7月21日，西安國際醫學投資股份有限公司(簡稱國際醫學)(000516SZ)被深股通持續3日賣出共計29326萬股的動靜再次觸發市場注目，自6月初國際醫學股價觸及最高2166元股至7月28日收盤以來，僅一個多月股價累計下跌超40。
在此之前，7月10日國際醫學發行半年報業績預報，預測2021年1-6月營業收入13億元至131億元;歸母凈利潤為-352億元至-362億元，上年同期疫情時期為-344億元，同比下滑233-523。值得注目的是，自2014年公佈轉型醫療辦事以來，國際醫學主業營收一路下滑，至今已經持續三年吃虧。
主業持續三年吃虧
國際醫學此刻旗下佔有西安國際醫學高新醫療機構(業類稱為高新模式)、西安國際醫學中央醫療機構(簡稱西安中央醫療機構)、西安國際醫學商洛醫療機構(簡稱商洛醫療機構)、西安國際生殖醫學中央等醫院。
2018-2020年，國際醫學營業收入差別為2039億元，991億元、1607億元;凈利潤差別為2243億元、-413億元、035億元;扣非凈利潤差別為-034億元、-469億元、-648億元，扣非凈利潤累計吃虧達1151億元。與此同時，該公司的毛利率也在逐年減低，到2020年降至負數，20WINNER 百家樂18-2020差別為2210、1431、-921。
對此國際醫學稱，業績吃虧重要有三方面來由：一、西安高新醫療機構、西安國際醫學中央醫療機構、商洛國際醫學中央醫療機構于2021年上半年實現普遍投用，導致運營本錢、時期費用相較于營業收入依然處于較高程度;二、公司持有的買賣性金融財產本匯報期內公允代價變化收益對公司凈利潤陰礙約為-7124萬元;三、公司2021年上半年實施限制性股票啟發方案，并辦妥授予註冊，本匯報期產生費用對公司凈利潤陰礙約為-3127萬元。
國際醫學固然持續吃虧三年，但該公司采用了處理財產的方式避免了歸母凈利潤的吃虧，從而避免了披星戴帽。
2018年，國際醫學通過處理財產收益、執政機構津貼、投資理財等非主業實現歸母凈利潤2184億。2020年同樣通過投資理財等非主業收入，實現非主業收益693億，抵消主業吃虧648億，終極實現歸母凈利潤4536萬。
依據國際醫學公布的財報，2018-2020年，國際醫學理財收益差別為335253萬元、225427萬元、148790億元。具體投入的資本為，2018年底，公司持有銀行理財776億元，2019年耗資1552億元買入理資產品，當年贖回1996億元，期末銀行理財余額為3億元。2020年買入理財1771億元，贖回1570億元，實現理財收益148790萬元。截至2020年國際醫學財政費用到達151億元，而利息費用為154億元。
顯然，國際醫學的理財收益并缺陷以蓋住其利息，那麼這樣的理財投資就顯得對照雞肋了。對此國際醫學在財報重大變故中稱，財政費用的上漲是由於公司及子公司利息支出提升陰礙所致。
值得注目的是，依據2020年12月31日晚，滬知交易所正式發行退市新規，新增扣非凈利潤+營業收入組合指標，此中領會營業收入中應扣除與主營業務無關的業務收入和不具備商務實際的收入。這對于國際醫學來說顯然不是個喜報。
對此，中心財經大學金融學院傳授韓復齡對《投資者網》表明，以此刻的新規，有些公司依照以前通過投資、處理財產等方式扭虧為盈的做法，可能就達不到此刻這個尺度了，目前的新規重要是勉勵各家公司振興主業，通過主業的成長來實現盈利的不亂增長，變更經營局勢，而不是通過財政來做報表游戲。
此外，關于國際醫學的財政疑問，該公司對《投資者網》回復稱，公司扣非歸母凈利潤自2020年第一季度開端逐季改良，展示減虧趨勢;自2020年三季度開端，公司經營性現金流凈額轉正，已往幾個季度的現金流贏家娛樂ptt體現延續向好趨勢。
