不少市場人士表明，目前量化買賣量占比在20擺佈，對主觀投資陰礙較小。
最近，A股成交量連破萬億，跟著市場買賣升溫，量化買賣量成為市場注目的話題，甚至有傳言量化買賣占比各半，直指高頻量化薅羊毛。
對此，不少承受中國基金報采訪的業內人士表明，上述言論過于夸張，嚴重失實。據估計，目前量化買賣量占比約20。此外，量化對A股市場陰礙是偏正面的，可以改良市場的流動性，提高市場訂價程度，甚至減低市場波動。
量化買賣量占比約20
不少市場人士表明，通過對現有數據進行估計，并解析量化買賣產物實質場合，目前量化買賣量占比在20擺佈。
千象財產表明，目前千象財產的量化股票手段規模不到50億，這個控制規模之下alpha手段換手率年化70倍，疊加日內回轉手段換手率，年化總換手率可以到200多倍，但依照目前的手段來測算，當量化股票手段過份100億時，年化換手率就會降落到100倍擺佈。斟酌到頭部機構在量化類產物的規模中占對照高，預估量化類機構每日換掉的股票比例在20以內。
寬投財產以為，量化資本規模在市場總資本規模中的占比不過份2。高頻量化是量化手段中的一種，其特色是買賣換手頻率高，收益不亂性強，但買賣承載的容量小，高頻量化實質在市場中的規模和陰礙力較為有限。基于關連數據，當前量化存量的資本重要分布在中低頻的區段，量化買賣在市場中占比20~30加倍可靠。
金斧子對沖基金部擔當人也指出，量化買賣確實對成交額、流動性的上升有所功勞，但由于其買賣特徵，決擇該類手段無法蒙受過高的資本容量。同時，量化的手段更多是隨同趨勢而非制造趨勢，賺市場短期代價修復的錢，并非驅動市場作風輪動。
匯鴻匯升首席投資官張輝博士坦言，量化買賣占比提高是事實。量化手段偏好高波動、高心情、高買賣量的環境，最近幾個因素同步顯slot機台露，天然推高了量化的換手率和買賣量。與此同時，近期市場主題熱門不停、產業輪動加速，偏高頻的量化受自身手段邏輯驅動會被動提高買賣量。
格上旗下北京金樟投資投研總監付饒以為，最近市場買賣量活潑主因不是量化，而更有可能是機構調倉行徑。
諾亞正行副董事長章嘉玉通知，從整體與長遠來看，滬深兩市的成交量將處于資本增量階段，來由是多方面的，如住民財產連續從樓市轉向證券市場、A股巿場不同種類制度紅利與對外資開放歷程仍在連續等，加上最近社融上升，相對資本寬松形成市場動能支撐，因此，最近成交量放大并不可簡樸歸因于量化買賣。
警覺核心模子手段失效危害
針對量化買賣的危害，明晟東誠投資副總監劉洋以為，量化手段的危害可能在于手段的同質化，尤其在偏激公價時候，量化手段的團體調倉，會對市場的趨勢有一定強化作用，這一點在海外市場也全面存在。
張輝也表明，短期看，最大的危害無外乎量化手段規模過大，買賣方位趨同，一旦顯露作風轉換、動量迴轉等短期現象，可能在相對擁擠的市場顯露團體回撤的可能性。歷久看，量化投資是體制性逮捕過錯訂價，有助于提高市場流動性和成熟度。但在偏激場合下，風控不嚴、一味盲從模子的量化投資行徑可能導致一系列連鎖反映，加劇市場波動、放大危害。
千象財產以為，真正的危害在于杠桿。2018年海外市場由于量化買賣觸發的大幅波動本性上是由于在國外充裕競爭的市場下量化收益程度不高，許多機構通過放杠桿介入量化買賣，本性上跟內地2015年場合相似。在管理好資本杠桿的條件下，量化買賣占比的增加對市場利大于弊。
從危害防范的角度而言，寬投財產以為，量化控制人應提高對產物背后的手段組合，因子特徵的熟悉，做好除舊迭代、在市場規范下行運產物，在認知和本事范圍內做好投資控制。私募排排網財富控制合伙人榮浩也表明，要留心核心模子手段失效的危害，假如持續數周的勝率和逾額都顯著低于伴同，投資人要及時跟關連渠道和控制人了解場合。
量化買賣對主觀投資陰礙較小
