在戰投式定增被監管摁下暫停鍵后，國瓷材料的一則為全資子公司引入戰略投資者暨簽署《框架協議》的公告，為市場打開了新思路。
9月15日晚，國瓷材料公告稱，全資子公司深圳愛爾創科技有限公司 (以下簡稱愛爾創)擬引入高瓴資源、松柏投資兩個戰略投資者，并簽署《投資框架協議》，后二者將以不過份5億元增資深圳愛爾創科技、不六合彩人工智慧預測過份2億元受讓公司持有愛爾創股份的方式對其進行投資。
值得一提的是，在該投資公告密布當晚，國瓷材料改動了此前發表的擬引入高瓴資源做戰投的再融資方案，高瓴資源旗下的珠海高瓴懿成股權投資合伙企業(有限合伙)(以下簡稱高瓴懿成)被淘汰出了國瓷材料此次非公然發行股票對象的名單，同時，兩方還終止了此前簽署的戰略合作協議。
動靜一出，剎那觸發了市場的廣泛關注。
此前，21世紀經濟報道曾多次報道，監管層嚴控戰投式定增，自2月中旬再融資新規落定后，截至現在，市場仍沒有一個引入戰略投資者介入鎖價定增且限售期為18個月的過會案例。
膠著對壘之下，不少上市公司通過調換定增對象、鎖價改競價、延長鎖定期等方式，試圖破冰，而國瓷材料此舉，亦有效規避了定增戰投監管困難，同時又有效知足了自身業務需和解投資人訴求。在不少業內人士看來，這為有著多產品線或多業務的上市公司如何引入戰投，做出了優良的示范。
高瓴曲線投資國瓷材料
公然資料顯示，此次擬獲增資的愛爾創是國瓷材料全資子公司，成立于2024年，是國瓷材料打造的齒科綜合服務商平臺，2024年，國瓷材料投資了愛爾創25的股權，2024年又收購了其剩余7六合彩號碼計算5的股份。
2024年上半年，愛爾創實現收入269億元，實現凈利潤722622萬元，差別占上市公司同期營收和凈大樂透規則利潤的25和2797，是國瓷材料的重要子公司之一。
依據規劃，高瓴旗下的深圳高瓴醇盈投資咨詢中央(有限合伙)，與具備關聯關系的松柏投資(高瓴是松柏控制的投資平臺的重要股東)擬不過份5億元人民幣增資愛爾創、不過份2億元人民幣受讓上市公司持有的愛爾創股權。此中，松柏投資通過其關聯方和高瓴資源將差別依照增資額和股權轉讓款的50進行投資。
不過，國瓷材料證券部人士對以投資者地位致電的21世紀經濟報道指出，此次增資尚處于初步切磋階段，具體的投資金額、投資和支付方式、各方持股比例、股東權利義務、公司治理等條款，終極以各方經進一步談判簽訂的正式投資協議為準。
在公佈此次投資策劃的同一天，國瓷材料改動了公司三個月前公布的再融資方案。
6月18日，國瓷材料曾發表再融資公告稱，擬向公司實控人兼董事長張曦、高瓴懿成定增發行不過份725689萬股公司股票，發行價為2067元股，募資不過份15億元。此中，高瓴懿成作為戰略投資者擬認購645億元，鎖定期為18個月。
此方案發表當天，國瓷材料盤中一度觸及漲停，但隨后，由于戰投式定增收緊，國瓷材料的定增策劃進展并不順利，知交所的審核問詢函中對高瓴懿成戰略投資者地位的認定提出了若干疑問。
而在新修訂的方案中，高瓴懿成退出了國瓷材料發行對象行列，國瓷材料預測募集資金總額也下降至不過份人民幣855億元，用于增補流動資金的金額從不過份902億元下降至257億元。
由于高瓴擬投資國瓷材料的資金數額與后期擬投資愛爾創金額大致相當，此舉也被不少業內人士視為曲線戰略入股的方式。
但上述證券部人士則指出，兩筆為完全差異的投資，并抵賴了二者投資項目可能重合的場合。
值得一提的是，早在6月17日，國瓷材料就與高瓴懿成、松柏投資公佈三方戰略合作，有意共同在牙科修復領域展開緊密合作。
彼時，作為三方整體戰略合作協議的一部門，松柏投資或其關聯方擬投資國瓷材539中獎投注機率料子公司愛爾創，且投資金額不低于2億元；松柏投資表示將運用其環球業務網絡和產業鏈協同才幹，充分發揮愛爾創的品牌陰礙力和團隊氣力，助力愛爾創提拔醫學創造、打建國際合作網絡、創建國際牙科品牌，推動愛爾創向牙科修復領域的綜合性平臺方位發展。
引入戰投現突破口台灣彩券 兌獎 銀行？
跟著國瓷材料投資方案的調換，有業內人士指出，高瓴、松柏投資與愛爾創的戰略投資，或為當前A股戰投式定增帶來新的突破口。
先通過增資子公司，為企業辦理資金困難，等以后發展好了，過個一年兩年，再發行股份買入資產重新裝歸去，相當于將鎖價發行和定向增發分兩步走，市場對于鎖價發行事宜有強烈的需求。華南一家券商投行部擔當人受訪指出。
前述投行擔當人進一步表示：定增發行走的是發行部，發行股份買入資產走的是上市部，即涉及上市公司重組。之所以鎖價發行被暫停是監管層懼怕存在長處輸送、企業亂圈錢，而發行股份買入資產，尤其是收購公司少數股權，是監管層勉勵的并購重組，可以促進產業優化。
21世紀經濟報道統計發明，截至9月16日，再融資新規以來，A股市場已經有775家上市公司發表了定向增發預案，現在尚在正常推進過程中的定增預案合計712家，包含有287家企業采用鎖價定增，425家為競價定增。
但值得注意的是，現在尚無一家鎖定期為18個月、發行價為8折的戰投式定增過會。此前，18+8戰投政策遇到監管踩剎車，大批上市公司密集改動方案。
如九強生物、中成股份等便將再融資方案中戰略投資人鎖定期延長至36個月，隨后順利過會，凱萊英、歐菲光等企業則直接拋卻鎖價定增，改動為詢價定增，發行對象也由特定的戰略投資者改變為不過份35名特定對象；康辰藥業、藥石科技等紛飛撤回非公然發行股票申請。
而成為戰略投資者投資上市公司子公司，隨后再通過轉讓、收購或獨立上市等方式擇機退出也成為部門機構的新選擇。不過，在業內人士看來，這一方式也須視特定的投資需求而定，并非具有普適性的選擇。
9月16日，澤浩投資者合伙人曹剛便對指出：首要從便利性角度而言，投資子公司只是并表，可是不能流暢。而絕大多數上市公司子公司的分拆上市都需要時間周期，不確認性對照強。高瓴能夠選擇這種方式投資國瓷，第一是規避此前的對戰投的監管，是曲線救國的路子，其次是基于前期兩方的充分溝通，高瓴特別看好公司的場合下促成的合作，是兩方主觀意愿。
在曹剛看來，這一入股上市公司子公司的方式并不是大多數戰投都能夠接納的，退出是最大的疑問，其次是子公司本身質地如何也并不確認。