實控人低價介入增發
WIND四級分類中國際醫學屬于保健辦事設施產業，2020年終該產業財產欠債率中位值為3825。2018年—2021年一季度末，國際醫學財產欠債率差別2094、5019、5849、5413，高于WIND分類中伴同業平均程度超20個百分點。此外，國際醫學的利息費用也由2018年的016億元上升至2020年的154億元，成為最重要費用增長項目。
因贏家 娛樂 城主業持續吃虧，借款陸續又進入還款期，國際醫學償債本贏家 體育事也因此不停降落。從利息費用付款保障來看，2020年該公司現金流量利息保障倍數僅為027;且2020年流動比率和速動比率均小于1，處于較低位置，均顯示其短期償債本事缺陷。
或是為了緩解欠債包袱，公司控股股東陜西世紀新元商務控制有限公司(下稱世紀新元)2020年通過定增格式向國際醫學增資10億元，但國際醫學當年的財產欠債率同比2019年的5019仍顯露上升，為5849。2021年一季度這一指標雖有所降落至5413，但仍高出WIND四級分類中伴同業的均值近20個百分點。此外，世紀新元的股票質押率也不停走高，截至7月21日企查查顯示，公司實控人旗下兩家持股公司世紀新元和申華控股累計質押386萬股，占公司總股本1698，質押率已過份50。此中世紀新元持股質押率達5037。
值得一提的是，2020年7月6日國際醫學曾發行非公然發布增發預案，發布對象為世紀新元擬發布305億股。而發行增發預案時，該公司股價就已經漲到5塊以上，但該次增發價錢卻低至328元。縱然最近公司股價下跌超40，截止7月28日國際醫學股價1302股世紀新元仍有浮盈約28億。
關于國際醫學折價增發的做法是否顧及了中小投資者的益處，該公司對《投資者網》表明：公司本次非公然發布認購對象確實定方式及認購場合相符關連法條、法紀等制度的winner娛樂城要求，發布價錢不低于訂價基準日前20個買賣日公司股票買賣均價的80(訂價基準日前20個買賣日股票買賣均價=訂價基準日前20個買賣日股票買賣總額訂價基準日前20個買賣日股票買賣總量)，即328元股。
剝離醫美業務的醫美概念股
何必國際醫學財政局勢如此體現仍能顯露股價的大幅上漲，這和該公司自2020年終開端被市場看成醫美概念股進行熱炒有關。
比年來，跟著醫美產業的蓬勃成長，資金市場中的醫美概念股也受到熱捧。因此，國際醫學對漢氏聯盟的收購也搭上了這一熱點概念。
2014年底，國際醫學以27億現金以較高溢價收購漢氏聯盟，漢氏聯盟是一家重要做干細胞專業研發與利用的企業，號稱旗下有環球首家干細胞銀行，其時收購的重要業務為胎盤干細胞采集和儲備辦事、干細胞美容抗衰弱和干細胞藥物開闢三大板塊。這也是國際醫學被劃入醫美概念股的重要來由。公司股價由此一路上升至本年6月初最高2166元股，是上年6月初股價的435倍。
但值得注目的是，國際醫學早在2020年12月就已經將所持漢氏聯盟的全體股權出售。《投資者網》查詢得知，截止目前該公司旗下僅剩一個西安國際醫學中央醫療機構整形醫療機構與醫美沾邊，而西安國際醫學中央醫療機構實在是一個綜合醫療機構，其醫美類業務占整個醫療機構乃至整個公司業務比例較小。
值得一提的是，從估值來看，7月23日國際醫學PE(TTM)為618倍、市凈率6倍、市銷率17倍，均處于較高程度。假如說資金市場可能給醫美概率股更高估值的話，那麼在漢氏聯盟業務剝離后，該公司的醫美成色又如何呢?對此，國際醫學對《投資者網》回復稱：為了更好地知足公司醫美項目板塊成長，目前公司已發動整形美容專科醫療機構建設項目。
