確保國家食糧安全，把中國人的飯碗堅牢端在個人手中。
食糧安全是最主要的經濟安全之一，是策劃成長和安全的主要內容。國家對食糧安全疑問的珍視為農業工程咨詢產業成長奠定了根基。
正業設計股份有限公司（下稱正業設計）就是一家扎根于黑龍江省的農業工程咨詢企業。該公司重要從事農業工程及水利等其他涉農工程的全過程工程咨詢辦事，業務組織以勘察設計為主，安排咨詢為輔。公司業務重要會合在農業綜合開闢生態工程及灌溉排澇工程的工程咨詢辦事，辦事領域還包含有防洪工程、河流治理、水庫工程、河湖生態、水土維持、市政工程、國土空間安排等。
日前，該公司向資金市場倡議沖擊。此次IPO，正業設計擬募集資本303億元，此中146億元用于總部工程咨詢辦事本事增加項目、097億元用于科研配套體系建設項目、06億元用于增補流動資本。
《投資時報》研討員留心到，正業設計曾于2020年7月申報創業板并獲受理，但次年3月撤回申請，又于3個月之后再次申請創業板IPO并再度牟取受理，目前已辦妥第一次問詢回復。
針對二次申報現象，正業設計在此次問詢回復中辯白稱，第一次申報在辦妥三季報及首輪問詢函回復的除舊時，累計回復時長已達74天，項目剩余問詢回復時間較少，且公司方案針對知交所督導組注目的疑問進行整改，于是撤回申請后從頭申報。
固然與正業設計同處農田咨詢產業的全國同類甲級資質公司只有22家，該公司也有著較高的主營業務毛利率，但其背后的隱患不容無視。該公司業務收入超90起源于黑龍江省境內，且比年來公司應收賬款不停走高。從股權組織來看，杜振宇一家三口持股比例合計高達9332，家族企業性質顯著。
業務地區會合度高
因正業設計所屬工程咨詢辦事產業為智力密集型產業，本錢重要由人工本錢及以勘察、設計、咨詢等人為為主的辦事采購構成，整體本錢相對較低；加之其重要依靠執政機構項目或安排牟取收益，項目可信性較高，使得公司毛利率較高。
據招股書披露，2018年至2021年6月（下稱匯報期），該公司主營業務毛利率差別為5805、5782、563和5126，雖略有降落，但始終維持在較高的程度。
與高毛利率差異，正業設計的營收和凈利潤體現并不不亂。匯報期內，該公司差別實現營業收入126億元、162億元、161億元和069億元，同期歸母凈利潤差別為261503萬元、583878萬元、566066萬元和191768萬元。2019年正業設計的業績增長較快，營業收入增幅達2918，但2020年公司營業收入和歸母凈利潤雙雙開端下滑。對此，正業設計在招股書中辯白稱，2020年重要是受到了疫情的陰礙。
不過，《投資時報》研討員翻閱招股書后發明，導致正業設計營收不不亂的除了疫情外，另一個主要的來由或是業務地區會合渡過高。招股書顯示，該公司業務經營區域重要會合于黑龍江省境內，營業收入贏家娛樂城的重要起源為黑龍江省內項目。匯報期內，黑龍江省內項目對營業收入的功勞差別高達987、9154、9095和9771。也即是說，黑龍江省涉農投資力度將嚴重陰礙公司營收局勢。
對于此現象產生的來由，正業設計回復《投資時報》研討員稱，工程咨詢產業企業全面存在一定地區性，尤其企業在未上市時受限于企業規模、資本實力、品牌陰礙等因素，地區性較為顯著。同時比年來，公司不停加大省外市場的拓展力度，來自黑龍江省外的業務收入占比逐年增加。
但是，從數據來看，公司市場外拓的進展和功效并不顯著。盡管目前正業設計已在西藏、北京等地設立分支機構，辦妥在吉林、遼寧、內蒙古、北京、山東等地域的業務蓋住，但匯報期內黑龍江省外營收占比差別僅為13、846、905和229，不光始終處于低位，並且2021年上半年再次顯露大幅回落的場合。
正業設計也在招股書中坦言，預測公司業務起源會合度短期內仍將處于較高程度，假如前程國家減少對黑龍江省農業、水利領域的投入，或者黑龍江地域農業工程及水利等其他涉農工程的工程咨詢辦事市場競爭加劇，重要客戶發作流失，而公司又無法采取有效接應舉措的場合下，將會對公司的經營業績產生不幸陰礙。
除地區會合渡過高外，正業設計另一個經營危害是其收入的季候性波動較為顯著，收入確定重要會合鄙人半年尤其是第四季度。招股書數據顯示，2019年第四季度，以及2020年第四季度，正業設計確定的營業收入差別為827989萬元和654543萬元，占當年營業收入總額比例差別為5101和4054。
