英國倫敦市場、新三板市場，北京藍色星際科技股份有限公司（簡稱藍色星際）轉戰境內外市場14年后，又在尋求A股創業板掛牌。
藍色星際由肖剛、劉勁青佳耦創辦，至少是在2015年之前，公司經營業績有些糟糕。2015年至2020年，純真從經營業績數據看，藍色星際實現的歸屬于母公司股東的凈利潤（簡稱凈利潤）實現了高速增長，其凈利潤由2015年的94010萬元增長至2020年的716873萬元，五年增長約663倍。
然而，與這一亮麗業績不相匹配的是，2017年因未能按期披露年度匯報被全國股份轉讓體制公司（簡稱股轉公司）處分，2018年、2019年度，藍色星際持續兩年糾正年度匯報，糾正內容中涉及遞延所得稅、應收賬款、存貨等指標。
此外，這兩年，公司營業收入連續增長，而販售費用并未隨之增長，令人不測。
藍色星際深耕安防產業10長年，位于產業第二梯隊，面對的市場競爭較為劇烈。但公司客戶會合在金融與教育領域，市場擴展難度較大。
不光如此，藍色星際在行業鏈中并不具有話語權，導致其應收賬款連續居高。近三年，其應收賬款賬面余額占當期營業收入的比例均過份100。
改動后的經營數據亮麗
肖剛、劉勁青佳耦好像是一對資金玩家，頻繁推進藍色星際跨市場行運。
招股書顯示，2006年，肖剛、劉勁青佳耦聯盟他人設立趨勢視頻。當年8月22日，趨勢視頻設立藍色有限，注冊資金300萬美元。到2007年1月17日，歷經兩次出資，300萬元出資繳足到位。
2007年6月7日，趨勢視頻改名為藍色之星，藍色之星即是此刻藍色星際的前身。
改名11天后，也即是2007年6月18日，藍色之星在英國倫敦證券買賣所AIM市場上市，發布價錢為48便士股。成立才一年就實現了境外上市，由此可以斷定，AIM市場的上市門檻較低。
6年之后，也即是2013年，藍色之星進入退市倒計時。當年，公司實現凈利潤330萬元，這一利潤已經保持了在AIM上市的年費，當年10月23日，藍色之星申請摘牌退市，以25便士股的價錢回購股份，實施私有化。
在招股書中，藍色星際對此的繪出為，由于公司顯露短期經營難題及股價下跌，其時估值為300萬英鎊，股票流動性弱，融資本事有限，遂決擇退市。
時隔4年，2017年1月17日，藍色之星改名為藍色星際，在新三板掛牌。
顯然，新三板并不是藍色星際的最終目的。上年底，藍色星際向知交所遞交申請，擬在創業板上市買賣。
從經營業績數據看，藍色星際好像具備在創業板上市的資歷。
2014年，私有化的第一年，公司實現的營業收入為161億元、凈利潤為吃虧52722萬元。此后兩年凈利潤快速增長，差別為94010萬元、315659萬元，同比增長27831、23577。
2017年至2020年上半年，公司實現的營業收入差別為254億元、272億元、304億元、131億元，同比增長486、726、1164、1874；凈利潤差別為417876萬元、478273萬元、550095萬元、winbet娛樂城185909萬元，同比增長3238、1445、1502、12698，均為快速增長；扣非凈利潤為402077萬元、417011萬元、510346萬元、154873萬元，同比增長3316、371、2238、-384。
與快速增長的經營業績不符合的是，藍色星際的這些數據真理性存疑。
2018年5月，藍色星際因未按時披露2017年度匯報，被股改公司處分，要求藍色星際自律。公司稱，信披違規來由是更改管帳師事情所。
2018年1月15日，藍色星際禮聘的北京興華管帳師事情所改變為天健管帳師事情所。不尋常的是，從更改管帳師事情所到股改公司處分，之間相隔4個月，藍色星際是一家小規模公司，何必會顯露年度不可按時披露疑問？
解析人士稱，有一種可能，為了某種目標，對此前管帳師事情所審計的數據進行調換，甚至可能發作管帳師事情所與公司對關連數據進行反復溝通。
此后的2018年度、2019年度，藍色星際接連顯露對此前披露的年度匯報進行糾正，涉及應收賬款、存貨、遞延所得稅等指標。
IPO前三大股東蹊蹺退出董事會
亮麗的經營業績存疑，藍色星際的董事頻繁變化也讓人不解。
招股書披露，2018年1月11日，房倪黎作為外部股東上海國君推薦的董事進入藍色星際董事會。當年9月4日，上任不到8個月，房倪黎辭去藍色星際董事職位。一個月后，董事職位由張駿晨接任。一年后，公司董事換屆，郭鵬接任董事。郭鵬接任董事一職也只有一年，于2020年11月19日辭任。
另一名董事程超為外部股東嘉興信業推薦的董事，2018年6月8日，程超辭任董事一職，由周方宇接任。2019年10月18日，由于公司董事換屆，趙曰強接任董事。同樣，僅過一年，趙曰強也辭去了董事職位。
