繼2024年、2024年之后，日前環球股市總市值GDP再度過份100，前兩次市場都出現了較大幅度的回調，在此次疫情導致的經濟衰退和環球錢幣非常寬松下，會發作什麼？
截至8月12日，環球股市市值攀升至8806萬億美元，而今彩539彩券投注平台2024年環球GDP為8775萬億美元，環球股市市值GDP達10035。鑒于本年環球GDP增速預測將從上年的3以上降至-3，因此上述比值六合彩開獎時間實際更高。
美國的這一指標(被稱為巴菲特指數)尤其高，至今已攀升至約177的新高。市場憂慮背離根本面的美股高估值可否連續，及其溢出效應可能帶來沖擊。
高盛首席美股謀略師科斯汀(David Kostin)對表示，美股未來的風險在于，疫情防控、美國大選的變數和2024年減稅政策的逆轉，將對標普500指數每股收益(EPS)構成下行風險；摩根士丹利則以為，美股有可能出現整體10的回調。
前兩次都發作了什麼
依據第一財經梳理，在過去的十長年，一共出現過兩次環球股市市值高于GDP而后市場崩盤的場合：在2024年10月539彩券歷史31日，環球股市市值到達階段性頂峰6256萬億美元(同年環球GDP為5803萬億美元)，此后一路跌至2024年2月28日的2701萬億美元才見底，縮水三分之二；2024年1月31日，環球股市市值再達階段性頂峰8604萬億美元，過份2024年8122萬億美元的環球GDP，此后一路跌至2024年12月31日的6965萬億美元，縮水近四分之一。
2024年的導火索無疑是次貸危機。2024年3月，美聯儲正式啟動量化寬松(QE)，購買國債和住房抵押支援證券(MBS)，標普500指數在同年3月的666點觸底，長達十長年的牛市正式開啟。
2024年年頭則出現環球驚愕性暴跌，當年2月2日和5日美股接連出現閃崩。那時環球經濟根本面無憂，但在美聯儲量化緊縮預期的升溫下，由專業面超買、ETF指數基金清盤、CTA(期貨投資基金)系統性減倉、程序化買賣加劇跌幅等因素促成暴跌。
最近的一次崩盤是在本年2月初新冠肺炎疫情開始席卷環球時，環球股市市值一路從1月31日的8654萬億美元跌至3月31日的6846萬億美元才觸底。
環球央行推出了史無前例的寬松政策，且激進的財政政策同步配合。機構預測，這波疫情下，美聯儲將擴表近45萬億美元，四國集團(G4)央行總計擴表近65萬億美元。納斯達克指數隨后創下歷史新高，較疫情前的高點還高出10。
事實上，早在2024年12月31日，環球股市市值就幾乎與環球GDP持平。跟著環球股市反彈并連續攀升，近日，環球股市總市值也再超GDP。
此外，縱然是環球股市市值并未過份GDP時，也有幾個時段市場出現了重挫，包含有2024年4月30日到9月30日歐債危機時期等。那時，歐洲股市連跌5個月，德國DAX指數跌幅約為3466。
巴菲特指標創歷史新高
積年來股市市值GDP過份100的國家，實在都是固定且為數不多的幾個。依據2024年的數據，這類國家包含有日本(約120)、新加坡(約187)、馬來西亞(11076)、澳大利亞(約106)、美國(約144)等，這也與其資產證券化率較高有關，而中國的這一指標在過去十年始終在40~70之間變化。
現在環球經濟仍深陷歷史上最嚴重的一次衰退中。我們將2024年環球增長預計進一步下調至-33(由此前的-26)。預測本年重要發達經濟體經濟規模將收縮63，拉美經濟體將收縮61，亞洲表現較佳，平均增長達01。渣打歐洲、美洲首席研究主管Sarah Hein對表示。
外界最重要的憂慮仍會合在美股。在美國公布二季度GDP增速創二戰以來最大降幅后，美股市值GDP卻飆升至170，當前更已近177。
該指標通常被稱為巴菲特指標，是股神沃倫·巴菲特最喜愛的市場指標之一。當它處在70~80時，通常是一個較好的投資區間，但過份100時，就該轉向避險了。即便2024年金融危機前，該指標也不過1075。但從2024年底開始，就沒有低過107。
有專家表示，巴菲特指標不僅僅是一種估值指標，更多是一種衡量經濟對市場杠桿水平的方式。換言之，考慮到現在美股相對于經濟規模處于歷史最高程度，假如美股下跌，可能會對美國經濟產生更大的陰礙。
除了被質疑高估值，美股優下等生激烈分化。差異于2024年金融危機時，公眾事業防御型股票跑贏大盤，此次疫情對傳統行業打擊很大，科技股則成了避風港。
科斯汀對稱，二季度標普500指數EPS同比下降34，好于預期的下降44，大盤股相對強勁的資產欠債表和較高的利潤率香港 六合彩 號碼有助于保衛它們的利潤。小盤股的羅素2024指數EPS則下跌高達97。
盡管資金可能還會源源連續不斷流入這些大公司，但摩根士丹利美股謀略師威爾遜(Michael Wilson)對表示，美國經濟復蘇面對幾大風險——疫情病例攀升、11月大選、財政懸崖，這些風險有可能終極會拖垮優等生。在美股復蘇和牛市繼續之前，最有可能出現的結局是由早前的這些受益股觸發的整體10的回調。
A股估值合乎邏輯，但波動可能加劇
比擬之下，各大機構對于A股的估值并不感覺憂慮。
依據的梳理，2024年到2024年，A股總市值GDP差別為716、661、4539、4434、4202、583、785、682、685、473、598。2024年上半年股市顯著上漲，GDP受疫情連累，A股總市值GDP上升，當前約在80鄰近，尚處于合乎邏輯范圍。假如下半年股市保持上半年的漲幅，假設全年GDP增速能到達3，該比例在年底可能到達90以上，亦即到達階段性的股市高估。但現在并不存在過高的風險。中信期貨研究部表示。
景順亞太區環球市場謀略師趙耀庭則對稱，中國經濟復蘇和疫情防控場合遠遠領先其他國家，滬深300指數市盈率仍較標普500指數折讓約40，是自2024年4月以來的最大估值差。與歷史程度比擬，A股現在市盈率約為14倍，過份121倍的5年期平均值，但假如依據疫情進行調換，從24個月的盈利場合來看，估值就加倍合乎邏輯，現在為119刮刮樂掃條碼倍，5年期平均程度為110倍。
不過，鑒于地緣政治風險仍存，機構預測近期市場波動或加劇，同時風格切換也可能加快。市場當前的風格切換仍遵循‘尋找確認性’的邏輯，但這些行業上漲以及輪動提速都更多或是資金溢出效應的結局。短期來看，A股的高波動率風險仍可能較大。野村東方國際首席A股謀略師高挺通知。
