截至現在，共有19家銀行理財子公司獲批開業，但近期債市波動導致凈值化控制壓力激增，如何構建能穿越周期、實現穩健收益的組合，是每家理財子要面對的考驗。
越來越多理財子開始加碼多資產業務，試圖在管理組合波動的條件下，通過環球多資產部署來穿越周期。據第一財經統計，中信銀行早前發行了業內第一只完全符合資管新規的多資產凈值型產品，之后招銀理財、工銀理財等的雷同產品陸續發表，機構預測，未來多資產產品在理財子產品中的占比將會攀升。
現在除了現金控制類、純債類、‘固收+’產品，‘多資產’類產品正進入大家視野，在凈值化轉型的下半場，迎來快速發展的契機。信銀理財多資產投資條線總經理宋飛對第一財經表示，多資產類產品在成熟資管機構是主力產品類型之一，通過內地固定收益、中資美元債、黃金、A股、港股、匯率、量化謀略以及其他(包含有REITs等)至少七大類資產種別來獲得多元化的收益，并通過差異資產之間的低相關性散開組合風險，有望帶給投資者不亂收益。
多資產漸成發力重點
固定收益投資是銀行的優勢項目，因此在多數理財子成立僅1年、凈值化轉型開始初期，依棒球運彩分析賴固有優勢成了首選，多數理財子對權益的部署仍十分謹嚴。據了解，多數理財子的權益部門占比僅5。可是，當資金池模式不再，想要實現理財客群所期望的不亂凈值，理財子必要跨出暢快圈。
從2024年以來各類資產的表現來看，沒有任何單一資產可在差異年度連續上漲，資產代價出現漲跌輪動和均值回歸的特點。同時，單一資產的投資波動激烈，縱然長期累計收益不錯的運彩 pk勝資產，投資過程中波動也很大，投資者要承受較大的不確認性風險。例如美股，過去10年累計回報表現最佳世足 運彩 時間，但也有年度為負收益，單一投資美股波動很大。
宋飛以為，對多資產產品而言，一定不能僅僅局限在境內做，環球布局能獲得更好的散開化功效。
依照內地銀行理財客戶現在相對較低的風險承受才幹，信銀理財多資產研究團隊依照債券、股票、另類資台中 運彩 24小時產85：10：5的穩健組合比例作為基準來測算，歷史數據蓋住從2024年開始到目前，選擇了差異多資產組合(境內、大中華區、亞洲、環球)作為標的。
結局顯示，大中華區股債商品組合的平均收益曲線處于最高的位置，表征了中國經濟的高速增長給投資者帶來的超額回報；隨后是亞洲股債商品和環球股債商品組合，固然收益略遜大中華區的同謀略表現，但更高的散開度帶來了更低的波動程度，這就說明白多資產不能僅僅局限在境內做。
多資產投資中，底層資產選擇也極度主要。宋飛辯白稱，依據過去10年的回測，無論是內地股債商品還是環球股債商品組合，主動投資的歷史收益均遠高于被動投資。
同樣依據過去10年的回測，擇時導致的不同遠不如底層資產選擇差異帶來的收益分別大。可見，對于符合遠大投資者守舊穩健風險偏好的投資組合而言，選好了底層資產后，頻繁擇時和調倉對于多資產組合意義不大，尤其是環球多資產組合。宋飛對稱。
因此，在當前階段，做好多資產投資，在他看來有幾個重要關鍵點——蓋住境內外的更多、低相關性的資產種別；每個資產種別內要花力氣優選資產和控制人；在現階玩運彩nba 下注段客戶單一低風險偏好下，避免把精力放在頻繁的擇時和調倉上。
把握跨境套利機緣
從更微觀的層面看，比起純內地的資產部署，環球多資產部署有助于讓理財子將資金部署到相對價值更優的資產上，例如當中資美元債出現比境內債券明顯的折價，或港股明顯被低估時，比起部署境內債券或A股，轉為增配中資美元債和港股更有助于提高收益，近期理財子推出的相關主題產品便是基于這樣的投資邏輯。
這一場合在本年已被演繹得淋漓盡致。本年3月環球美元荒來襲，眾多美元債代價一度腰斬。依據中金的研究，3月中旬中資房企美元債收益率拉闊超500BP(基點)，導致市場中到期收益率高達30~40的債券比比皆是，中資美元城投債收益也出現飆升。
到了4月，在美聯儲無窮QE、環球錢幣交換等措施的推動下，中資美元債出現了一波部署黃金窗口期。比起部署境內債，那時加倉中資美元債，包含有金融、城投債，可獲得較為豐厚的利潤。宋飛稱。
據了解，銀行理財跨境投資重要通過QDII專戶、QDII公募基金的方式進行，擁有QDII額度的理財子，也會通過額度直接投資相關標的，其優勢是投資更為及時；另有，現在理財子也傾向于利用兩地基金互認來實現投資目標，但這無法精準擇券，且仍存在一定時間差。
跨境套利的概念也適用在A股和港股上。當前的A-H股溢價指數飆升至1472鄰近，創4年來新高。本年以來，北向資金凈流入122529元，但波動明顯高于前兩年，且8月以來多數時間處于凈流出，而全年南向資金則高達463335億元，且不論市場場合如何，都維持不亂攀升。
宋飛以為，相較于A股，港股的估值有時的確更具吸引力，且一些新經濟龍頭在香港上市，或者中概股到香港二次上市，使得投資者可以在香港買到以往買不到的新經濟龍頭。如上年初次在香港上市的美團點評、小米等都是吸引南下資金的主力。港股還有一些A股沒有的標的，例如物業控制行業的公司等。此外，比擬起國內銀行股，香港的本地銀行股派息率更高，這也是為何南向資金比起北向資金更常部署銀行股的理由之一。
