。
袁建軍：投資是認知的變現，目前面對的最大挑戰是認知要跟上時代，甚至帶領時代。這個難度在加大，由於世界變化很快，連續不斷涌現大批新專業、新商務模式吃角子老虎機遊戲類型等，只有連續連續不斷地吸取，才能遇上世界變化的韻律。我覺得勤奮很主要，要多調研、多跟優秀企業家吸取。
要辨別資源市場的投資時機，需要精準把握市場脈絡。在中國市場，每個階段都有差異的戰略性投資時機，需要連續不斷地結算和辨別。通過定期復盤，形成自己的想法論，在下次出現同樣場合的時候，才能大約率力爭把握機緣、規避風險。
李曉星：對于投資來說，要以合乎邏輯的代價去購買優質的公司，然后拿住優質的公司。買的公司典型投資者要去的方位，最后真正讓你賺錢的實在是公司的業績增長，只有業績連續增長，才有賺錢的可能。代價典型了未來的收益率，有一些公司沒有疑問，可是你買的代價很高，未來收益率就會變低；假如買的代價是合乎邏輯的，收益率會變得夢想。公司質地決意了能不能賺錢，購買的代價決意你的收益率空間。
任曉旭：挑戰和時機是并存的，在外部環境震蕩時，往往會有許多利好政策推出，如創業板革新、加大造假處罰力度、退市制度等，這對于投資人來說，本身便是一種保衛。
作為金融機構，要提高自己的技術度，辨別出市場上最好的控制人、最好的謀略，為投資者提供更有利、更有效的低成本工具。
怎麼做
業績增長才是王道
陳家琳：接下來大家看好哪些方位？會如何布局？
劉曉龍：盡管當前許多公司估值不低，可是由于中國市場極度大，許多細分行業并沒有遭受許多關注，這些企業有可能變成未來的要點資產。假如有較好的代價保衛，在未來3到10年的周期內有確認性的增長趨勢，便是對照好的時機。
李曉星：預測來歲市場的整體估值會下降。從消費板塊看，由于必選消費估值已經不低，來歲更看好一些可選消費；從醫藥行業看，由於行業內公司有數百家，縱然整體板塊估值高估，總會有一些新模式、專業和公司走出來；從科技板塊看，多個行業增速都極度快，例如電動車行業業績顯著向上，光伏行業業績增速對照快，估值并不高，從PEG的角度看很合乎邏輯。
跟著利率的上行，一些保險公司的投資時機也會慢慢體現，部門銀行的報表質量會提拔許多，來歲增速會比本年好一些，可以慢慢關注起來。
值得注意的是，一定要買業績增速快于估值下降速度的標的，一定要精選業績真正能夠快速增長的標的，而不是去賭繼續拔估值。
但斌：要與偉大的公司為伍，才能應對市場的波動。偉大的公司假如可以讓人類的社會生活變得更美好，最后一定能夠帶來巨大財富。跟著社會的發展，少部門公司經不起考驗會被剔除，可是真正能夠長期在賽道上贏得優異成果的公司，會加強定價權，這些公司的市值會越來越大。
劉曉龍：看好兩個方位：一是受益于供應側革新的大制造業，無論是機器、汽車零部件還是化工，跟著大批競爭對手退出，龍頭公司會合度提拔，但由于它們屬于傳統行業，并沒被市場過多關注，此中會有不少阿爾法時機；二是軍工，由于需求端發作了較大變化，有望帶來較大批級的投資時機。
謝治宇：要用心于社會需求沒有被知足的領域，例如光伏和新能源車，未來空間很大。（
