11 月單月壽險保費降幅收斂，產險保費增速擴大疫情反復陰礙買入力以及未來收入預期抑制保單消費需求，疊加險企代理人隊伍轉型短期成效難以展現，行業欠債端照舊承壓。1-11 月，保險行業實現原保費收入4164406 億元，同比下降127%，降幅相較前10 月收窄013 個百分點。單月數據來看， 壽險保費繼續承壓，產險保費回暖。11 月單月，保險行業實現原保險保費259081 億元，同比增加074%，增速轉正。此中，壽險業務實現保費收入110684 億元，同比下降102%，降幅環比收斂356個百分點；產險業務實現保費收入94336 億元，同比增長593%，增速環比擴大294個百分點；康健險業務實現保費收入45988 億元，同比下降408%，降幅環比收斂529 個百分點；意外險業務實現保費收入8072 億元，同比下降339%，降幅環比擴大135 個百分點。
上市險企壽險保費表現分化，產險保費連續回暖中國平安、中國人壽率先啟動2024 年開門紅單月保費受陰礙，其他上市險企年終沖刺業績推動單月保費回暖。1-11如何在棋牌遊戲中勝出 月，中國平安、中國人壽、中國太保、新華保險以及中國人保差別實現壽險保費收入448301593400202496155113125961 億元， 同比差別增長-406%+122%-064%+167%+409% ， 增速相較前10 月變化-022pp-036pp+028pp+013pp+310pp。車險綜改滿一年，基數下降，產險保費連續改良。1-11 月，中國平安、中國人保、中國太保差別實現產險保費收入243320405228140063 億元，同比差別增長-729% +158% +386%，增速相較前10 月份變化+106pp+091pp+011pp。
行業資產規模擴張，固收類資產部署比例上升截至2024 年四支刀入門技巧11 月末，保險行業總資產2462 萬億元，較去年末增四支刀策略長567%，增速相較10 月末上升076 個百分點；凈資產288 萬億元，較去年末增加474%，增速相較10 月末上升033 個百分點；資金運用余額2276 萬億元，較去年末增長4棋牌遊戲攻略大全99%，增速相較10 月末增長083 個百分點。
險企固收類資產部署比例上升，權益資產部署比例下降。截至2024 年11 月末，固收類資產(銀行入款+債券)部署比例5056%，較去年末增長198 個百分點；權益類資產(股票和基金)部署比例1230%，較去年末減少145 個百分點；其他類投資比例3714%，較去年末減少053 個百分點。
養老保險機構發展新規發表，聚焦養老主業中國銀保監會發表《關于規范和促進養老保險機構發展的告訴》，要求養老保險機構進一步聚焦養老主業，更好服務多層次、多支柱養老保險體系建設。《告訴》從發展定位、業務方位、風險隔離、正本清源、強化監管等方面規范業務行運。養老四支刀教學步驟保險機構發展新規，要求養老保險機構聚焦養老主業，重點發展商務養老保險、養老保障控制和企業(職業)年金基金控制業務，終止或剝離與養老無關的保險資產控制業務，壓降清理現有短期個人養老保障控制業務，短期對養老保險機構業務規模及業績產生一定負向陰礙，長期率領養老機構走技術化途徑，正本清源，連續康健發展。
投資發起：2024 年開門紅啟動耽擱、險企代理人隊伍轉型短期成效難以展現，疊加高基數，壽險改良仍需時日。車險綜改陰礙逐步消退，產險連續回暖，拐點展現。當前代價對應2024 年保險板塊 PEV 在 043X-07X 之間，估值處于歷史低位，發起關注部署價值。個股方面，我們連續推薦中國太保(601601SH)、中國平安(601318SH)。
風險提示：長端利率曲線連續下移的風險；保險產品銷售不及預期的風險。
