《每天經濟新聞》獲悉，12月28日，來自內地資源市場首家上市創投公司魯信創投(600783，SH；昨日收盤價1391元)的一則公告觸發了行業的廣泛關注。這則公告稱，其全資孫公司齊魯投資有限公司(以下簡稱齊魯投資)投資的項目美國公司Intarcia Therapeutics Inc。(以下簡稱Intarcia)經營出現重大變化。魯信創投擬在2024年度期末將其估值下調至0，預測產生公允價值變動損失14億元人民幣。
官方數據顯示，截至本年6月末，魯信創投作為主建議人出資設立的基金及投資平臺一共有40個、總認繳規模14814億元、到位資金規模10030億元，是一家不折不扣的百億基金公司，涉及產業投資基金、區域投資基金、技術投資基金、投資平臺等多種門類。今天，魯信創投股價大幅下跌了69%；而從10月底公布三季報以來，該公司的股價已經累計下跌1634%。
魯信創投方面在給《每天經濟新聞》的回復中表示，2024年該公司在介入對Intarcia的投資時，三期臨床已完工。對于醫療行業來說，完工三期臨床的企業，屬于早期研發階段企業中確認性較強的項目種別。我們在投前也開展了一系列現場盡調，鑒于國際項目和投資金額較大，除慣例盡調外，也禮聘內地醫療專家一起到現場查訪，禮聘了美國獨立第三方生物專業技術咨詢機構進行了市場評估教導等。固然終極結局沒有到達預期，但我們對于醫療行業的發展判定沒有變化，并不會由於一個項目的失敗而截止我們在生物醫藥及醫療器械領域的投資，而是以此為鑒，進一步完善技術化投資體系。
醫療康健獨角獸隕落
假如不是魯信創投今日發表的這則公告，我們在公然信息里看到的Intarcia還是一家醫療康健領域的獨角獸。這家成立于1997年的美國公司是一家致力于慢性病藥物研發的生物制藥企業，2024年以來用心于一年採用1~2次的糖尿病療法的開闢。Intarcia提出的辦理方案是神奇小藥泵——ITCA650(連續性皮下輸送艾塞那肽治療)可以每年兩次進行皮下植入，每天連續釋出藥物。
清科私募通顯示，2024年~2024年，Intarcia先后獲得了來自不公然投資者的5輪融資，買賣金額最高的C輪融資到達了225億美元。2024年左右還有動靜稱，比爾和梅琳達·蓋茨基金會對Intarcia的艾滋病治療項目投資了一億四萬萬美元。
魯信創投與Intarcia的結緣始于2024年。公告顯示，彼時該公司董事會審議通過了《關于山東省高新專業創業投資有限公司對齊魯投資有限公司進行增資暨介入投資美國公司Intarcia Therapeutics Inc。的議案》，其全資子公司山東高新投通過開曼SPV介入了Intarcia的EE輪融資，那時后者的要點產品ITCA650已完工三期臨床試驗，投前估值35億美元，魯信創投的總投資額為3000萬美元，持有被投公司50萬股優先股。2024年的公告則表明，截至當年3月31日，魯信創投對Intarcia的持股比例為0771%。
魯信創投對Intarcia的這筆投資可謂寄予厚望，在歷史公告中還有這樣的表述：Intarcia項目有望成為公司在美國境內第一單投資業務，使公司海外資產部署加大，是公司國際化戰略布局的主要一步，符合公司駐足山東放眼海外的發展戰略。
因此，在本年2月，山東高新投又通過開曼SPV介入了Intarcia的可轉債融資，總投資額22075萬美元，總持股比例為0663%。值得一提的是，Intarcia的這輪可贏家娛樂城app閃退轉債融資策劃融資總金額為28億美元，到期日(轉換日)為2024年7月18日，年利率為單利每年6%。
不過，就在這筆投資后不久的本年3月就有動靜傳出，稱美國食物及藥物控制局(FDA)第二次謝絕了Intarcia就創如何完成贏家娛樂城註冊造治療二型糖尿病年制劑給藥裝置提出的申請。魯信創投也在公告中表示，Intarcia現在仍在向FDA申請上訴，但其已無必須的資金及資本繼續保持運營。公司于近日接收Intarcia告訴，其正式委托第三方實施資產處置和清算程序。
一家曾經在行業里叱咤風云、也獲得過大批明星資贏家娛樂城最新優惠源加持的醫療賽道獨角獸隕落了，而它帶給魯信創投的創傷亦不容小視。
百億基金預測損失14億
官網信息顯示，魯信創投是山東省魯信投資控股集團有限公司控股的省內最大技術創投機構，2024年1月該公司創投業務通過借殼方式勝利上市，成為內地資源市場首家上市創投公司。該公司在給我們的回復中透露道，其創投板塊2024年重組上市以來，截至現在累計實現凈利潤33億元，累計現金分紅74億元。
在談到對上市公司的陰礙時，魯信創投方面在公告中稱，該公司對所持有Intarcia優先股、可轉債依照新金融工具準則作為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產，列報于其他非流動金融資產。對于該類資產，公司按年度進行公允價值估值。基于謹嚴性原則，本次擬在2024年度期末將其估值下調至0，預測產生公允價值變動損失14億元人民幣。公司項目組將連續關注后續進展，盡最大可能爭取我方權益，減少損失。
作為該公司在美國投資的第一步，對Intarcia的投資就栽了個跟頭。魯信創投方面也表示，對于該公司的海外投資業務，2024年以來已經對美國業務進行了收縮。持久來看，創業投資需要國際化視野，但境外投資確切比境內投資有更多的不可控因素，公司會贏家娛樂城出金手續費在布局領域及投資金額上做進一步調換，散開投資風險。
對此，一位在醫療康健領域深耕長年的VC合伙人通知《每天經濟新聞》，固然本年以來醫藥康健領域是一個相當熱點的賽道，但實在這個行業早期項目投資的贏家娛樂城2023門檻極度高。比如創造藥、生物疫苗等，研發成本高、投入周期長、不確認性還強，一些不夠技術、經驗也不是很豐富的機構基本做不了。許可研發失敗的場合存在，這很正常，但要想清楚你能不能蒙受這個后果、肩負這個成本？
魯信創投方面也表示，未來境外業務的開展將結合內地大輪迴為主體、內地國際雙輪迴相互促進的新發展格局，繼續尋找境外優質項目，扎實推進境外業務，發掘投資此中優秀、有創意的科學專業成績，將其與中國市場有效整合，實現境外投資收益回饋公司股東。
縱觀魯信創投本年以來的投資場合，其半年報顯示，上半年受疫情陰礙該公司適當放緩了投資進度，對新設及已設基金平臺分期出資061億元，各基金及投資平臺完工投資項目6個，總投資額148億元，投資領域涉及生物醫藥、當代金融服務、新能源新材料軟件及信息服務業等行業，投資項目如下：
魯信創投方面提供的數據顯示，截至現在，該機構共培育出28家上市公司(含已過會尚未發行)，此中2024年有9家參股項目IPO過會。并且其在生物醫藥、新能源、新材料、節能環保、高檔裝備、信息專業等戰略新興產業也投出了諸多優秀公司，包含有2024年投資的美國生物醫藥企業TCR2 Therapeutics在2024年實現上市。
依據其三季報，本年前三季度，魯信創投實現投資收益861億元、同比增加31589%，實現凈利潤45億元、同比增加55595%。但僅僅是Intarcia這一項投資的失敗，也許就已經吃掉了該公司前三季度利潤的過份30%。
