繼2024年萬能險保費同比下滑19%之后，本年萬能險保費連續收縮。銀保監會披露的最新數據顯示，前5個月，典型萬能險保費的保戶投資款新增交費(文中萬能險保費均指該指標)達3324億元，同比減少510億元，下滑133%；占人身險公司總保費的比例由上年全年的18%進一步下滑至本年前5個月的15%。
監管率領及行業主動轉型是萬能險連續收縮的主因。多位業內人士對《證券日報》表示，公司早已開啟轉型，加大康健險、長期壽險等保障型保險產品占比，削減中短期的萬能險、投連險保費收入，這既符合監管導向，也利于公司長遠、康健發展，更符合消費者的保險需求。當然，險四支刀常見規則企削減萬能險保費必定要承受短期流動性壓力、市場份額及規模下降等諸多苦惱。
從野蠻生長到回歸本源
萬能險實在并不萬能，本性上是一種兼具保障性能與投資性能的壽險產品。萬能險保費一部門用于風險保障，另一部門用于投資賬戶。不過，和康健險、壽險等產品比擬，四支刀高手其風險保障的性能偏弱。之所以被冠以萬能，是由於投保人可以敏捷調換保額、保費及繳費期，并確認保障與投資的最佳比例。
萬能險發軔于上世紀80年月的美國，并在2024年被引入我國。跟著資源市場發展、險資權益投資逐漸鬆開等有利因素的推動， 2024年、2024年，萬能險保費同比增速差別高達95%、55%，一批中小險企萬能險四支刀基礎教學保費出現飆增。2024年，萬能險保費占人身險公司總保費的比例到達了34%的歷史峰值。由于其較強的理財屬性以及可短期內擴大保費規模這一性能，市場因此稱其為規模子保險或理財型保險。不過，從2024年至今，跟著監管政策的收緊和險企的主動轉型，萬能險開始從野蠻生長向保險本源回歸。
本年前5個月，萬能險連續收縮，保費占人身險公司總保費的比例降至15%，遠低于歷史峰值。多家險企高管對表示，壓縮萬能險等產品，回歸保險本源，是行業轉型的大趨勢。弘康人壽副總經理周宇航在接納采訪時表示：我們主動限制了分紅型產品的銷售，加大了終身壽險、重疾險、年金保險這一類保障類產品銷售，規模子保費大步前進邁進不符合保險姓保的根本要求。
銀行系險企的萬能險保費占比歷來較高，但比年來也在連續收縮該險種。一家銀行系險企高管對表示：從上年以來，公司連續推動業務轉型：一是風險保障類及長期積蓄型保險將是公司發展重點；二是在保證規模增長的同時，連續大幅壓縮萬能險保費規模。
康健類保險產品既可以知足客戶發作重大疾病產生的費用損失保障需求，又可以知足客戶醫療費用支出增補保障。未來，公司銀保渠道始終將康健險作為客戶保險部署中主要的一部門，為客戶提供全方向的保險保障。上述銀行系險企擔當人表示。
發展保障型保險是龍頭險企的共識。中國人壽總裁蘇恒軒對表示，比年來，公司聚力銷售轉型保障型發展，并主動壓縮躉交業務，大力發展連續性好的長期期交業務，積極推進保障型和長期積蓄型業務。
實在，無論是監管倡導，還是行業主動轉型，壓縮萬能險的本性理由都來自于高質量發展底細下，險企對萬能險欠債端和投資端經營風險的憂慮。
從買買買到舉牌絕跡
龍頭保險公司始終佔有大部門市場份額，一批中小險企想要快速搶占市場份額就得另辟蹊徑，而萬能險則成為一種有效的工具。
保險公司通過萬能險趕快擴大市場份額的路徑是，通過總結利率極富吸引力的萬能險趕快擴大保費規模，然后尋找久期、收益率相匹配的資產進行投資(部門險企也會先尋找資產再銷售保險)，當保費規模足夠大，投資收益蓋住成本，險企就會有超額盈利。
中債資信保險行業研究團隊以為，萬能險的重要用途是快速擴大保險投資規模，使投資端具有規模效應以擴大盈利，使收益最大化。部門保險公司本身掌握著具有較高收益的四支刀入門規則項目。這樣，險企就可以通過承保端的快速擴充保費規模來實現籌集資金的目的。
2024年前后，為吸引投保人，萬能險總結利率到達8%甚至更高。這對投資端形成很大壓力。險企若要蓋住承保端的高成本(總結費用+綜合成本+渠道費用)，投資端的收益率必要要更高。這既要求險企有極強投資才幹，也要求市場有充足的、可以匹配萬能險保費久期、收益率的資產。若非如此，險企會出現賠本，甚至流動性風險。
迫于欠債端的壓力，彼時，險企開始在資源市場大手筆買買買，頻頻舉牌銀行、地產公司等上市公司，寶萬之爭是此中代表案例。
除投資端之外，大批銷售萬能險也會給險企的承保端帶來壓力。萬能險需要計提較多預備金，對股東資源消耗大。若股東能連續注資，則能維持償付才幹不亂；若資源金無法及時補足，繼續擴大萬能險規模，險企會出現償付才幹不足等一系列疑問。
近兩年，仍有險企因此前銷售萬能險規模較大，不得不將償付才幹連續保持于略高于戒備線的程度，業務開展遭受很大的掣肘。一家小型險企相關擔當人對表示，由于此前萬能險的業務占對照高，加上股東增資意愿不強，公司業務發展要維持一定的韻律才行，不敢過快，不然會出現償付才幹不足。
時移境遷，跟著保費規模收縮，萬能險舉牌的現象也絕跡了。本年上半年沒有一起險資舉牌事件。線上棋牌遊戲推薦2024年雖有險資舉牌事件，但資金來歷均為險企自有資金、傳統險賬戶資金等，舉牌主體也由此前大幅銷售萬能險的公司變為中國人壽、中國太保等大型險企。查閱此前萬能險總結利率較高的部門險企披露的數據發明，此前動輒7%、8%收益率的萬能險已難覓蹤影。
時來天地皆同力，運去英勇不自由。聚齊天時、地利、人和的萬能險曾讓一批險企成為市場艷羨的黑馬，也造就了壽險公司快速壯大的神話，更讓一批寂寂無名的險企掌舵者聲名鵲起。然而，跟著保險業連續回歸保險本源，這些險企與大佬俱已失去了舊日的色澤，再次歸于沉寂。
