回首牛年，A股市場演繹組織性牛市。展望虎年，仍然充實期望。中國證券報梳理了八大頂流基金經理的意見，全面以為盡管宏觀經濟面對一定包袱，但在穩增長政策的有力支撐下，A股難現大級其它調換，整體時機大于危害，市場作風將趨于均衡，優質產業龍頭仍是最受注目的財產。具體到產業方位上，穩增長關連的金融、地產等板塊，以及高景氣的發展股方位，如高檔制造、新能源等產業，城市有不錯的組織性時機。
組織性公價將延續
高毅財產合伙人、首席投資官、資深基金經理鄧曉峰表明，展望虎年，宏觀經濟以及企業盈利將面對包袱。一方面，2021年上半年基數較高；另一方面，2021年下半年疫情的反復對線下花費辦事等產業產生了陰礙，這種陰礙在2022年會更多地展現出來。
但同時，鄧曉峰以為，也應當看到有利的方面。當刺激政策真正開端發力時，經濟或許企穩回升，也會給資金市場提供一個更好的窗口。對于資金市場來說，陪伴著經濟刺激政策的出臺，流動性會逐步寬松，資金市場資本面實在已經開端漸漸改良。跟著國外經濟連續復蘇，固然一定水平上會對中國供給鏈產生陰礙，但本年整體還是會處在一個外需相對強勁的環境中。在這樣的底細下，資金市場在經驗調換后可能會到達新的均衡，顯露新的階段性或者組織性的投資時機。
重陽投資董事長王慶表明，可以從盈利、利率、制度春風險偏好四個維度逐一進行解析，判斷市場方位并掌握投資時機。首要，盈利層面，根本判斷是經濟趨穩、活力加強、利潤率回升。穩的寓意極度清楚，穩增長再次成為宏觀政策的首先工作。總體來看，2022年A股上市公司在盈利樂觀的場合下，有望實現5-10的增長，從組織上看，上游讓利于中下游。其次，利率層面，信譽周期企穩略升，無危害利率仍有下行空間。再次，從制度變革角度看，資本連續涌入，注冊制發憤市場廣度和活力，將成為A股市場中歷久平穩康健成長的根基。最后，從危害偏好角度看，宏觀政策轉向穩增長將推進A股市場危害偏好上升。
王慶表明，古史上政策重心在穩增長的年份，都是A股以及港股市場體現較好、估值擴大的年份。從總量上看，穩增長有利于不亂市場對經濟增長和企業盈利的預期。從組織上看，穩增長的大環境下，行業政策和監管環境對市場主體加倍友善。從流動性上看，信譽環境的企穩回升有助于估值擴大。
南邊基金副總經理、首席投資官(權益)史博表明，盡管站在當前時點看，內地經濟增速下行的包袱仍然存在，前程1-2個季度面對整體企業盈利增長放緩的包袱。但展望全年，全方向的穩增長政策將有力支撐中國經濟維持在合乎邏輯的增速區間，也有利于讓企業盈利維持一定韌性，這些都有助于夯實權益市場的部署代價。
景順長城股票投資部執行總監楊銳文也以為，經濟增長存在包袱，預測穩增長舉措將陸續出臺，強有力的財務政策以及錢幣政策有望雙管齊下。從已往的古史來看，在流動性充分的年份，A股體現不會太差。
楊銳文還表明，2022年市場的重要危害更有可能是來自于海外，美國的通脹包袱及可能帶來的加息周期，將對環球流動性及危害偏好帶來沖擊。預測A股難顯露大級其它調換，更有可能是輪動式組織公價。
看好產業龍頭
展望虎年的資金市場，基金經理們全面以為，A股市場連續單邊下行的概率較低，整體時機大于危害。
興證環球基金經理董理以為，本年開年市場的調換幅度是對照大的，短時間的漲跌幅或者某一天市場的極致體現，許多時候是相當長一段時間很多因素堆積下來的會合開釋。最近調換有買賣層面的來由，也有對經濟根本面轉弱心情的宣泄，是不同種類層面的共振。但董理以為，政策層面已開端發力庇護經濟，流動性預期變得更為友善。許多時候股市與實體經濟可能不是徹底同步的，流動性充分的場合下股票也許會體現出作為實體經濟領先指標的作用。整體而言，實體經濟在上半年可能會接受一定包袱，但佔有一定寬容度，股市依舊佔有組織性時機。
史博表明，受益于流動性寬松和經濟增速下行有底的雙重保障，權益市場展示連續單邊下行的概率較低，至少存在階段性和組織性時機。在市場大幅回落后，估值性價比顯著增加，提升權益財產部署比例能在后面的反彈中牟取逾額收益；相反，在市場大幅上行后，獨特是某些熱點板塊顯露較大幅度的上漲后，開端漸漸兌現部門收益，也是或許牟取顯著逾額收益的。
史博稱，當前依然看好春季公價，其大約率是對最近市場調換的改正性反彈。春季公價是一個極度有意思的環球現象，不光A股市場有，其他許多國家的股市也有春季公價特征。這個現象背后的來由可能是投資者在展望前程的時候往往城市賜與較樂觀的預期。一季度恰恰是展望全年的出發點，加上經濟數據、上市公司財政數據發行較少，樂觀預期難以被證偽，因此權益市場輕易上漲。