9月6日，中國證監會主席易會滿在第60屆WFE年會揭幕式上致辭，提到了對新型買賣方式的監管疑問。他表明，在成熟市場，量化買賣、高頻買賣對照全面，在加強市場流動性、增加訂價效率的同時，也輕易觸發買賣趨同、波動加劇、有違市場公正等疑問。近期幾年，中國市場的量化買賣成長較快，對入市資本組織和新型買賣等疑問，應多些思索。
第一創業(7750, -001, -013)經紀業務市場研討部金融工程總監楊向陽以為，量化對A股市場陰礙還是偏正面的，可以改良市場流動性，提高市場訂價程度，甚至減低市場波動。在買賣趨同方面，不論主觀還是量化，規模到達一定水平后是難以避免的，但量化手段持有的股票數目通常要遠多于主觀投資手段，所以這方面的陰礙相對較小。此外，量化投資的買賣執行過程通常都是步驟化的，在公正看待投資者方面也可以做得更好。
在市場波動方面，多家受訪私募表明，量化投資的介入會使市場波動更趨平緩，不會引起市場較為顯著的組織化波動。劉洋表明，量化手段的占比增加實質上有利于增加市場訂價效率和活潑水平，也有助于減低市場歷久波動率。
寬投財產表明，總體而言，量化產物持股是散開的，量化產物老虎機 柏青哥規模的增長，給市場帶來的是較為平衡的增量資本，不會引起市場較為顯著的組織化波動。
量化買賣對A股的陰礙，重要是加強市場流動性和增加訂價效率，對A股市場成為有效市場的歷久成長方位有利。榮浩表明，每家量化機構的因子都有各別特點，持股數目少則五六百只，多則上千只，并不具備觸發上述疑問的前提。反而在量化大成長的這幾年，市場的波動率進一步降落了。
千象財產也指出，量化類機構由于持股極度散開，并且各家的手段模子差異、調倉周期差異，很難形成所謂的趨同買賣。目前量化機構的存在會使得市場的波動更趨于平緩，同時也會使得市場流動性加倍充分。因此，客觀來講，量化通過逮捕市場過錯訂價獲取關連收益，會使得市場更多樣化，目前階段對市場的陰礙更偏正向。
章嘉玉以為，量化買賣也不是所有的手段城市觸發市場的波動。根據差異危害屬性與投資邏輯建構手段，量化手段中量化選股類比如股票多頭線上 老虎機 技巧、多因子選股、市場中性、指數加強等，此中買賣頻率也不一定很高，甚至有些量化手段也不全然與A股直接關連，如重要做商品期貨的CTA手段。
朝陽永續基金研討院研討總監尹田園以為，目前內地市場量化投資的多樣性還是相對多元的，不會顯露有違市場公正等疑問。假如量化買賣真的高度趨同，手段Alpha會衰減，驅動手段進化，對量化手段整體程度反倒有推進作用。對買賣型主觀投資陰礙對照直接，由於量化有速度和買賣頻次上的相對優勢，對傳統選股型主觀投資則陰礙較小。
在量化買賣對主觀投資的陰礙方面，張輝以為，量化投資和主觀投資較為孑立，量化投資對個股的研討更傾向于廣而淺，而主觀投資受制于基金經理的投資作風和自己本事，對個股的研討加倍窄而深，但量化高頻買賣提升，可能會提高主觀的調倉本錢。
清和泉表明，量化買賣的手段和主觀多頭選股的手段尤其是持爆發 富 老虎機股型手段，實質上是沒有太多交集的。主觀選股賺的是企業發展的錢，量化基金賺的是趨勢或買賣者的錢，二者的收益起源和手段有較大不同。
中國 老虎機付饒指出，量化投資一般不會陰礙到主觀投資，二者具有差異的特徵。其一，量化投資會蓋住全市場的股票，會傾向于小市值股票，主觀投資通常僅蓋住大市值股票，二者抉擇的標的范圍略有不同。其二，量化持有周期更短，通常不會過份月度，而主觀投資的持倉則一般較長。主觀投資和量化投資實在是互補性對照強的兩種投資方式。
量化的本性是賺取市場訂價偏差和流動性的錢，量化手段的繁華和成長會在一定水平上增加市場訂價的合乎邏輯性，提高市場的流動性，主觀投資更多的是賺取歷久代價發明的錢，兩類投資都是成熟市場上主要的介入者，互為增補，相互增進。歷久來看，主觀和量化的混合可能是一個趨勢。劉洋說。
