機構抱團股在2024年A股走強、基金發行火爆底細下，成為市場熱議的話題。
近期機構抱團板塊出現異動，在開年首周頻創造高后，本周出現明顯回調。除部門個股短線飆漲太快遭贏利盤兌現外，公募基金等機構的調倉動向也被當作觸發白馬股抱團行情進一步解體的誘因。
證券時報從近日多只基金單日凈值與估計凈值不同對比發明，不少著名基金調倉端倪展現，更有不少基金經理直言近期正在調倉換股。
對于機構抱團現象，多位基金人士表示，抱團屬于中性現象，會否解體需要通過解析行業及個股根本面和估值程度加以鑒別，從歷史看，機構抱團解散對主動公募基金表現陰礙相對有限。消費、醫藥、科技仍是長期主要賽道，將在確認性和成長性之間尋找均衡。
重倉股大跌基金凈值反漲
本周抱團股明顯回調。抱團股下跌的背后，重倉它們的一批明星基金經理好像也正在撤退，多只基金出現重倉股大跌而基金實際凈值卻不跌反漲的現象。
以著名基金經理黃興亮控制的萬家行業優選為例，1月14日估計凈值跌幅064%，即日基金實際上漲05%。另有，范庭芳控制的海富通中小盤14日估計凈值跌幅129%，結局凈值實際上漲026%。再以邱璟旻控制的廣發新經濟融合A為例，1月14日估計凈值漲幅071%，但即日實際凈值下跌075%。還有馮波控制的易方達中盤成長，1月14日估計凈值下跌041%，實際凈值卻上漲了089%。著名基金經理王宗合控制的鵬華匠心精選A1月14日估計凈值跌幅002%，但即日基金實際上漲004%。
證券時報注意到，縱然有些基金的凈值估計漲跌幅方位同凈值實際漲跌幅方位一致，漲跌具體幅度卻不同較大，同樣值得關注。上年的混基業績冠軍——趙詣控制的農銀工業40融合估計跌幅267%，實際下跌173%。
實在，1月11日就已出現這一現象。明星基金經理傅鵬博控制的睿遠成長價值A，1月11日估計凈值跌幅132%，結局，即日基金實際上漲011%。另有一位績優老將謝治宇控制的興全合宜A，1月11日估計凈值下跌056%，實際凈值卻上漲042%。
老虎機優惠活動攻略 2024年投資首重風控
在資金尋找新方位的關鍵時間點，不少基金經理直言近期正在調倉換股。
上年獲得較好收益的匯豐晉信低碳先鋒基金經理陸彬表示，在謀略上會用基于根本面和估值的動態謀略把握投資時機。當估值越來越高時，他的倉位可能會慢慢減低拉霸機 機率。當他看到某些行業的根本面風險時，可能會快速大比例減低這些行業的倉位。
2024年是極端的結構性行情，而2024年市場可能是雷同于過去強調經濟周期的風格，需要自下而上做研究，尋找行業的一些時機。這對基金經理的考驗閉口而喻。陸彬表示，2024年投資要把風控放在首位，一些行業過去兩年上漲過多，某些風格因子可能要接納考驗。對于機構抱團的行業和個股，需要關注根本面因素的變化，對于根本面沒有支撐或者即將發作變化的機構抱團股，應該維持警惕。
據一位上年業績翻倍的基金經理表示，此前布局了較多的光伏、新能源車相關產業鏈個股，但自上年底超額收益越來越明顯以來都進行了調換，調換方位重要是順周期領域，如資本等方位。
另一位基金經理也表示，元旦前后角子老虎機app評價趁著新能源車、白酒等熱點股暴漲的時候，高位適度減了一些倉位，換了一些低估值藍籌和周期股，下一步看市場行情走勢，再決意未來怎麼投資。
深圳一家基金公司投研人士表示，近期市場變化較多，公司內部調換方位也各不相同，個別有調倉，有些基于長期理念淡定持股。板塊會變，抱團不變，歷史上也有許多抱團的時刻。崩盤或許不會是由於抱團，而是業績無法支撐過高的估值。總體來看，現在龍頭股高估值、疫情演變和流動性變化都增加市場的不確認性，波動加大老虎機小技巧，市場都在尋求再均衡。
華商基金權益投資總監、華商新趨勢優選融合基金經理周海棟也表示，整體布局大都偏左側一點，當前仍較看好順周期板塊的發展，未來對該板塊布局調換的時點，可能還得看經濟與市場的發展態勢。預測未來兩到三個季度，或依然相對偏好該板塊。
依據中金公司謀略團隊此前研究，收益上看，機構抱團解散對主動公募基金表現的陰礙相對有限：三次機構抱團解散前一段時間，對應板塊指數及市場指數表現弱勢。具體而言，第一次抱團解散前一個月行業指數及市場指數根本橫盤；第二次及第三次抱團解散前數月，行業指數及市場指數均出現一定水平下跌。在此環境下，主動基金難以獨善其身，但收益均能跑贏對應抱團行業指數。
抱團既是風險也是時機
對于公募基金抱團的現象，不少基金經理也有自己的觀點。
恒越基金相關人士以為，所謂抱團股，是龍頭稀缺資產趕上相對寬裕增量資金的客觀效應，更珍視自下而上研判某個具體公司的質地，而非給它貼上某個標簽歸入哪一類。
我們更看重行業或具體公司的遠期市值天花板，部門抱團股的松動反而可能會帶來一些優質品種超跌逢低參與的時機。我們延續長期成長邏輯主導、階段性景氣向上的思路，消費、醫藥、科技仍是長期主要賽道，部門傳統行業也出現了格局優化衍生的時機，我們將在確認性和成長性之間尋找平衡。上述人士表示。
德邦基金專戶業務部執行總經理孫博巍表示，抱團出現的重要理由，一是內地各行業會合度連續不斷提拔，縱然整體行業景氣量一般，優勢的龍頭企業仍能獲取競爭對手的市場份額，實現較好增長。因此從投資角度看，行業龍頭無疑具有更好的安全邊際。二是跟內地消費升級趨勢有關。終端消費者越來越愿意為好的品牌買單，對稍微提高的代價不太在角子老虎機賭場意，只要能獲得更好的品格保證和消費體驗。
鵬揚基金股票投資部副總監、鵬揚進步制造擬任基金經理鄧彬彬表示：就整體市場上展示出機構會合持倉股漲幅明顯這一現象而言，這和2024年泡沫有顯著區別。2024年漲幅較大的公司，大部門屬于故事型；這一輪漲幅較大的公司根本面加倍扎實，可是除了大金融之外，估值都不便宜，需要時間去消化估值。
陸彬以為，抱團會導致市場的分化，但也給技術機構帶來許多時機。抱團越極致，那些根本面不支撐抱團的公司，就可能有時機賣出更好的代價。那些沒有抱團的公司，可能跌幅會超出它的根本面，給機構更好的購買時機。（