對此，正業設計辯白稱，該現象重要系公司的客戶多為執政機構單元及其下屬機構、國有企業，前述客戶一般于每年上半年訂定相應的項目方案，并實行預算、審批、招投標及商業協商步驟，每年下半年審察設計成績、總結支付。
應收賬款走高
由于正業設計重要客戶為執政機構部分及其下屬機構、國有企業等，因此類客戶的支付審批流程相對較長，導致公司的應收賬款始終居高不下且仍在逐年攀升。
據招股書披露，匯報期內，正業設計的應收賬款（含合同財產）凈額差別為139億元、155億元、167億元和209億元，占流動財產的比例差別為7609、6874、6088和7314，占總營收的比例差別為111、95、103和302，應收賬款的金額和占對照大。
跟著應收賬款的連續增長，公司應收賬款周轉贏家 娛樂 城率不停降落，匯報期內差別為09次、101次、09次和033次，始終低于產業平均程度。
與應收賬款同時增長的還有公司的逾期應收賬款金額，匯報期內其應收賬款逾期金額差別為516598萬元、610549萬元、686628萬元和968932萬元，逾期金額占比差別到達3396、3578、367贏家娛樂城詐騙及414，逾期比例較高。可見，正業設計應收賬款按時收回難度較大。
盡管正業設計在招股書中表明，公司客戶資信良好，應收賬款發作大額壞賬的可能性較小。不過，一旦顯露重大應收賬款不可收回的場合，將對公司財政局勢和經營成績產生不幸陰礙。另有，跟著時間的推移，若應收賬款未能按期收回，不光將提升公司資本包袱，陰礙其資本流動性，進而陰礙公司運營本事，同時將導致公司計提的壞賬預備大幅提升，陰礙報表凈利潤。
這一危害在正業設計的現金流上已略顯苗頭。匯報期內，該公司經營事件產生的現金流量凈額與凈利潤間均存在一定的差距，且2021年上半年，公司經營事件現金流凈額開端由正轉負，為-313471萬元。在此之前的2020年終，公司現金凈流量便已由2019年的31455萬元變為-21618萬元，顯露了現金凈流出的場合。
家族企業特征顯著
據招股書介紹，正業設計成立于2002年8月，創始人力杜振宇、范國連和王景貴。在經驗了多次增資和股權轉讓后，截至招股操作指南簽約日，公司董事長、總經理杜振宇合計持有公司7602的股權，其老婆范國連持有公司1571的股權，其女兒杜姣樸持有公司159的股權。也即是說，杜振宇一家三口合計共持有正業設計9332的股權，亦為公司的實質管理人。
此外，范國連之弟范國志持有公司02的股份，杜振宇之外甥半子辛雨持有公司092的股份，杜振宇另一外甥半子張大江持有公司029的股份。可見，按股權組織論，正業設計家族企業特征顯著。
在本次發布后，杜振宇一家三口仍將持有公司6807的股權，持股比例較高。
《投資時報》研討員發明，正業設計此前曾因資本在家族內部的流轉疑問被監管進行問詢。據問詢函，2017年，正業設計曾一次性向實控人現金分紅99828萬元，而公司當年的利潤也僅有437117萬元，分紅金額相當于公司兩年多的利潤。且在分紅后，公司實控人連續大額取現1500萬元，并向其弟杜國建轉賬共計2380萬元。正業設計稱，這3880萬元的借款重要用于杜國建經營食糧交易業務。
知交所要求說明匯報期內實質管理人通過取現1500萬元而非轉賬方式向杜國建借款進行收糧的來由及合乎邏輯性，并盤問杜國建大額資本取現用于食糧交易業務是否相符產業定例及商務合乎邏輯性。
正業設計回復稱，實質管理人通過取現向杜國建出借資本進行收糧發作于2017年及匯報期內。2017年上半年，杜振宇對杜國建的借款全體為取winner娛樂城現，2017下半年以來，杜振宇對杜國建借款重要為銀行贏家娛樂城dcard轉賬。
2017年上半年杜振宇取現借于杜國建的來由一是由于杜國建本身食糧貿易業務存在大批現金需要且時間緊張，杜振宇取現較為便捷，因此應杜國建要求，在2017年上半年杜振宇直接借給杜國建現金；二是杜振宇2017年之前習性于取現后現金付款，2017年下半年之后杜振宇應中介機構要求，開端規范自己取現行徑，后續支出重要以銀行轉賬為主。
2020年后，公司實質管理人未再新增向杜國建出借資本的情境。2020年5月以來，交融上市考查關連規范要求，杜振宇要求杜國建賣糧后還款。至2021年4月，杜國建為清償向杜振宇的借款，積極賣糧，通過不停出售所持食糧、壓縮食糧貿易業務規模，辦妥了向杜振宇全體借款的清償。
