深耕電池領域25年的南都電源（300068SZ）打臉了。
本年1月底，南都電源發行業績預報，公司預測2020年盈利250億元至340億元。63天后的4月2日，公司發行業績改正公告，突變為吃虧279億元。
63天內，國家行業政策、管帳政策等都沒有大的變動，南都電源蹊蹺盈轉虧，這背后到底發作了什麼？
南都電源辯白稱，對儲能電站關連財產計提財產減值預備，此前收購的北京智行鴻遠汽車有限公司（簡稱智行鴻遠）業績變臉，投資虧本約1億元，這些因素疊加導致業績顯露吃虧。
南都電源曾是內地第一大電儲能廠商，如今已被寧德時代、國軒高科逾越，公司面對的競爭力不小。
與經營業績變臉相對應的是，南都電源還面對較大的償債包袱。上市以來，公司通過股權融資累計約為60億元。截至20贏家 娛樂20年9月底，公司短期債務達4268億元，而其賬面錢幣資本只有681億元，其償債缺口至少達30億元。
二級市場上，2015年6月12日，后復權后，南都電源股價最高達7531元股，本年4月16日為2772元股，跌幅達6319。
預盈34億蹊蹺突變吃虧279億
63天之間，南都電源的投資者好像從天堂墜落至地獄。
4月2日晚，南都電源發行2020年度業績快報及業績改正公告。2020年全年，公司實現營業收入10552億元，同比增長1713，歸屬于上市公司股東的凈利潤（簡稱凈利潤）為-279億元，去年盈利369億元，扣除非常常性損益的凈利潤（簡稱扣非凈利潤）-777億元，2019年盈利096億元，同比降落88779。
凈利潤為吃虧279億元、扣非凈利潤為吃虧777億元，這一十分糟糕的業績與市場的預期相距甚遠。
2020年三季報顯示，上年前三個季度，南都電源實現營業收入7437億元、凈利潤466億元、扣非凈利潤179億元，同比增長1480、4140、6858。從單個季度看，上年一二三季度，公司實現營業收入1474億元、2635億元、3328億元，同比變化-1760、2012、3335。對應的凈利潤為055億元、248億元、163億元，同比變化-7327、43168、11012。扣非凈利潤為040億元、-009億元、1贏家娛樂ptt48億元，同比變化-5836、8598、9498。
一季度，受疫情沖擊，營業收入、凈利潤、扣非凈利潤同比均顯露降落屬于預料之中。二三季度，三者均實現了反彈，同比高速增長。
從經營業績看，疫情之下，整體而言，南都電源體現為一片欣欣向榮景象。
前三季度凈利潤已經到達466億元，而全年卻吃虧279億元，懸殊的確有點大。
在本年1月30日，南都電源曾發行2020年業績預報，其預測全年盈利250億元至340億元，固然低于預期，但并不太讓人不測。
winner娛樂城 誰預想63天后，預盈340億元異變為吃虧279億元，爆雷了。
南都電源對2020年度經營業績作了說明。公司抓緊內地新基建、5G及民用鋰電業務時機，進產業務和產物調換，應用專業和品牌優勢，在民用鋰電業務、數據中央業務及高檔石墨烯鉛酸電池業務有了較大衝破。公司營業收入較去年同期增長17擺佈，此中，鋰電產物販售收入較去年增長100以上，高檔石墨烯鉛酸電池產物收入同比增長300以上。
但在凈利潤方面，受環球疫情陰礙，海外販售訂單交付陰礙較大，獨特是高毛利的訂單未實現正常交付。再生鉛產物受鉛價降落及采購價錢上升陰礙，毛利率有所降落利潤減少。智行鴻遠司應收賬款的訴訟脫期導致應收賬款計提壞賬預備提升，經營不可正常進行，公司進一步大額計提對其的歷久股權投資減值預備。儲能電站受疫情陰礙，用戶企業經營局勢不不亂，電站放電量消納缺陷，導致部門電站運行收益不達預期。
