上周末，A股養豬龍頭牧原股份被一財經大V質疑關聯買賣等疑問被推上風口浪尖。
今天（3月16日）晚間，牧原股份對關連質疑進行了回應。針互相對質疑的少數股東ROE（凈財產收益率）遠低于母公司股東ROE，牧原股份以為是在建項目尚未實現收益；關聯買賣多是為了減低本錢，且買賣價錢公允。另有，對于大存大貸，牧原股份辯白是由於生豬項目建設需求資本。
關聯方造價低于非關聯方
上周末，雪球論壇大V天地俠影發文《牧原會是驚雷嗎？》，質疑牧原股份。3月15日，買賣所就上述質疑內容發出問詢函。今天晚間，牧原股份披露回復內容。
針互相對質疑的公司固定財產占販售收入的比重遠高于伴同業的疑問，牧原股份回復稱，系公司與伴同業上市公司的生豬養殖模式存在不同。牧原股份是全自養、全鏈條、智能化養殖模式；溫氏股份是親密型公司+莊家（或家庭農場）模式。全自養模式需牧原股份自主投資建設生豬養殖場。所以，牧原股份固定財產占營業收入的比例較高、固定財產周轉率較低。
針互相對質疑的少數股東ROE遠低于母公司股東ROE，牧原股份回復稱，2018年~2020年前三季度，公司加權平均母公司股東凈財產收益率差別為贏家娛樂城評價284、3528、2575；加權平均少數股東凈財產收益率差別為648、122、151。
牧原股份辯白不同來由稱，系公司與華能貴誠信托有限公司、中心企業貧乏地域行業投資基金股份有限公司等戰略投資者合資成立的子公司，均是在2019年終開端成立的。項目投資規模較大，但該部門子公司生豬養殖場的建設與產能形成需求一定的時間，故導致少數股東權益較大但少數股東損益較低，加權平均少數股東凈財產收益率低于加權平均母公司股東凈財產收益率，公司不存在應用少數股東損益調節合并報表歸母凈利潤的行徑。
牧原股份與贏家娛樂關聯企業河南牧原建筑工程有限公司（以下簡稱牧原建筑）之間的大批關聯買賣也被注目到。2017年~2020年前三季度，公司與牧原建筑買賣額差別為133億元、1018億元、4738億元、8905億元。
牧原股份辯白稱，與常見的工業與民用建筑比擬，平層豬舍施任務業面大，機器化水平低，再加上豬舍新工藝、新器材不停迭代，不同凡響工藝多，承建公司豬舍建設的建筑商和施工隊多為場所建筑企業，規模小、控制不完善，導致建筑企業稅負大大提升，直接提高了建筑本錢。牧原建筑設立初志是為了協助建筑商規范控制，安適新的稅收政策變動，進行本錢控制。
同期，牧原建筑毛利率差別在153、127、066、036。盡管牧原建筑承建項目標豬舍單價低于非關聯方，但牧原股份表明不存在明顯不同。
近三年與又一期，牧原建筑承建的各豬舍的單方造價的算數平均數差別為保育舍116817元，育肥舍97936元，后備舍為115323元，妊娠舍為109958元，哺乳舍為122912元；非關聯方對應數據為118052元，99422元，116845元，111487元，124673元。
經營產生的現WINNER 百家樂金流入無法知足產能擴大資本需要
另有，牧原股份還回應了毛利率高于伴同業公司的合乎邏輯性，重要來由系與種豬與仔豬起源、生豬產物組織和生豬養殖方式等存在不同。
此次，牧原股份還再次辯白了屢被質疑的大存大貸。
截至2020年9月30日，牧原股份錢幣資本余額22496億元，較2019年底提升10576；短期借款、歷久借款、一年內到期的非流動欠債、應付債券合計27558億贏家娛樂城元，較2019年底提升2254。
牧原股份表明，2020年9月末錢幣資本與有息欠債規模較大的場合與公司金贏家娛樂城經營規模、經營模式、成長需要、融資等場合是匹配的。2020年9月末時點錢幣資本與有息欠債規模較大并不典型著該場合歷久、連續存在。跟著整個2020年全年資本運營與採用的辦妥，公司2020年終錢幣資本占有息欠債比例與公司2017年終與2018年終均值程度、伴同業上市公司錢幣資本占有息欠債比例均不存在較大不同。
牧原股份表明，是非期借款大幅提升來由是生豬養殖場區的建設需投入大批的資本，僅依靠公司自身經營產生的現金流入無法知足生豬產能擴大的資本需要。
另有牧原股份還提到，受四季度會合玉米采購和工程款付款的陰礙，公司2020年10~12月的月均采購支出及工程支出約為7958億元，大幅高于2020年1~9月的月均采購支出及工程支出5387億元，月均差額約為257億元，即因2020年四季度會合采購款及工程款的付款，公司需提前多存儲約77億元的資本。（ 胥帥）
