經紀、投行助推三季報業績高增。2024年前三季度39家上市券商合計實現營收365023億元，同比增長2785，歸母凈利潤合計115577億元，同比增長3966。各項業務收入占比中最高的為自營業務
282、經紀業務228。各項業務收入同比增幅最大的是經紀業務和投行業務，差別同比增長4894539下注程式、4904。前三季度業績大幅增長的重要因素是市場交投活潑疊加注冊制、再融資等資源市場革新紅利。
威力彩獎金規則綜合上市券商前三季度業績場合，2024年全年業績有望實現高增。在資源市場革新繼續深化下，全面注冊制歷程有望加快，經紀業務方面財富控制轉型繼續推進，市場行情在經濟復蘇場合下大約率將延續上
行趨勢，經紀、投行、自營業務預測將成為驅動全年業績高速增長的重要因素。前三季度信用減值損失大額計提場合下，信用業務風險充分開釋，四季度凈利潤受其連累水平預測將邊際減小。我們預測上市
券商整體2024年凈利潤同比增速40左右，ROE預測在9左右。
券商行業市場估值處于歷史中國信託台灣彩券較低位置。截至11月6日，上市券商PB估值為184倍(歷史TTM，中值，淘汰負值)，估值位于歷史的后19分位，大券商PB估值為160倍(歷史后17分位)，中小券商PB估值213倍(歷539開獎頻道史后25分位)。市場估值場合來看，處于歷史較低位置，且未體現出對龍頭券商的估值溢價。
保持行業同步大市評級。在投資主線上，我們發起重點關注優質龍頭券商以及業務特色突出的中小券商。投資主線一：經營穩健、資源實力強以及政策優台灣彩券開獎勢明顯的頭部券商。推薦關注中信證券(600030SH)、華泰證券(601688SH)。投資主線二：區位優勢明顯、業務特色突出、業績彈性較高的中小券商。發起關注東吳證券(601555SH)、東方財富(300059SZ)。
風險提示：市場交投活潑度低迷；市場大幅波動；證券公司業務開展不及預期；金融監管政策加強；資源市場革新進度低于預期。