對于A股的市場作風，基金經理以為，2022年市場作風整體將趨于均衡，仍看好各產業的龍頭公司。
史博稱，從組織上看，預測2022年的產業分化不會像2021年那麼激烈。從根tha 老虎機本面角度看，跟著宏觀經濟將漸漸探底企穩，在2021年受累于經濟景氣的代價股、大盤股將迎來根本面改良的契機，疊加估值已經全面回落較多，股價理應不會繼續走弱。而2021年體現較好的發展板塊，目前行業趨勢依然相對積極，顯露體制性下跌的概率不大。因此，整體而言，預測2022年市場作風趨于均衡，顯露單一作風壓倒性優勢的概率不大。
史博以為，跟著經濟逐步上臺階，流動性會漸漸回歸正常。核心財產里面是各個產業的龍頭，而產業龍頭跟經濟的關連性更大。以2-3年的維度來看，在經濟上行、流動性下行的大底細下，核心財產的逾額收益往往更大。從最近產業調研可以得到的結論是，龍頭公司在已往一年的領先優勢并沒有減小，許多產業龍頭公司的領先優勢反而在加大，許多公司的估值在產業內變得相對廉價。優質公司的體現時間早晚會來到，流動性潮流退去的時候，即是優質龍頭公司體現的甜美工夫。
王慶也表明，對于2022年的總體判斷是A股市場的時機大于危害，市場廣度的增大、個股體現和估值的高度分化，為投資者提供了充裕的選股空間和安全邊際。在選股上，偏好調換充裕的龍頭公司和未被市場充裕挖掘的發展股。市場保持組織分化的同時，不去除顯露指數性公價的可能。
注目四大投資方位
具體到各個方位的投資時機上，招商基金量化投資部副總監侯昊表明，結算已往幾年月表市場公價演化的幾條主線：一是典型著完美生涯向往的花費升級趨勢，二是典型著能源改革的效率增加方位，三是典型著完美生涯的性命科學方位，四是典型著專業硬實力增加生產效率的進步專業方位。侯昊進一步解析稱，高質量成長的目的反應的是對于完美生涯的向往，已往幾年在相應領域的投資都實現了戴維斯雙擊，不過這個過程陪伴著波動，而對立短期波動需求的是歷久視角和信仰。
鄧曉峰以為，2022年從環球范圍來看，可能有一些共識或行業方位對市場產生較大陰礙。重要表現在兩個維度上：一是環球碳減排和能源轉型的共識。這個共識對行業的真正陰礙在前程更長的時間內會逐步落地。這個過程一方面會羅馬競技場 老虎機帶來組織性增長，如新能源關連領域，會有龐大的投資需要；另一方面也會帶來產業的組織性調換，傳老虎機 破解統能源尤其是高碳排放的煤炭受到拘束后，反而會讓許多產業的供給組織得到改良。二是從地緣競爭的角度來看，環球供給鏈的重建和散開可能會在海外疫情不亂后開端深化。這是新一輪的制造業從東亞向東南亞和南亞擴散遷移的過程。在這個過程中，都會化和工業化快速增加，會帶來環球總需要的擴大，這同樣也是增長的時機。中國的許多企業在已往30年已經經驗了一輪完整的工業化都會化階段，那麼鄙人一輪的環球總需要擴大中也會有許多時機。
中庚基金副總經理、首席投資官、基金經理丘棟榮表明，焦點注目四大投資方位：首要，港股中的大盤代價股和部門互聯網公司，財產質量極度高，且價錢較低或調換極度充裕，危害開釋較為充裕；其次，能源、物質類公司，重要邏輯在于中歷久看，在環保和碳中和因素陰礙下，老虎機密技供應拘束和邊際本錢上升，商品價錢中樞不能避免地抬升，且新利用不停拓展，導致存量財產代價明顯增加；再次，大盤代價股中的金融、地產等板塊；最后，中小盤代價股和發展股，包含有廣義制造業中具備特別競爭優勢的細分龍頭公司，以及估值較低，且受益于后疫情時代線下花費需要逐步復蘇的公司。
楊銳文表明，穩增長關連的產業或將顯露階段性時機，地產及關連行業鏈能夠將有一定的估值修復，但優質的科技龍頭白馬股以及以專精特新為典型的中小市值龍頭公司的時機更大。2021年，大市值股票均顯露大幅調換，部門嚴重高估和歷久透支的白馬股的下跌可能是一去不復返，不過，普跌的過程一定會存在不少錯殺的時機。另有，中小市值公司途經長年估值消化，已經顯露一批估值合乎邏輯且高發展性的標的，這里面蘊藏著許多時機。
2021年的業績冠軍前海開源基金經理崔宸龍表明，虎年新能源產業根本面或普遍爆發，建議做歷久投資。從較為短期的維度看，不論是光伏、風電、鋰電池，還是運營商，均處于產業根本面猛進的階段。固然歷久股價將回歸于根本面場合，但在某些短期階段，股價的偏離度可能較高，同時這種偏離是很難事前預計的。因此，建議投資者盡量避免做短期的頻繁買賣，以免由于買賣產生吃虧，相信時間會獎勵歷久準確的投資。
