近日，滬指走勢反復，有些行業龍頭股卻連續不斷創造高，特別是資金抱團白酒龍頭股現象愈演愈烈，與之相對應的是，長年持續被看多的大部門科技、醫藥股等難以顯山露水，更有部門個股出現資金持續撤退現象。這一現象不禁引人聯想，莫非A股投資風格轉向了？重白酒輕科技的是價值投資嗎？是否存在資金錯配？
《證券日報》據此向多位私募大咖進行求證，此中，包含有東方港口董事長但斌、星石投資總經理楊玲，以及相聚資源總經理梁輝等。他們以為：抱團取暖概念其底層邏輯基本不角子老虎機獎金遊戲成立，投資資金不停地流動，其要點是對估值高矮的差異認同疑問；同時，對白酒股的看好實質是對行業龍頭股青睞的體現，畢竟在滬指反復的走勢中，行業龍頭股最為抗跌。
與此同時，上述私募大咖還以為，對比美股市場，機構投資者多以抱團蘋果、google、亞馬遜等科技股為特征，反觀A股市場，好像僅有消費類龍頭股能夠與之相對應，其基本理由在于經濟結構差異；此外，投資資金屬性、資源市場供應等多個因素，也是導致出現這個現象的重要理由。
相中白酒股龍頭
是看好頭部老虎機 中jackpot效應
自上年疫情陰云籠罩環球以來，大多數國家經濟進入了連續一年的半停工狀態，各國央行錢幣政策隨即出臺，環球股市在短暫的下挫后一路扶搖直上、迭創造高。疫情給環球經濟帶來沖擊，同時加速了部門行業成長或整合速度，優秀企業反而越挫越強、逆勢擴張。從我國資源市場表現來看，兩級分化趨勢愈發現顯，頭部效應更趨加強。
事實上，從上年全年來看，滬指走勢連續不斷反復，但具備高成長性的行業龍頭股卻表現高明，例如白酒龍頭股貴州茅臺，股價從年頭的1000元股，漲至現在的2300元股，市值從1萬多億元升至現在的近3萬億元。
但斌對此評價：對于高檔白酒而言，2024年是證明自己的一年。但斌向《證券日報》表示，白酒行業在疫情考驗下，徹底變更了市場對行業屬性的定位私見。疫情之初，白酒銷售普遍大幅受挫，在渡過了0銷售階段后，沮喪預期到達冰點，很多白酒股出現了重挫，個別酒企小幅下調全年任務，給經銷商更多支援，這一系列做法給白酒行業和二級市場強烈信心，疊加流動性支援，白酒板塊老虎機 討論隨后連續不斷創出歷史新高。
相聚資源總經理梁輝向表示，白酒板塊是消費類三大重要場景之一，上年白酒板塊固然遭受了疫情陰礙，但高檔白酒的根本面依然穩健。疫情對消費場景的陰礙水平各異，因此，白酒根本面的復蘇韻律和股價走勢有所分化。
白酒板塊的龍頭個股，具備應有的頭部效應，但同時，也由于各種因素所致，其屬性也是多重的。但斌以為，看好白酒龍頭股，是看到了頭部效應是新時代的大趨勢。過去市場老是詬病白酒行業包含有高檔白酒都有較強的周期性(庫存周期、經濟周期等)，然而高檔白酒始終能維持穩健增長，證明白高檔白酒在應對危機下仍有強勁的根本面來線上老虎機攻略保持不亂增長，對高檔白酒的估值程度起到了不小的支撐。
不存在
重白酒輕科技之說
但斌通知，所謂抱團取暖等概念從底層邏輯并不成立，其要點還是高估或低估的疑問。應理性看到，現在所處的投資環境瞬息萬變，過度糾結于抱團取暖或抱團解體等似是而非的概念，基本無法在投資中贏利。最基本的還是要駐足長遠，抓緊大時代下的新機緣，用心選好長期投資的賽道和方位。
梁輝也表示，自上年白酒股連續創出新高后，部門TMT等科技行業股連續走低，這重要與行業景氣量、成長性、資金結構等方面有關。從行業景氣量角度看，白酒行業景氣量在下半年以來連續向上走，高凈值人群的擴容速度快于經濟增速。反觀科技股表現，部門科技股在市場愈發有效、機構定價起主導作用下，商務模式和永續成長才幹成為資金選股的主要考量因素，固然具備永續成長才幹的公司股價在連續創出歷史新高，但這類公司在科技股的占對照低，同時，市場增量資金的屬性及偏好也推動了差異行業的分化。
白酒股和科技股不應定位成非此即彼的關系，驅動因素也差異，科角子老虎機下載步驟技股更多還是需要關注增長中的一些挑戰，例如芯片疑問、下游需求變化等。可能階段性因素會出現資金流出或流入等現象，但驅動變化因素還是行業根本面。遠策投資投資總監陳殷通知，途經疫情的壓力測試，再次驗證了白酒股與經濟的低相關性特征，頭部公司還在增長。
美股市場科技股
也存在消費屬性
有業內人士以為，與A股市場形成鮮明對比，美股市場以機構投資者抱團科技股為主要特征，蘋果、google和亞馬遜等成為主要持有對象。對比來看，A股抱團消費股是否踐行長期價值投資理念？
陳殷以為，美股市場科技股與A股科技股不能簡樸類比。某種水平上，美股市場科技股龍頭有雷同A股消費股的資產特征，這些科技股在美股市場也有較強的消費股屬性。
造成這種現象的基本理由在于經濟結構的不同。科技產業是美國的經濟支柱之一，典型行業信息和軟件服務業的企業經濟占GDP比重達53%，而中國在同期的信息和軟件服務業GDP占比2024年到達34%。楊玲介紹，現在美國仍是環球科技創造中央，擁有環球十大科技頂尖公司，因此，美股市場中抱團科技股在業績和成長性都具有強勁優勢，受投資者青睞。
發明，固然不少言論在頻頻唱多白酒股，但在資產部署中，仍將科技股、醫藥股和醫美股等作為等同主要資產部署。
近些年，固然但斌以茅臺鐵粉著稱，但實際上，東方港口資產部署最高的持倉比重則是互聯網、新能源、醫藥、醫美及高檔制造業。東方港口在本年的最新年度展望中也提及，2024年的投資布局仍舊包含有白酒、新能源汽車、互聯網服務、本地生活服務、醫療服務等領域的領頭羊公司，這些龍頭公司都具備了所謂的長坡、厚雪和積極推雪人的特征，在估值沒有充分兌現，或是沒有找到更好的投資方位之前會長期持有。從估值來看，現在所投資的龍頭公司中估值較高企業，會適當調低其持倉比例，但白酒、互聯網等頭部公司估值仍具備相對優勢，畢竟在市場波動中回撤較小。
有解析人士以為，A股市場高檔產業更合適長期資金投資，對于私募來說，仍然是偏短期資金類型。造成重白酒輕科技現象的理由還有幾方面，例如投資資金屬性，A股市場缺少成長性較高的科技股標的，以及頭部效應不明顯等。
但斌以為，兩類公司具備長期價值投資空間：一是變更世界的公司，二是世界變更不了的公司。投資變更世界的公司，科技股最具特征，只是當前A股科技股估值有所偏高，前期漲幅過高或存在回調；而投資世界變更不了的公司，消費股最為適合，由於消費行業會永遠陪伴著人類生活，這個需求是與人類共生的。（
