9月21日，滬、知交易所以及中國證券業協會就發行承銷行為市場化約束機制聯盟發聲。中證協表示，對發明相關機構違背自律條例和業務規范的行為將維持零容忍，實時采取自律措施。
筆者以為，這重要針對的是近期新股網下發行過程中出現的申報代價抱團現象。
日前，在某公司網下發行詢價中，6954個申購機構中，有9927的機構以249元統一給出精準報價。假如報價低一分錢，就會造成發行失敗，而高一分錢就會因報價進入最高的10而失去配售資格。
或許有人以為既然是市場定價，出現什麼樣的結局都應充分尊重。不過，很難想象市場會如此整齊劃一地給出一只新股報價。
9月21日，上海證券買賣所第一屆科創板股票公然發行自律委員會召開了第八次工作會議并對近期新股發行過程中出現的新場合六合彩開獎分析發表了行業倡導。會議指出，近期跟著新股供給量的增加，部門網下投資六合彩記牌號碼者在介入新股認購過程中存在談判報價的嫌疑，部門主承銷商存在未能獨立、審慎、規范撰寫投資價值研究教導的情境。
筆者以為，這一現象出現有機制的疑問，也有機構逐利的因素，可從三個方面著手辦理。
首要，進一步優化網下報價條例。
現有條例中淘汰10高報價的目的是為了抑制高發行價，但在注冊制市場詢價過程中，會形成部門機構抱團出價，避免由于處于高價區間而被淘汰的風險。
同時，網下發行中越低代價拿到的籌碼，在未來獲得的收益越高，這為逐利的機構在網下發行中壓低報價提供了主觀動力。據解析人士測算，假如上緯新材上市后能很快到達4201倍的可比公司平均市盈率，那麼相關機構的短期盈利就會相當可觀。
筆者以為，應及時優化淘汰條例，以及引入代價優先原則等，以期打破機構抱團報價的長處聯合。
其次，加大監管力度。
近7000家機構中過份99的報價相同，用案情解析角度看，天大的巧合便是人為事件，用技術術語叫圍標！這便是漏洞所在。假如把更多機構參加進來，能適當緩解疑問，但仍然需要監管去跟蹤發明和補救漏洞。
上交所與知交所均已就此明確發聲，監管力度也必將隨之加大。上交所表示，對新股發行過程中出現的違法違規行為，將斷然采取相應自律監管措施，切實維護科創板市場康健不亂發展，守護好來之不易的優良革新局面。
知交所表示，將堅定市場化、法治化革新方位，強化創業板股票發行承銷監管。一是進一步督促承銷商當真履職盡責，提高投價教導質量，審慎合乎邏輯定價。二是進一步督促買方機構技術誠信合規，獨立客觀報價。三是進一步加強對發行承銷過程的監管，加大對發行承銷中違規行為的懲處力度，斷然維護股票發行正常秩序。
第三，增強中介機構自律控制。
在網下配售報價數據中，可以輕易發明許多反常報價行為。依據數據顯示，以起帆電纜為例，其報價區間自1543元起，最高價達185160萬元，差價過份1851萬元，令人咂舌。而且超高報價的現象并不是少數，本年下半年以來，就有10家公司機構網下最高給出的報價過威力彩數據分析份1000元。
這樣超高的報價如不是某種情緒的外泄，就只能是隨心所欲的填報，從正常的角度來看，通過價值評估而得出的可能性極低。
為督促機構自律，中證協要求中介機構和市場主體要充分發揮技術的代價發明和資本部署才幹，遵循獨立、客觀、誠信原則合乎邏輯報價定價，以價值投資為導向形成合作博弈，促進市場機制有效發揮作用刮刮樂條碼掃描，切實維護新股發行秩序。后續，協會將根據《證券發行與承銷控制設法》及科創板、創業板試點注冊制的相關監管制定，進一步規范對承銷商、網下投資者行為的自律控制。
筆者相信，在條例、監管和市場主體的共同努力下，A股市場將能更好發揮市場化發行定價機制作用，更好實現優化資本部署性能，更好促進科技、資源和實體經濟高程度輪迴。（
