翻開上證指數K線圖，2024年1月4日，滬指盤中最低下探至244091點，隨后探底回升收出威力彩歷年中獎號碼一根光頭陽線。事后看，2440點是那波熊市的最低點，自此之后，A股走出長達兩年的結構性行情。時至昨日，滬指自2440點以來漲幅過份40。
固然指數漲幅并不夸張，但這一輪結構性行情中的領漲股卻表現驚人。貴州茅臺昨日盤中再創造高，最高上探至2330元，全天上漲近6，總市值臨近3萬億元。自2024年1月4日開始，貴州茅臺股價從不足600元一路高歌猛進，漲幅高達3倍。
但就在貴州茅樂透對獎器臺屢創造高，并帶著萬華化學等一眾大盤藍籌股齊創造高之際，還有大批中小盤個股日趨邊緣化，并未在過去兩年的行情中遭受關注。數據顯示，按前復權代價統計，1404只股票最新收盤價低于2024年1月4日當天的最低價。粗略算計，約40的個股在這一輪結構性行情中股價擊穿了熊市低點(淘汰2024年1月4日之后上市的股票539投注心得)。
從比年來的市場看，跟著公募基金、外資為典型的機構資金話語權連續不斷增強，資金連續不斷涌向大市值、優質的龍頭公司。2024年開年以來，上述龍頭抱團上漲的行情風格愈發極致，二八分化甚至是一九分化走勢也連續觸發市場關注和憂慮。
對于機構抱團股的解體風險，國信證券首席謀略解析師燕翔以為，在當前信息高效散播時代，機構對于公司的評價高度一致很正常。在他看來，抱團是否變化，取決于景氣周期，與是否抱團本身無關。事實上，基金重倉持股一直跟著景氣變化而變化。持續5年進入基金重倉前100股票的個股數目只有10只，可謂鐵打的機構、流水的抱團。
燕翔表示，假如從基金持股會合度來看，當前抱團水平跟歷史比擬并沒有特別夸張，基金持股會合度高是常態。但對照夸張的是基金重倉股的估值，特別是相對估值很高。公募基金重倉的前100大個股市盈率中位數比擬市場整體，已經遠遠突破了2024年的高點。
從性價比角度而言，已有機構開始提示將目光投向更廣闊的中小市值龍頭公司。
國泰君安證券陳顯順謀略團隊近日發布題為《燈光需多打向抱團之外》的研報。國泰君安以為，當前A股盈利的市值結構正在發作邊際變化，二線龍頭業績增長開始反超一線。從PEG維度看，中高景氣行業二線龍頭性價比更高。依據年報業績預報，國泰君安利用盈利增長和不亂性指六合彩特碼規則標對行業進行打分，將其分為景氣量高中低三檔，以為現在高景氣行業差別是有色、軍工、根基化學、電子、機器、家電和電新(電動車和新能源)。
天風證券首席謀略解析師劉晨明表示，短期爆款基金頻威力彩包牌計劃出，資金面因素還將導致少部門公司的牛市這一風格加快演繹，市值100億元以下公司大約率還會有流動性和不確認性折價。劉晨明發起投資者將目光轉向市值200億元左右的新興行業公司。一旦資金進入，其資金面和根本面將形成正向輪迴，可享受流動性折價到流動性溢價的過程。（
