上年收益優良的投連險業務，本年以來保費收入增速連續疲軟。銀保監會近日披露的數據顯示，自2月份以來，投連險單月新增保費(下文保費均指新增保費)收入連續走低，保費已連降3個月，前4個月保費收入僅為296億元，占人身險保費收入的18%。
由于投資標的中權益資產權重較高，投連險保費收入向來與A股走勢正相關。2月份以來，險資重倉持有的大市值股普遍履歷較大回調，直接陰礙了投連險整體收益率。據華寶證券研究團隊統計，2月份投連險單月平均收益為-089%，3月份進一步降至-187%，4月份雖反彈至164%，但與上年動輒3%、4%的單月平均收益率相差懸殊，投保人積極性也遭受打擊。
當然，也有極個別投連險賬戶表現優異。比如，本年前4個月，收益率過份10%的投連險賬戶已屬鳳毛麟角，而中德安聯安贏慧選2號的收益率高達19%，遠超其他各類賬戶，位列行業第一。收益最低的投連險賬戶前4個月賠本10%。
比年來投連險保費規模連續收縮，一方面源于部門險企的主動轉型；另一方面也與監管倡導保險姓保有關。一家中型險企副總經理對《證券日報》表示，公司前幾年投連險規模對照大，近兩年規模下來了，重要是出于轉型的考慮。銀保監會一直倡導要回歸保險本源，‘保險姓保’，我們近幾年更多的是把精力和資本投入到保障性產品上(重疾險、長期壽險)，偏投資理財類保險在連續收縮。當然，這也限制了部門客戶的需求。
投連險保費連續收縮
近兩年，跟著監管的連續導向及投資收益的高波動性，投連險漸漸淡出投保人和保險公司的視野，成為一個小眾的保險產品。
投連險融保險保障性能與投資性能于一身，但其保障性能偏弱，投資性能相對較強。投連險的收益重要來自投保人通過保險公司向股市、債券、錢幣等資源市場進行投資贏利。投連險的繳費方式對照敏捷，可隨時對差異賬戶追加和減少投資金額。
受牛市行情帶動，投連險曾自2024年下半年起出現過一波井噴式增長，在人身險保費收入占比中連續不斷攀升，至2024年上半年占比一度達235%。隨后，受權益市場波動陰礙，投連險市場份額連續下滑。
2024年，投連險整體收益程度遠超市場預期，近半數投連險賬戶全年收益過份30%，單賬戶最高收益高達75%。但這仍提振不了投資險保費規模的增長，上年投連險保費收入為473億元，占人身險新增保費的比例僅為15%。
本年1月份，A股市場大市值權重股大幅拉升，受此陰礙，投連險保費收入達134億元，和上年平均每月3線上棋牌遊戲網站9億元的保費比擬，出現大幅拉升。不過好景不長，跟著2月份權重股大幅回撤，投連險保費在2月-4月單月四支刀教學影片保費持續下滑，差別為74億元、51億元、37億元，單月保費規模連續向上年單月平均程度靠攏。
投連險保費保持低程度增速，一方面與監管倡導行業回歸保障有關；另一方面也與險企轉型的自身需求有關。上述險企副總經理表示，目前的保四支刀秘訣險產品要減低中短期產品占比，少做5年期以下的產品，多做長期積蓄保障類產品，這會限制一部門投保人的需求，但符合公司的長遠發展目標。
投連險收益分化加劇
除監管倡導及行業轉型的理由之外，投連險的高波動、高風險性也是投保人懇切較低的理由之一。和萬能險、分紅險分別較大的是，投連險收益不保底。去除權益市場波動性的陰礙之外，差異保險公司投最受歡迎的線上棋牌遊戲連險賬戶收益的差距也極大，這給投保人選擇四支刀新手投連險造成一定的惶惶。
據華寶證券研究團隊梳理的數據，本年前4個月，投連險賬戶的最高收益率為19%，收益最低的賬戶為-10%，其他賬戶的收益率普遍在-10%―10%之間波動。差異保險公司投資才幹直接體目前投資收益上。因此，對投保人來說，認識所投險企的投資才幹，了解自己的風險承受才幹并選擇適合的投連險賬戶至關主要。
投連險收益波動風險重要源于其資產部署對照敏捷，投資范圍廣泛，單一賬戶投資比例自由，權益類賬戶投資股票的最高比例可達100%。基于此，一些險企將投連險賬戶分為指數型、激進型、融合型、債券型、錢幣型等多類。對差異資產市場的投研才幹陰礙著賬戶的收益表現。
上述險企副總經理對表示，公司在投連險資產部署的時候，會用技術的算法和技術的團隊去選擇一些好的基金產品裝進來，確保投資收益不亂，盡量避免投資收益的大幅波動。
當然，投保人更為關懷是，本年下半年投連險收益將如何走？實在，要預計投連險整體平均收益，即預計權益市場及固收市場走勢。從中國保險資產控制業協會(以下簡稱協會)獲悉，近日，協會戰略專委會、研究專委會聯盟召開2024年上半年保險資金運用形勢解析會，協會領導、保險機構、保險資產控制機構高管或相關部分擔當人70余人加入會議。會上，險資機構普遍以為，當前股票市場整體估值風險不大，結構性時機仍存。
參會的險資機構以為，要點資產途經過去兩年的上漲出現結構性泡沫，市場行情由流動性推動轉向根本面推動，之后出現了快速調換，估值風險減低。由于宏觀經濟走勢的不確認性疊加流動性收緊，后續市場將繼續受企業盈利修復和流動性邊際收緊兩種相反氣力的制約，震蕩格局仍會延續，要珍視結構性時機。
固收方面，有專家以為，固收市場面對的壓力本性上更為巨大、更為剛性。一方面是利率下行，由于市場行為、人口結構和經濟發展等因素，我國將面對利率中樞長期下行，尋找合意的持久期資產壓力較大；另一方面是違約頻發，導致市場機構對信用風險的定價從忽視到收緊，信用風險加劇、防控難度加大。
總體來看，權益市場存結構性時機，固收市場承壓。這一市場形勢傳導至投連險產品的收益端，將考驗險企的選股才幹及資產部署才幹。若按上述專家的判定推論，下半年，投連險產品收益仍將出現分化態勢，投資才幹強的險企投連險賬戶將脫穎而出。
需要叮囑投保人的是，投連險差異于其他險種，需依據個人風險承受才幹選擇適合的投資賬戶。成長型和激進型等權益重倉位投資方案，極有可能出現投資賠本，甚至巨虧。2024年就出現過個別投連險賬戶巨虧95%，投資者虧完還要付控制費的罕見案例。
