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上周五，證監會正式批復知交所合并主板與中小板。總體規劃是兩個統一、四個不變。此中，兩個統一是指統一主板與中小板的業務條例，統一運行監管模式；四個不變是指板塊合并后發行上市前提不變，投資者門檻不變，買賣機制不變，證券代碼及簡稱不變。
筆者以為，從深層次發展而言，知交所主板與中小板的合并，投射的是中國經濟發展的結構轉型、是資源市場服務實體經濟的要點路徑切換；就二級市場展示而言，知交所主板與中小板的合并，在上述兩個統一、四個不變的規劃下，料不會對兩個板塊上市公司估值產生明顯陰礙。
一方面，知交所主板和中小板合并固然由監管部分具體配置實施，但本性上是經濟發展、資源市場職能改變的天然選擇和內在要求。
資源市場建立和發展至今已逾30年，其服務實體經濟發展的目標一直沒變，但階段性任務重心還是有所區別。在中國經濟高速發展階段，資源市場的層次結構天然更講究與規模相結合。如今，中國經濟已經進入高質量發展新階段， 牽一發而動全身的資源市場蒙受的任務更新至支援科技創造、率領產業結構調換、發憤人才創造活力等，所以資源市場的融資端測評維度加倍豐富，不局限于企業規模，而是更講究觀測其行業發展潛力、專業研發才幹、項目商用前景、國產替代才幹等。
中小板自設立起，就定位于主板內設的板塊，在主板制度框架下運行，途經16年的發展，中小板上市公司總體連續不斷發展壯大，在市值規模、業績表現、買賣特征威力彩領獎流程等方面與主板趨同，苦守知交所主板與中小板的不同性的必須性已不充分。可以說，合并是順應市場發展紀律的天然選擇，也是構建簡明明晰市場體系的內在要求。
另一方面，在台灣彩券中獎實際操縱層面，知交所主板與中小板的合并是具備制度根基、認知根基、估值根基的，因此，不會對投資者的理性估值判定產生明顯擾動，也不會成為上市公司估值重心變化的驅動因素。
中小板自設立以來所遵循的法律律例、部分規章等與主板總體一致，本次合并不涉及相關法律律例、部分規章等實質性修訂，這也是本次合并的制度根基；而主板和中小板的上市企業整體而言重要是規模不同，并無顯著屬性不同，這是投資者的認知根基。更主要的是，知交所主板和台灣彩券 運動中小板估值想法根本一致，也便是合并的估值根基。
數據顯示，截至1月底，深539中獎計算市主板的上市公司，以食物飲料、房地產、家用電器等傳統行業為主，平均市盈率為2174倍。中小板的上市公司，以電子、醫藥生物、算計機等新興行業為主，平均市盈率為3634倍。兩個板塊的估值程度在絕對值上存在一定不同，但不同的理由重要是上市公司所處行業的差異。換句話說，兩個板塊合并前后的估值體系，投資者門檻和買賣機制均沒有變更，因此，從理性投資維度來看，合并后相關板塊的流動性和估值程度大約率上不會有顯著變化。
另據觀測，本次合并涉及六合彩賠率規則的買賣所、券商的專業預備，市場辯白等方面進行得也極度高效順暢。從金融根基設備建設角度來看，這些工作不僅必須，而且對合并過程的不亂性、合并目標的達成率均有主要陰礙。
綜合解析，筆者以為，知交所主板和中小板的合并，是監管部分對于中國經濟和資源市場發展新階段的響應；是深化革新目標在資源市場制度優化的又一次落地；是投融資訴求轉變在多層次資源市場的投射；也是投資者技術度和可塑性在二級市場面對的實測。這些因素，才是本次兩板合體的真正推手。（
