12月13日晚間，博云新材公告稱，收到深圳證券買賣所的注目函，要求公司對兩起一賣一買關聯買賣的必須性以及財產考核的合乎邏輯性做出說明。
值得注目的是，博云新材的兩起關聯買賣敵手方均為其控股股東粉冶中央，交易標的業務均與中國商飛大飛機機輪及剎車體制關連，低價賣出、高價購買同一類型差異公司的股權，博云新材究竟在搞什麼飛機？
同為吃虧標的溢價率相差較大
12月13日，博云新材公告稱，擬將所持霍尼韋爾博云航空體制(湖南)有限公司(簡稱合資公司)31的股權轉讓給粉冶中央，股權轉讓價錢以考核值為根基確認為3486萬元。
公告顯示，合資公司是博云新材與霍尼韋爾(中國)有限公司于2012年10月26日共同出資成立，重要為中國商飛C919大飛機配套研制生產要害零部件之機輪與剎車體制，博云新材持有合資公司49股權。
依據財產考核匯報，截至2021年7月31日，合資公司財產總額28億元，欠債總額211億元，所有者權益賬面代價為6882萬元，采用財產根基法考核合資公司股東全體權益代價為112億元，增值率為6339。另據合資公司經營局勢報表顯示，該公司2020年凈利潤為-2546萬元，2021年1月份至7月份凈利潤為-1624萬元。
博云新材在公告中還稱，其全資子公司長沙鑫航機輪剎車有限公司投資3000萬元參股湖南飛機起降體制專業研發有限公司(簡稱起降公司)，增資辦妥后，博云新材持有起降公司股權比例為1874。
公告顯示，起降公司系粉冶中央的全資子公司，重要擔當中國商飛大飛機地面動力學實驗平臺項目主體工程等，重要針對飛機輪胎、機輪剎車體制、升降架體制進行地面動力學測試、驗證和實驗辦事。
依據起降公司的財產考核匯報，截至2021年9月30日，起降公司的總財產賬面代價為28億元，欠債285億元，所WINNER 百家樂有者權益賬面值為-49744萬元，采用財產根基法考核值為652萬元，增值額為1149萬元，增值率23106。財政報表顯示，起降公司2020年凈利潤為-61萬元，2021年前三季度凈利潤為-1086萬元。
合資公司與起降公司的業務類型類似，博云新材在低價出讓合資公司股權的同時，卻高價增持Winner Casino 娛樂城起降公司的股權，這是為啥？對此，買賣所對博云新材的這兩起關聯買賣表明高度注目，在問詢函中指出，合資公司和起降公司均從事中國商飛大飛機關連的零部件生產或配套設施建設，短期內均無法實現經濟效益，要求公司說明出讓合資公司股權的同時增資起降公司的來由、買賣目標和買賣的必須性，兩次關聯買賣是否存在妨害上市公司及中小股東益處的情境。此外，買賣所還要求公司說明，財產根基法考核下兩家公司增值率不同較大的來由及合乎邏輯性。
對于博云新材關聯買賣估值的合乎邏輯性，香頌資金執行董事沈萌對《證券日報》解析稱：博云新材轉讓與增資的標的是差異的企業主體，兩個項目需求進行孑立考核，重要是對比贏家娛樂城評價兩個企業的發展潛力和對上市公司業績的陰礙水平。大飛機項目涉及的零部件供給商許多，縱然都是吃虧的，也存在吃虧來由差異、業績體現根基差異等可能。
第三方研討機構透鏡公司研討創始人況玉清在承受《證券日報》采訪時也指出：從我國大飛機立項時間來看，兩家標的公司的成長階段應當差不多，具體要依據兩家公司從事的業務專業門檻、產業規模、賽道密集度等場合來綜合判斷，看其增值率是否合乎邏輯。
起降公司財產或存缺點
值得注目的是，起降公司的財產考核匯報中有一段說明：2021年1月份，起降公司與粉冶中央簽定了《借款合同》，借款金額32億元，借款限期12個月，借款到期日為2022年1月13日。借款兩方簽定了《貸款保證合同》，起降公司將名下的地盤和在建工程貸款給粉冶中央，貸款限期到2022年1月13日，但未核辦貸款註冊。截至考核基準日，借款本金余額為139億元，本次考核未斟酌該貸款事項對考核結局產生的陰礙。
依據起降公司的財政報表，該公司總財產為28億元(此中包含有地盤所有權25億元、在建工程1708萬元)，所有者權益賬面值為-49744萬元。截至2021年9月30日，該公司的流動財產僅為1306萬元。此刻離借款到期日僅剩一個月的時間，起降公司是否有本事按期歸還139億元借款？
況玉清解析稱：從報臉色況來看，起降公司的流動財產太少，缺陷以付款剩余欠款。起降公司被質押的財產在理論上存在被執行的危害，上市公司對該公司增資前，要斟酌到這塊財產是否存在缺點。贏家娛樂城
簽定貸款保證合同卻沒有進行註冊，存在過程缺點。沈萌以為，不去除是有意回避關連事項對企業股權代價的陰礙。
對于這兩起關聯買賣的必須性、估值合乎邏輯性以及上述起降公司財產是否存在缺點等疑問，《證券日報》嘗試聯系博云新材董秘進行關連采訪，但多次撥通對方手機均無人接聽。