針對快報業績打臉業績預報，公司稱，對部門儲能電站關連固定財產計提減值預備約 2 億元。對數據中央和儲能項目依照產物原先依照發貨進行確定收入，調換為依照項目總體會收時點進行確定收入，該類收入相應陰礙利潤 1 億元擺佈。對京智行鴻遠進一步計提歷久股權投資減值預備和投資虧本約 1 億元，再加上計提存貨下降價格預備7000萬元擺佈。
對于業績預報與業績快報披露的業績差距如此之大，市場頗多質疑。業績預報到業績快報之間只有63天，國家關連行業政策、管帳政策等均未發作大的調換，南都電源的業績蹊蹺突變，到底是為了什麼？
流動性缺陷債務增956億
贏家娛樂城dcard南都電源業績變臉是并購后遺癥展現。
2010年，南都電源登岸A股市場，隨即借助并購，進行行業轉型布局，重要道路是投資并購。
ind數據顯示，2015年6月，南都電源以316億元現金收購了安徽華鉑再生物質科技有限公司（簡稱華鉑科技）51股權。2017年3月，南都電源將華鉑科技剩余49股權收入囊中，華鉑科技成為其全資子公司，買賣對價達196億元。
只是，不到兩年間，華鉑科技的估值從620億元猛增至40億元，增長了545倍。
高溢價收購，買賣對方允諾，2017年至2019年，華鉑科技實現的凈利潤差別不低于4億元、550億元、7億元。實質上，華鉑科技實現數差別為408億元、441億元、394億元，除了第一年勉強兌現允諾外，后兩年均爽約。整體上，其業績實現數為7533。
高溢價收購形成商譽232億元，蹊蹺的是，盡管持續兩年業績未達標，且在第三年凈利潤同比降落，南都電源并未對其計提商譽減值。
2017年1月，南都電源以自有資本281億元增資智行鴻遠。當年2月，又出資888萬元受讓智行鴻遠9股權。增資及股權轉讓辦妥后，南都電源牟取其35股權。
關連方允諾，2017年至2019年，智行鴻遠實現的扣非凈利潤合計不低于330億元。結局是，智行鴻遠的經營業績也未達標。
系列投資并購布局，南都電源行業、產物組織日趨完善。目前，其重要產物涵蓋鋰離子電池及體制、鉛蓄電池及體制、燃料電池及鉛、鋰物質再生產物的研發、制造、販售及辦事。公司在環球150多個國家和地域，為通訊及C數據中央、新能源儲能、電力、電動自行車及電動汽車、軌道交通等領域客戶，提供相應的電源及體制集成產物的利用與專業、運維辦事，再生物質產物包含有再生鉛及鋰電池質料等，重要提供應內地各大鋰離子及鉛蓄電池生產企業。
由于并購標的業績不良，南都電源的經營業績并未有大的起色。2017年至2019年，公司實現的扣非凈利潤差別為266億元、122億元、099億元，同比降落-055、-5422、1910。
無疑，2020年是南都電源投資并購后遺癥展現，上市11年以來初次顯露吃虧，且扣非凈利潤一次性吃虧達777億元。
經營業績整體不良，帶給南都電源的償債包袱與日俱增。
截至2020年9月底，南都電源賬面錢幣資本為681億元（含受限資本），而短期借款3838億元、一年內到期的非流動欠債430億元、歷久借款93大贏家娛樂城6億元，是非期債務合計為5204億元，較年頭提升956億元。
上年前三季度，公司經營現金流凈流出534億元。
斟酌到2020年四季度經營吃虧以及以往年度現金流局勢，預測全年也為凈流出。據此估計，公司償債缺口過份30億元。
值得一提的是，2010年上市以來，公司實施過兩次定增，加上首發募資，南都電源股權融資累計為5966億元。