樸延華為外部股東北京中域推薦的董事，2019年10月18日，由于公司董事換屆，程振林接任董事。2020年9月17日，不到一年，程振林辭任董事職位。對于上述董事頻繁變化，藍色星際稱，上述變化董事均為外部股東推薦的董事，除了董事換屆外，外部股東局內人事調換也是主要來由。至于上述董事終極全體退出的來由，重要是外部股東退出董事會。
上述外部股東退出董事會發作在2020年9月至11月，上年12月，藍色星際向知交所遞交上市申請并進行了預披露。由此可見，上述三家外部股東均在IPO前夜突擊退出董事會。
不尋常的是，IPO前夜，三家外部股東何必要全體退出董事會？
招股書顯示，截至上年底，上海國君、嘉興信業、北京中域差別持有藍色星際611、408、612股權，差別為其第六、八、五大股東。此中，兩家外部股東持股比過份5。
外部股東齊刷刷退出董事會意味著什麼？是否存在某種益處、或不同凡響規劃？市場備感蹊蹺，藍色星際對此并未做說明。
除了外部董事外，曾長年充當藍色星際董事職位的王海鵬2020年10月退出董事會，監事董靜于2019年10月17日離職。這些，藍色星際均未辯白來由。
實質上，除了高層外，藍色星際的員工也在不停減少。2017年至2020年6月30日，藍色星際員勞工數差別為583人、559人、522人、528人。2018年底、2019年的員勞工數同比差別減少了24人、37人。
這幾年，藍色星際的財產規模在不停擴張，營業收入在不停增長，何必會顯露員勞工數越來越少的現象？從藍色星際披露的信息看，公司并未進入智能制造階段，恰好相反，公司器材陳舊，原值10萬元以上的重要生產器材成新率僅為1144，存在因器材故障而導致短期內生產經營受到不幸陰礙的危害。
值得一提的是，2020年7月，外資股東藍色之星在股轉體制對所持有的藍色星際股權大贏家娛樂城進行了數次轉讓，辦妥了清倉退出。藍色之星曾持有公司1683股權，位列第二大股東之位。
也是在IPO前，外資股東何必要清倉？藍色星際也未進行具體辯白，采取了抉擇性漏掉。
超五成營收依靠銀行
藍色星際還存在客戶會合度高、市場擴展難度大等諸多疑問。
公司重要客戶為銀行等，由于其客戶會合在金融等特定領域，銀行分支機構較多導致合計金額較高，這也使得其客戶會合度較高。
招股書顯示，2017年，藍色星際的前五大客戶為中國銀行、農業銀行、建設銀行、浦發銀行、北京銀行五家銀行及下級分贏家娛樂支行。2018年，前五大客戶中，除了北京銀行被北京華成智云軟件股份有限公司代替外，其余四大客戶不變。2019年，第五大客戶改變為中國人民大學，其他四大客戶未發作變化。2020年上半年，前五大客戶全體為銀行，工商銀行及其下級分支行初次進入前五大客戶。
2017年至2020年6月30日，藍色星際前進五大客戶販售的收入差別為140億元、142億元、184億元、074億元，差別占營業收入的比重為5529、5202、6040、5654。前五大客戶中，公司向銀行販售的收入占比均過份50。
藍色星際稱，不存在向單個客戶的販售比例過份50的場合，重要是由於公司客戶會合在金融、教育、聰明園區等特定領域，商務銀行分支機構較多，合計金額較高。公司表明，除深耕金融領域winner娛樂城評價安防業務外，其還在智能交通、司法、應急安全、能源、通訊等其他領域積極進行安防業務拓展，拓寬盈利起源。但比擬長年在金融領域的從業經歷，在其他領域的客戶根基相對單薄，前程業務擴展可能面對一定的不確認性。
此外，藍色星際還面對業務區域較為會合危害。公司稱，其產物銷往全國多個省、自治區和直轄市，蓋住華北、華南、華東、西南等地域，但財源會合于華北地域。
2017年至2020年6月30日，藍色星際向華北地域販售的營業收入差別為093億元、110億元、129億元、064億元，差別占當期營業收入的3654、4066、4272、4865，區域會合度不停上升。
公司稱，若華北地域市場競爭加劇或投資大幅下滑，且藍色星際未能在華南、華東等其他區域進行有效的業務拓展，其將面對業績下滑的危害。
長江商報發明，伴同業龍頭公WINNER 百家樂司，大華股份境內、外收入占比差別為6038、3962，海康威視境內外收入占比為7213、2787。
依靠金融、教育領域，藍色星際處于弱勢身份，在這種場合下，應收款項回收進度由客戶說了算，公司沒有話語權。這使得公司應收賬款連續處于高位。
據招股書，2017年至2020年6月30日，藍色星際應收賬款賬面余額差別為213億元、273億元、342億元、396億元，差別占當期營業收入的8387、10028、11251、30273，應收賬款回收慢慢。
