整個行業都炸鍋了！9月2日，一位獨立基金銷售機構擔當人王林(假名)讚歎。
上周末，相關部分出臺《公老虎機優惠遊戲然募集證券投資基金銷售機構監視控制設法》(下稱《控制設法》，將于10月1日正式施行)第9條制定，獨立基老虎機 怎麼 破解金銷售機構是技術從事公募基金及私募證券投資基金銷售業務的老虎機常見術語機構。這意味著私募PEVC產品(投資一級市場的股權投資基金)代銷被淘汰在獨立基金銷售機構業務范疇之外。
21世紀經濟報道多方了解到，多家獨立基金銷售機構正在與金融監管部分溝通，確定是否還能繼續代銷私募PEVC產品，但至今未得到明確回復。
王林指出，依照《控制設法》第9條制定，獨立基金銷售機構不得從事其他業務，證監會另外制定的除外，表明當前獨立基金銷售平臺很大幾率無法繼續代銷私募PEVC產品。
原先我們策劃在10月中旬前，為三家私募股權投資機構完工三只股權投資基金的募資，現在這些工作只能半途叫停。一家獨立基金銷售機構產品部分主管說。
不過，個別獨立基金銷售平臺很快找到變通想法，先通過關聯資產控制機構發行PE FOF產品完工募資，再將這筆資金投向私募PEVC產品。
王林表示，現在不少高凈值投資者對此頗有顧慮，一是借路PE FOF產品可能會抬起股權投資成本；二是部門中小型獨立基金銷售平臺建議的PE FOF不具備優秀PE基金控制人遴選才幹。
在他看來，這無形間給PEVC基金募資構成新的壓力，也不利于率領民間資源支援內地高科技產業成長。
私募PEVC產品代銷業務擱置
中基協發表統計數據顯示，截至2024年7月末，內地私募股權創投基金存量規模達10萬億元人民幣。在扣除私募股權地產基金、定增與新三板基金、PPP基金與政府率領基金后，市場化PEVC基金的存量規模達15萬-2萬億。
此中，通過獨立基金銷售機構代銷的PEVC基金實際存量規模，至少角子老虎機777獎金在5000億。一位創投機構擔當募資業務的合伙人向透露。在《控制設法》出臺后，這個規模很可能出現斷崖式下跌。
本周以來，他與多家內地獨立基金銷售機構談判新的PE基金發行代銷合作，后者均表示：在相關部分批准繼續代銷私募PEVC產品前，他們只能暫停相關業務。
一位認識《控制設法》修訂過程的知戀人士向透露，相關部分之所以未將私募PEVC產品代銷納入獨立基金銷售機構業務范疇，一個主要理由是，此前部門民間機構拿到基金銷售執照，大舉發行涉及自融、資金池的固定收益型私募股權產品，導致私募產品銷售亂象迭起。
歷經長年整頓，當前獨立基金銷售機構的私募PE產品代銷業務操縱合規性已增強不少，比如一方面推進私募產品底層資產透徹化，讓投資者能明晰看到資金流向與投資項目真實經營狀況；另一方面設立白名單制度，面向行業著名、業績出色的私募股權投資機構代銷私募PE產品，最大限度規避自融、資金池風險。
在上述知戀人士看來，盡管獨立基金銷售機構在業務合規方面做了大批努力，但相關部分還是不夠放心。
在《控制設法》相關條款設定初期，監管部分以為發放基金銷售執照的本意，是讓獨立基金銷售機構開展公募基金銷售業務，沒想到部門機構借機拓展私募產品代銷，甚至觸發行業亂象。因此，此次《控制設法》才會特意明確獨立基金銷售機構的具體業務范疇。上述知戀人士指出。比擬此前《控制設法》征求意見稿要求，獨立基金銷售機構不得違規從事基金、證券期貨經營機構私募資產控制策劃以外的其他資產控制產品的銷售業務，此次《控制設法》將二級市場私募基金納入獨立基金銷售機構的業務范疇，某種水平上兼顧了機構的實際業務需求。
王林透露，他們依照《控制設法》要求，擱置了私募PE產品代銷業務。但這陰礙到高凈值人群的資產多元化部署，原本高凈值客戶將80%財富投向二級市場投資基金，20%投向一級市場股權投資基金，通過散開化部署掘金中國高科技企業。如今只能將所有角子老虎機必勝法教程資金投向二級市場投資基金，導致單一資產種別投資會合度偏高的風險隱現。
借路PE FOF未必一帆風順
不過，有的獨立基金銷售機構趕快找到了變通想法，即通過旗下資產控制機構先發行PE FOF產品完工募資，再由后者投資私募PE基金產品。
要讓私募PEVC產品代銷業務轉移到資產控制機構，絕非易事。獨立基金銷售機構既要說服擅長PEVC產品銷售的員工轉崗(或者通過轉介紹模式)，造成額外的用工成本增加；又需要將PEVC運營系統、客戶關系控制系統遷往資產控制機構，帶來運營成本增加。
王林坦言，當前通過設立資產控制機構行運PE FOF業務的，重要是大型獨立基金銷售機構。他們深耕PE FOF業務長年，積累了大批基金投資謀略、業績表現數據，從而遴選出優秀PEVC基金團隊。比擬而言，眾多中小型基金獨立銷售機構不得不從頭做起，先召募人才，再通過設立資管機構與PE FOF業務延續私募PEVC產品代銷業務，因此業務競爭力相對落后。
王林以為，除非PE FOF具備高超的基金遴選才幹，并能創新可觀的投資回報，否則高凈值人群會質疑PE FOF另有收取控制費與超額利潤分紅，導致投資成本抬起。
前述PE機構擔當募資領域的合伙人向表示，他們更傾向與大型獨立基金銷售機構旗下的資管機構合作，他們擁有大批高凈值人群資本，這些人群也愿意將資金長期部署在PEVC產品中，扶持內地高科技企業成長，并分享中國經濟轉型發展紅利。
目前我們實在也對照謹嚴。一位內地大型獨立基金銷售機構業務主管向坦言。本周以來他們法務部分與業務部分一直在商量通過PE FOF延續私募PEVC產品代銷業務的可操縱性與合規性。
