赴美IPO成為頭部造車新勢力競逐的新賽道。北京時間8月8日凌晨，小鵬汽車向SEC提交IPO文件，擬于紐交所上市。小鵬汽車有望成為繼蔚來、夢想汽車之后，第三家赴美上市的內地造車新勢力。業內人士指出，企業IPO估值可否保持在合乎邏輯區間面對考驗，勝利IPO后如何發展同樣不易。
小鵬汽車履歷數輪融資
小鵬汽車于2024年創立，獲得了阿里、小米、高瓴等資源的戰略投資。在小鵬汽車看來，智能汽車(AI+互聯網++汽車)是下一個汽車時代的全新賽道。數字化+電動化組成的雙引擎驅動互聯網基因智能電動車是小鵬產品最大的不同化特色。
小鵬汽車董事長何小鵬此前表示：無論是從銷售還是資源市場角度看，2024年都是智能汽車的元年。現在，小鵬汽車已有兩款自主設計的純電動車型，差別是2024年12月上市的智能SUV G3以及本年4月上市的智能轎跑P7。
招股說明書顯示，截至2024年7月31日，G3已交付18741輛，P7已交付1966輛，兩者合計為20707輛。
招股說明書披露了小鵬汽車2024年以來的財務狀況。2024年、2024年和2024年上半年，公司差別贏家娛樂城免費註冊實現營收9706萬元、2321億元和1003億元，凈利潤差別凈賠本1399億元、3692億元和796億元。2024年以來，小鵬汽車賠本總額到達5887億元。
小鵬汽車成立以來履歷了數輪融贏家娛樂城註冊連結資，為公司發展連續輸血。
天眼查數據顯示，小鵬汽車成立以來重要融資包含有A輪優車產業基金的22億元人民幣，B輪富士康、G、阿里巴巴的22億元人民幣，B+輪高瓴資源的40億元人民幣，C輪小米集團和個人投資者的4億美元，C+輪高瓴資源、紅杉資源等的5億美元。
此外，小鵬汽車最近被曝出在IPO之前已經籌集了4億美元資金，除了阿里巴巴和卡塔爾主權財富基金外，阿布扎比主權財富基金Mubadala也參加到小鵬汽車的投資隊伍。
股權結構方面，IPO前小鵬汽車控制層持股達409%。此中，何小鵬股權占比為316%，為最大股東；夏珩持有49%股份；顧宏地股權占比為28winner娛樂城%；何濤持股比例為16%。
此外，阿里旗下Taobao China Holding Limited持股為144%；G entities持股62%；Morningside entities(晨興資源)持股42%；GGV entities持股38%；Shanghai Cheyou Enterprise Management Partnership持股35%，Primavera entities持股32%。
如何破解盈利難
在特斯拉浪潮的推動下，2024年前后，中國的造車新勢力如雨后春筍般涌現。
進入2024年，造車新勢力展示出明顯的兩極分化特征。以蔚來、夢想汽車為典型的頭部造車新勢力實現了不亂的量產交付并勝利上市；而博郡、賽麟、拜騰等多家造車新勢力瀕臨出局窘境。
造車新勢力需要大批融資，沒有幾百億造不出車，共同特點便是‘燒錢’。全聯車商投資控制(北京)有限公司總裁曹鶴向中國證券報表示。
盈利難是造車新勢力公然的秘密。2024年、2024年和2024年第一季度，夢想汽車凈賠本差別為1532億元、2438億元和7711萬元。而蔚來2024年、2024年一季度凈賠本差別為11413億元、1723億元。
企業不能無窮期賠本。而造車新勢力通常還要遵循資源的游戲條例。一般而言，70%-80%的一級市場股權投資要求簽回購協議。從投資周期看，IPO退出的時點已近。曹鶴表示。
跟著融資輪次的增多，一級市場的資金體量已難以支撐日漸增加的融資需求。以小鵬汽車為例，天眼查信息顯示，比擬于天使輪融資的數萬萬元人民幣，其最近公然的兩輪融資規模已增加至C輪的4億美元(約為2786億元人民幣)和C+輪的5億美元(約為3484億元人民幣)。
某不愿具名的私募股權基金高管向中國證券報解析稱，一級市場的私募股權基金出現了分化，頭部效應凸顯，且一級市場融資總體趨冷，對于經營期過份5年的新經濟企業的支援連續不斷下降。造車新勢力從一級市場拿到資金的可能性越來越小，企業不惜開釋更多股份，或者以較低的代價到二級市場公然招股成為普遍現象。
業內人士以為，終極能存活下來的造車新勢力不過三五家。美團創始人、夢想汽車股東王興預言，中國車企格局根本上是3+3+3+3角逐下兩輪，3家央企是一汽、東風、長安，3家場所國企是上汽、廣汽、北汽，3家民企是吉祥、長城、比亞迪，3家新勢力是蔚來、小鵬、夢想。
造車新勢力們深知，無論是美股、港股亦或科贏家娛樂城優惠2023創板，對其收容的名額數目有限。誰先上市，誰先活。曹鶴說。
因此，可否實現IPO成為造車新勢力角逐的新賽道。
赴美上市備受關注
在汽車行業仍處冬季之際，中國造車新勢力紛飛赴美上市備受各方關注。假如小鵬汽車勝利在美IPO，美股將展示蔚來、夢想汽車和小鵬汽車三足鼎立的局面。
乘聯會秘書長崔東樹對中國證券報表示，中美資源市場都有吸引環球資源的需求，此時上市能夠給予造車新勢力較好的估值。在特斯拉的帶動下，造車新勢力普遍遭受美國資源市場的認可。同時，中國新能源車企產業在環球處于較進步的位置，在美股上市能夠獲得較高估值。
前述私募股權基金高管向中國證券報表示，造車新勢力早期融資時，A股市場科創板還未推出，而部門VC和PE等投資人為美元基金，入場時企業就初步搭設好如何完成贏家娛樂城註冊了VIE架構。
崔東樹表示，造車新勢力在美IPO面對考驗，時刻把合規經營擺在主要位置。上述私募股權基金高管表示，造車新勢力在美股上市會遭遇許多風險：在IPO時如何保持合乎邏輯估值，勝利IPO后如何保持市值都是不容易的事。二級市場融資難度要大于一級市場。（
